XRP(XRP)がBTCを逆転するには24.50ドルが必要――RippleのDavid Schwartz氏が語る

成長によって実現するフリッペニング

RippleのCTOエメリタス(退任後も顧問を務める首席技術責任者)であり、XRP Ledgerの設計者の一人でもあるDavid Schwartz氏が、XRP(XRP)がいずれ時価総額でBitcoin(BTC)を上回る可能性に言及した。近年のX Spacesでの討論のなかでSchwartz氏は、市場の首位交代を意味する「フリッペニング」が現実に起こり得るのかという直球の質問を受け、これを肯定した。ただし重要な条件が付く。その逆転は、Bitcoinが縮小することではなく、セクター全体が拡大するなかでXRPがより速いペースで成長を複利的に積み重ねることによって実現する、というものだ。

Schwartz氏の論拠は価格論ではなく、エンジニアリングにある。XRPを支える ブロックチェーン は当初から、Bitcoinよりも高速かつ拡張性の高い決済ネットワークとして設計されており、より高い取引スループットと、Bitcoinのベースレイヤーでは実現できない機能を提供する。エネルギー集約型のマイニングに頼らず、独立した検証用 ノード に依存する構造も、このスループット案件の核心にある。同氏の見解では、これらの特性により、台帳は単なる価値保存の送金を超えた機能を求めるユーザーと資本を引き寄せる立場にあり、 Bitcoinの市場支配率 を巡る競争において構造的な優位性となる。

また同氏は、このシナリオをはるかに大きな市場全体の枠組みのなかに位置づけた。デジタル資産セクターが大きく拡大する未来では、主要資産は固定された資金プールを奪い合うのではなく、そろって価値を上げうるという。仕組みはXRPが「Bitcoinよりも速く成長する」ことであり、首位の崩壊ではない――この区別を同氏は繰り返し強調した。注目すべきは、その結果を不可避あるいは近期のものとは位置づけず、相対的な技術的強みに根ざした条件付きの可能性として提示した点だ。Schwartz氏はRippleの技術面での代表格として10年以上を過ごし、台帳設計を巡る議論では比類する存在がほとんどいない。だからこそ発言は、数時間のうちにXRPコミュニティの一部に熱狂をもたらした。

フリップを実現する24.50ドルの計算

技術的論拠とは別に、算数は厳しい。9月10日時点でBitcoinは約77,165ドルで取引され、時価総額は約1兆5,400億ドル。一方、XRPは約1.35ドルで評価額は約850億ドルであり、首位との差は約18倍だ。Bitcoinの評価額が横ばいと仮定し、約627億枚にのぼるXRPの循環供給量を用いると、この評価額に並ぶにはXRPが約24.50ドル――17倍以上の上昇――を必要とする。Bitcoinが1ドル成長するごとに、目標はさらに押し上げられる。 年初来の時価総額比較 がその差を明確に示している。Schwartz氏はタイムラインを示さず、この計算は供給とBitcoin自体の軌道に変化がないことを前提としている。

歴史は、XRPがかつて大きな差を埋めたことを示している。2017年末から2018年初めにかけて、このトークンは一時、時価総額で第2位の暗号資産となり、Ethereumを抜いてそのサイクルのピーク時にBitcoinとの距離を縮めた。Schwartz氏自身、かつてXRPを約0.10ドル近くで売却したと振り返っている。より前の水準である約0.006ドルと比べれば、すでに「非常に高い」と感じられたからだ――ちょうど、かつての100ドルのBitcoinが突飛に見えたのと同じである。同氏の主眼は、真の拡大局面では主要資産がどこまで大きくなり得るかを、参加者が体系的に過小評価するという点にある。

この発言が登場したタイミングで、XRPを巡る機関投資家の物語はすでに加熱している。RippleのBrad Garlinghouse CEOは別の機会で、10年から15年以内にXRPの時価総額が10兆ドルに達するという 予測 を示しており、トークンは最近、上院のCLARITY法採決を前にして 1.36ドルまで下落 した。Ripple首脳陣のトーンは、より広範な XRPの市場ナラティブ とも整合している。ゼロサムの交代劇ではなく、成長ストーリーとして描かれる数兆ドル規模の未来像である。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

条件付きの18倍の道筋

私たちの読みでは、Schwartzの発言は意図的なフレーミングの操作である。一次資料であるX Spacesでの同氏自身の発言は、シナリオ全体を相対的な成長に条件づけており、Bitcoinの下落には決して依存していない。この区別は重要だ。Bitcoinの評価額が横ばいのまま18倍の再評価を実現するには、現在のトレンドをはるかに超える数年にわたる継続的な資金流入と採用が要求される。そしてこの種の見出しは、歴史的に、購買意欲の高い買い手が 出口流動性 になる局面を示してきた。当日の現物市場に確信は見られず、XRPの現物価格は過去24時間で4.0%下落した。フリップのシナリオは長期的な可能性であって、近期的な仕掛けではない。