アーサー・ヘイズ氏が円キャリー巻き戻しでBitcoin(BTC)は年末に最高値更新と予測

ヘイズ氏、円の巻き戻しによる流動性に賭ける

Bitcoin(BTC)は2026年末までに過去最高値を突破する可能性がある——Maelstromの最高投資責任者を務めるArthur Hayes氏がこう予測した。同氏の論拠は、日本の円キャリートレードが構造的に巻き戻されれば、連邦準備制度理事会(FRB)に新たなドル流動性供給を強いる、というものだ。9月8日にThe Rollupポッドキャストで語ったところによれば、きっかけは7月下旬に始まった。日本の財務相が国内機関に対し、外国資産から国内資産へのリバランスを促したのだ。対象で最も注目されたのが、世界最大の年金基金である年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)だ。Hayes氏は、お盆休みを含む8月にGPIFが予定外の会合を開いた事実を、「ローテーションが市場の想定より速く進んでいる証拠」として挙げた。

Hayes氏が最も明確な確認とみなすのは、為替市場の動きだ。USD/JPYは1セッションでおよそ160から155へ下落し、アジア時間にはEUR/JPYが約3円下げた。同氏はこれを、G20側の「了解事項」がすでに実行段階にある証拠と読む。さらに同氏は、ベッセント財務長官がFRBのFIMAリポファシリティにおける1カウンターパーティーあたり上限の引き上げを推し進めていると主張する。これが実現すれば、日本の保有者は米国債を売却するのではなく、米国債を担保にドルを調達できる。欧州側の論点もある。フランスの銀行がリポ市場の約20%を占め、日本はフランス国債を大量に保有しているため、EUR/JPYが182前後から140以下へ滑落すれば、FRBは準備管理目的の購入拡大を余儀なくされる——Hayes氏いわく、「実質的に量的緩和」だ。

Bitcoinが約63,000ドルから8万ドルへ上昇した局面は、すでにFRBバランスシートの増加傾向に連動していると同氏は指摘するが、マネーサプライの二次的な加速はまだこれからで、注目指標はEUR/JPYだと強調する。名目成長率が約8%に対し短期金利は3.5%〜3.75%という状況下、FRBは利上げを見送ると同氏は見ている。また、Maelstromの最大のEthereum流動性トレードポジションがEthereumであり、Bitcoinは「最も足の速い馬」であることを確認した。この見立てが形成されているさなか、改訂版CLARITY Act案が議会で進行している。

Draper氏の「6カ月分Bitcoin」ルール

ベンチャーキャピタリストのTim Draper氏は9月10日のXへの投稿で、米ドルは信認喪失の取り付け騒ぎに直面するという警告を改めて発し、家庭が6カ月分の生活費を賄えるだけのbitcoinを保有すべきだと訴えた。父Bill Draper氏死去の翌日に書かれた投稿で、同氏は幼少期に100万ドル札の南部連合紙幣をもらい、「これで何が買える?」と尋ねた際に父から「何も買えない」と答えられた回想を紹介。「同じ運命がドルを待っている」という。同氏のドミノ理論は、小売業者のbitcoin受容から始まり、一部業者がbitcoinのみを受け付ける段階へ——これはbitcoin maximalismの文脈に暗黙につながる——預金者がドル換えのため銀行へ殺到する終局まで進む。3点プランはこうだ。家庭は6カ月分の費用をbitcoinで保有、企業は4週間分の給与原資をbitcoinで確保、政府は財務の一部を配分する。これはStrategic Bitcoin Reserve構想の個人版とも言える。

Xへの投稿https://x.com/TimDraper/status/2098079053366559223?s=20

価格目標は1BTCあたり25万ドル、期限はおよそ2027年10月のまま変わらない。同氏は2026年4月に、従来の期限が「さほど的確ではなかった」と認めていた。Bitcoinの過去最高値は2025年10月につけた約126,000ドルで、目標には未達だ。Bitcoin Rainbow Chartのようなツールを使えば、こうした目標をフルサイクルの歴史に照らして検証できる。Draper氏の予測実績は混合的だ。2014年のSilk Road没収コインの米マーシャルサービス入札で1BTC約632ドル、計約30,000 BTCを取得。bitcoinが約180ドルで取引されていた時期に1万ドル予測を出し、これは2017年に的中した。ただし2022年から2025年に設定した期限はいずれも未達に終わった。同氏はさらに、ドル連動ステーブルコインを過渡的と一蹴し、購買力が裏付けの法定通貨とともに減衰すると論じる。halvingスケジュールによって強制される2,100万枚の固定供給こそ、法定通貨には再現できないインフレヘッジだという。6カ月のHODLルールをどう評価するかはともかく、だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

一つのテーゼ、二つの時計

2人の発言を並べて読むと、法定通貨の価値毀損という一つのアークが、異なるタイムスケールで描かれているのが分かる。Hayes氏がメカニズムを担う——GPIFのリバランス、FIMAリポの配管、FRBバランスシート拡大の先行指標としてのEUR/JPY——一方、Draper氏は終局図を描く。小売の受容がドルからの本格的逃避へ転じる未来だ。ここで最重要の一次資料は、3点プランを逐語的に記したDraper氏自身の9月10日のX投稿だ。Hayes氏のテーゼも、非公開情報ではなく為替市場の公的に観察可能な動きに依拠している。ただし、いずれも予測であってポジションではない。25万ドルか、年末の最高値更新か——こうした価格目標は、発信者の不安定な予測実績と併せて読者が重み付けすべきものだ。