USD1、OCCから信託銀行の予備承認を取得 資本要件2,000万ドル

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米通貨監督庁(OCC)は2026年8月14日、WLFグループ傘下のドル連動型ステーブルコインUSD1の発行・管理を連邦銀行の枠組みに移行する計画に対し、最初の正式な一歩を踏み出した。OCCはWorld Liberty Trust Companyに対し、ナショナル・トラストバンク(国立信託銀行)設立の条件付き予備承認を付与した。この承認は明確な計画に基づくもので、USD1の発行、償還、準備資産の管理業務を現在の唯一の発行体であるBitGoから、新設される信託銀行へ移行するという内容だ。OCCは公開文書の中で、この措置を2025年7月に施行されたステーブルコイン規制法「GENIUS Act」の枠組みに位置づけている。同法は、従来の預金保険の対象外となる無保険の国立信託銀行がステーブルコインを発行することを認める枠組みを設けている。さらにOCCは、BitGoから新信託会社への準備資産移転に伴う関連会社間移転リスクにも言及し、連邦準備制度第23A条の制限が適用され得るとした上で、新設銀行に認められる限定的な免除を適用した。この承認は無条件ではない。OCCは7つの開業要件を付しており、その中にはWorld Liberty Trustが設立後3年間にわたり最低2,000万ドルのTier 1資本を維持し、その半分以上を適格流動性資産で保有するという条件が含まれる。経営体制案ではZach Witkoff氏が取締役、社長兼設立者、Brandi Reynolds氏が最高コンプライアンス責任者に就任する予定だ。OCCはまた7件のパブリックコメントを精査したが、その中にはTrump家、Witkoff家、UAE投資家との利益相反を懸念する声が含まれていた。これに対し、Eric Trump氏のDT Marks SC LLCを含む3件の間接投資家が経営への不関与を誓約する「非関与確約書」を提出した。命令はWLFIトークンを銀行の業務対象から除外し、WLTCが同トークンの発行・保管・取引を行わないことを明記している。なお、同社が12カ月以内に必要資本を調達できない場合、または18カ月以内に開業できない場合、予備承認は失効する。

8月14日の決定が持つ実務的な意味合いは、従来の銀行業務を創出することではなく、USD1の中核的な基盤機能を連邦政府の監督下にある信託構造へ移管する点にある。World Liberty Trustはナショナル・トラストバンクとして組織されるが、このチャーターの種類は消費者向け預金の受入や商業融資を認めない。申請書では、USD1の発行、準備資産の管理、機関投資家向けデジタル資産のカストディ(保管)が予定業務として特定されている。この区別は重要だ。信託モデルは、World Libertyに対し、小口預金の受入や融資事業に参入することなく、決済・保管インフラストラクチャーに対する全国規模の連邦レベルの規制枠組みを提供する。この仕組みにより、現在分散している機能の統合も可能になる。現状ではBitGoがUSD1の発行と準備資産の保管を担っているが、新設される信託銀行はこれらの役割を一つの規制対象組織の下に集約する。市場規模も重要な論点だ。USD1の流通量は約40億ドルと推定され、ドル連動型トークンの中でも最大級の規模を誇る。この規模のステーブルコインは、償還メカニズムの信頼性、準備資産の分別管理、業務継続性に対する市場の信頼に大きく依存する。発行をOCC監督下の組織に移行すれば機関投資家の安心感は高まる可能性があるが、実行リスクが完全に消滅するわけではない。OCCの命令は依然として予備段階にあり、World Libertyは開業条件を満たさなければ営業を開始できない。OCCは要件未達の場合に条件付き承認を変更・一時停止・撤回する権利を留保している。同社はまた適格な内部監査責任者を任命し、少なくとも2,000万ドルの資本を維持する必要がある。これは第一段階の条件で示された基準と同一の閾値だ。この道筋は、Ripple、BitGo、Paxos、Bridge、Foris DAXなど、同様の予備的信託銀行審査を受けた他の暗号資産企業に対する最近の規制当局の対応と軌を一にする。これは、デジタル資産企業が州レベルのライセンスや銀行パートナーに依存するだけでなく、連邦チャーターの下で特定の金融サービスを直接提供しようとするより広範な動きを示している。これはエアドロップや販売、上場イベントではなく、規制上のゲート(関門)だ。

COINOTAGは、OCCの8月14日付条件付き承認がWorld Liberty Trust Company単独に適用されるものであり、ステーブルコイン全般に対する一般的なライセンスを確立するものではないと読む。一次文書はGENIUS Actの枠組みを可能立法として扱い、資本・ガバナンスに関する条件を設定し、予備承認と最終的な営業認可を明確に区別している。実務的な効果は、約40億ドル規模のステーブルコイン基盤を連邦信託銀行の経路の下に置く一方で、準備資産の十分性、償還、開業コンプライアンスを未解決の検証事項として残す点にある。この申請は過去最高値の価格シグナルを生み出すものではなく、監督上の経路を創出するものだ。アルゴリズム型ステーブルコインとは異なり、このモデルは規制下のカストディと明示的な監督条件に依存しており、申請書そのものが機関投資家の信頼に対する重要な根拠となる。