Kalshiが220億ドル評価でIPO検討、SBIが信託型円ステーブルコインJPYSCを始動、SpaceX社債に900億ドルの需要

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予測市場セクターがウォール街へと一歩近づいた。CFTC規制下のプラットフォームを運営するKalshiの最高経営責任者タレク・マンソール氏は、新規株式公開(IPO)を初期段階で検討していることを認めた。ただし2026年中の上場は否定し、関係者は早くても2027年後半から2028年を視野に入れているという。この発言の背景には異例の評価額急騰がある。Kalshiの企業価値は2025年半ばの約20億ドルから、5月に完了した10億ドル規模のシリーズFを経て220億ドルへと跳ね上がり、12カ月で10倍に膨張した。年換算売上高も20億ドルを突破している。機関投資家を呼び込むため、同社はKYC審査の厳格化、勤務先の開示義務化、インサイダー取引の疑いがある利用者への法的追及を進めている。

日本では規制面の節目が訪れた。SBIグループとStartaleが、国内初となる信託銀行を裏付けとする円建てステーブルコイン「JPYSC」を始動した。発行はSBI新生信託銀行が担い、取引所のSBI VCトレードを通じて流通する。金融庁の承認を6月23日に取得し、翌24日に稼働を開始した。改正資金決済法上の第三種電子決済手段に分類されるJPYSCは、競合のJPYCが設ける100万円の上限とは異なり1回あたりの送金上限を設けず、準備資産の最大50%を日本国債で保有できる。技術開発を主導するStartaleは、SBIが主導しソニーも参加した6,300万ドルの資金調達を完了している。

資本市場も同様の旺盛な需要を映し出した。SpaceXは初の社債発行で250億ドルを調達し、投資家の応募額は当初目標の200億ドルの約4倍にあたる900億ドル近くに達した。これを受けて発行額は50億ドル上積みされた。投資適格級の今回の起債は2031年から2056年に満期を迎える5本のトランシェで構成され、表面利率は5.350%から6.650%の範囲となった。調達資金はIPO前のブリッジローン返済に充てるほか、Starlink、Starshipプログラム、AIインフラ全般に投じられる。同社は6月19日時点で約1,008億ドルの現金を保有していた。今回の発行は6月12日の記録的な上場からわずか2週間足らずで実施され、長期債による資金調達への軸足移行を浮き彫りにした。

より文化的な衝突も注目を集めた。88歳の小説家ジョイス・キャロル・オーツ氏がX上で、イーロン・マスク氏は書物や友人、自然への感謝をついぞ示さなかったと批判。この投稿は約500万回の表示と8万3,000件のいいねを集めたが、マスク氏は彼女を嘘つきだと切り捨てた。だがこのやり取りは幾重もの皮肉を見落としている。2018年、マスク氏のファルコンヘビーは彼の愛車であるチェリーレッドのテスラ・ロードスターを太陽周回軌道へ打ち上げ、車内にはダグラス・アダムスの『銀河ヒッチハイク・ガイド』を載せ、アシモフの『ファウンデーション』三部作を水晶ディスクに刻んでいた。一方、SpaceXの自律型ドローン船は、SF作家イアン・M・バンクスの『カルチャー』シリーズから名を取っている。

AIエージェントの広がりは、Googleでの労働問題として表面化した。エンジニアのジャスティン・ポーネルト氏は、約7年をかけてオープンソースのWorkspace向けコマンドラインツール「gws」を開発し、同プロジェクトは3月5日に話題を呼んだ。Googleは4月のCloud Nextカンファレンスで公式版を発表し、その2日後にポーネルト氏は解雇された。約6週間後、ランタイムでのコマンド生成、エージェントのスキルファイル、MCPサーバーといったほぼ同一の設計を備えたRust製の公式CLIがGitHubで公開された。批判者はこれを、プラットフォームが第三者ツールを取り込む「シャーロッキング」になぞらえたが、今回その開発者は従業員だった。

GoogleのAI事業はさらに厳しい試練に直面した。看板級の研究者2人が1週間のうちに相次いで離脱したのだ。基盤的論文『Attention Is All You Need』の共著者でGemini共同責任者のノーム・シャジール氏は6月18日にOpenAIへ移籍。その翌日には、AlphaFoldの開発者で2024年ノーベル化学賞受賞者のジョン・ジャンパー氏がAnthropicへ去った。Alphabet株は6月22日に最大7%下落し、1年超で最悪の一日となって約2,500億ドルの時価総額を消失させた。最高経営責任者のデミス・ハサビス氏はカンヌライオンズで反論し、Google独自のTPU計算クラスターと最も層の厚い研究陣は、トップ人材にとって代替不可能な魅力であり続けると主張した。

これらを束ねて読めば、一つの弧が浮かび上がる。暗号資産と先端技術の仕組みが、IPOを視野に入れる予測市場、規制対応のステーブルコインを発行する信託銀行、社債市場を活用する非上場の巨大企業といった形で、主流の資本市場へと取り込まれつつあるということだ。ただしリスク選好は依然として脆弱なままである。COINOTAGの集計データもその緊張を裏付ける。当社の恐怖と強欲指数は17で「極度の恐怖」の深部にあり、ビットコイン・ドミナンスは70.1%まで上昇、暗号資産の時価総額合計は約1兆7,400億ドル付近にとどまっている。金融庁の承認、社債の値決め、資金調達ラウンドの完了といった一次的なシグナルは、市場心理を問わず機関化が進展していることを指し示す。広範なアルトコイン市場にとって、この成熟は目先のいかなる過去最高値よりも、最終的に大きな意味を持つかもしれない。