ラガルドECB総裁、米ドル型ステーブルコインUSDTへの懸念でBinanceのEUライセンス発行を阻止

欧州中央銀行(ECB)のクリスティーヌ・ラガルド総裁が、BinanceのEU域内事業ライセンス申請をブロックするため直接介入していたことが、2026年9月18日の米紙ウォール・ストリート・ジャーナル(WSJ)の報道で明らかになった。ラガルド総裁はギリシャのミツォタキス首相に対し、EUの暗号資産市場規制(MiCA)框架に基づく同取引所の申請を承認しないよう求めたという。Binanceは2025年後半からギリシャ資本市場委員会(HCMC)を通じてライセンス取得を進めており、2026年5月下旬にはギリシャ当局から申請書類の受理が完了した旨の確認を受けていた。承認を控えた同社はすでにローンチ発表の準備に着手し、リチャード・テンCEOのアテネ訪問日程まで組んでいた。

アテネでの静かな拒否権

その後、手続きは突然停滞する。ギリシャの上級規制当局者は同社に対し、ラガルド総裁が「暗号資産ライセンスの監督権限が計画中の改革により欧州証券市場機関(ESMA)へ移管されるまで、決定を先送りしたい意向だ」と伝えた。2026年6月24日、Binanceはギリシャでの申請を取り下げた。取引所は「手続きの現状と時期を慎重に検討した上で行動した」と説明し、代わりに別の加盟国で認可を申請する方針を示唆した。

ギリシャが重要視されたのは、MiCAのアクセス構造の仕組みによる。規制の第65条は、いわゆるEUパスポート制度として暗号資産サービスの越境提供を定めており、1つの加盟国でライセンスを取得した事業者は、各国に現地法人を設けることなくEU全域でサービスを提供できる。ただし、正式なライセンス発行権限は各国当局にあり、ECBには法定の拒否権が存在しない。報道によると、ラガルド総裁の懸念は米ドル連動型ステーブルコイン、中でもTetherのUSDTに集中していた。USDTはBinance上で1日数十億ドル規模の取引量を清算しており、その普及が欧州のドル依存を深め、デジタルユーロの基盤を蝕むリスクが指摘されていた。一方、ESMAも各国内規制当局に対し、当該申請の承認を見送るよう非公式に助言していた。

逆提案の抜け穴とフランスへの方針転換

Binanceの申請取り下げは、EU市場を一変させる期限の直前にあった。2026年7月1日、MiCAの移行期間が終了。ESMAの公式声明は、認可を受けていない事業者は原則として新規EU顧客の獲得(オンボーディング)や勧誘を停止しなければならないと確認した。この制度は、ICO(新規コイン発行)からカストディ(保管)、交換サービスまで、すべての加盟国に共通する統一ルールを適用する。

それでもBinanceは、9月上旬時点でライセンスなしに一部のEU顧客へのサービスを継続していた。根拠は「逆提案(リバース・ソリシテーション)」の例外規定で、事業者側から働きかけのない、顧客が自発的に依頼した場合に限りサービス提供を認める仕組みだ。同社はこれを憶測としてコメントを拒否した一方、MiCA認可の取得と欧州事業の継続へのコミットメントは変わらないと声明した。6月26日には、フィナンシャル・タイムズが再提出先としてフランスが有力と報じた。

ステーブルコインはラガルド総裁の抵抗の中心にある。2026年5月8日、スペインでの講演で彼女は、ユーロ建てステーブルコインを推進する論拠は「見た目よりもはるかに弱い」と指摘し、大規模ステーブルコインが金融安定にもたらすリスクに言及した。ECBはデジタルユーロの2029年の初発行に向けた準備を継続しており、2027年後半に開始する12カ月のパイロット計画が予定されている。さらにBinanceの過去の実績も考慮材料だった。2023年、同取引所は米連邦裁判所で銀行秘密法違反、無認可送金業、制裁違反を認め、約43億ドルの和解金に合意。創設者のチャンポン・Zhao(CZ)も有効なアンチマネーロンダリング(AML)プログラムの維持を怠ったことを認め、2024年に4カ月の刑務所刑に服していた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

フランスの判断がEU市場全体を左右する

第65条の条文を改めて読み解くと、この一件はMiCAの構造的弱点を露呈させたと言える。単一加盟国の国内当局が事実上、EU全域へのアクセスの関門となっており、この規制框架が想定しなかった政治的圧力の介入余地を残している。ラガルド総裁には公式の拒否権はない。それにもかかわらず、アテネでの報道された介入は、彼女が求めた遅延を実現させた。Binanceが逆提案の例外規定の下で運営を続けながらフランスに賭けている以上、次のライセンス審査の帰結が、パスポート制度が設計通りに機能するのか、それとも米ドル型ステーブルコインとデジタルユーロの2029年スケジュールを巡る金融政策上の懸念に屈するのかを判定することになる。