Lummis氏がBitcoin(BTC)市場規則に360日の期限を設けたCLARITY Act修正案を公表

骨子はCFTC登録制度

米国のCynthia Lummis上院議員は、デジタル資産に米国で初めて包括的な法定規律を与える共和党主導の市場構造法案「CLARITY Act」の改訂草案を公表した。上院議員の公式サイトに掲載された修正案は、規制の線引きを明確に打ち出している。デジタル商品(デジタル・コモディティ)の現物取引は商品先物取引委員会(CFTC)の監督下に置かれ、デジタル商品取引所、ブローカー、ディーラーはCFTCへの正式な登録区分となる。この一つの指定だけで、コモディティか証券かで所管官庁と適用法令が分かれるがゆえに長年未解決だったXRPの証券性をめぐる論争のような管轄の曖昧さが解消される。ステーブルコインについては、支払い用ステーブルコインの保有そのものを対価とする利払いや利回り提供を制限する一方、実際の決済や本来的なサービス利用に紐づく報酬は一定の条件下で認める。自己保管にも明示的な保護を与え、長期間売買されていないことを理由に、ユーザーが直接保有する資産を休眠財産として扱うことを当局に禁じた。インフラ参加者の負担軽減も図られ、ブロックチェーンソフトウェアの作成やネットワークノードの運用――取引の順序付けやMEV(Maximal Extractable Value)の取り扱いが含まれ得る作業――それ自体では、金融機関に課される義務の対象とならないと明記された。倫理条項では、現職の公職者とその配偶者が在職中に報酬を得て特定のデジタル資産を発行・宣伝することを制限する。分散型金融(DeFi)、トークン化証券、NFT、顧客資産の保護、違法資金対策を網羅する章も設けられている。別の条項に定めがない限り、法案は成立から360日後に施行される。この修正案が流れ込む市場構造論争は、ワシントンでの戦略的Bitcoin準備金(Strategic Bitcoin Reserve)をめぐる従来の議論と同じ文脈にあり、デジタル資産政策が主流の立法作業へとどれほど踏み込んだかを物語る。

英国上院は194対138で可決

米国の議員が法定文言を磨く一方、英国の貴族院(上院)も9月9日に独自の一歩を踏み出した。金融サービス市場法案の修正条項を承認し、政府に正式なデジタル資産戦略の策定を義務付けるのである。採決は賛成194、反対138と、上院における決定的な多数となった。修正条項の下で、法案成立から12か月以内に財務省が暗号資産、ステーブルコイン、トークン化証券を網羅する戦略を公表し、公募意見の対象としなければならない。義務は手続的なものであり、閣僚に枠組みの作成と協議を求めるが、その中身までは指示しない。注目すべきは政府がこの措置に反対したことであり、修正条項は下院(庶民院)に差し戻される。下院はこれを受け入れるか、修正するか、あるいは完全に否決するかを選択できる――義務が最終法に生き残るかを左右する、おなじみの立法過程の応酬である。市場参加者にとっては三本柱の範囲が重要だ。暗号資産と並んでステーブルコインとトークン化証券を明示したことは、英国がこの資産クラスを「執行の後追い」ではなく市場インフラとして規制する意向を示すものである。この制度の中心は取引場所の選択であり、厳格化する英国の枠組みの下でどのプラットフォームが有利かを検討するトレーダーは、Best Crypto Exchangesの総括記事を参照されたい。下院で否決されれば、英国のデジタル資産政策は現状のガイドライン主導で裁量に委ねられたままにとどまる。次の議会での採決こそが注視すべきイベントだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

成立後は360日の時計が動く

両動向を並べて読むと、足並みのそろった立法的転換が浮かび上がる。西洋の二大金融拠点が、執行によって定義された曖昧な状態から、同じ週のうちに成文法へと移行しつつあるのだ。COINOTAG編集部が修正案の文言を読み解いた限り、これはあくまで提案であり最終規則ではない。両院が法案を可決し署名がなされて初めて拘束力を持ち、その時点で別段の定義のない限り施行は成立から360日後に始まり、CFTC登録を目指す取引所、ブローカー、ディーラーを拘束する。英国の修正条項も同じ試練に直面する。下院が削除し得る、財務省への指示にすぎない。それでも、方向性はもはや明確だ。