SBI、JPYSCの円ステーブルコイン準備金10億円を日本国債に運用開始

準備金規制の改正がJPYSCの運用に道を開く

SBIグループが、円ステーブルコインの準備金を国債市場での運用に投入し始めた。SBI新生信託銀行とSBI VCトレードは9月7日、信託銀行が発行する円連動型ステーブルコイン「JPYSC」の裏付け信託財産の一部について、日本の短期国債への運用を開始したと発表した。初期段階で準備金のうち10億円が同商品に投入されている。この決定は、日本における信託型ステーブルコインの準備資産として認められる範囲を広げた規制改正を受けたものだ。2026年6月に施行された改正資金決済法では、発行額の最大50%まで、残存期間3カ月以内の短期国債または定期預金で保有できるようになった。改正前は、準備資産は原則として普通預金などの要求払い預金で置いておくことが求められ、発行体にとっては何の収益も生まない構造だった。両社は今回の動きを、利回り狙いではなく流動性確保の措置として位置づけている。発表によれば、狙いはいつでもJPYSCの償還に応えられる資金を確保しつつ、信用力の高い円建て資産で準備金を管理することにある。短期の日本国債は、厚みのある二次流通市場と明確な主権保証を兼ね備えており、この要件にぴったり適合する。今回の運用開始は、日本のステーブルコイン発行体による改正法の最初の具体的な活用例の一つであり、同国のステーブルコイン枠組みが、純粋な保全型モデルから準備金が国内短期金融市場に実参加するモデルへと移行しつつあることを示している。1円=1トークンの償還という約束の上に価値のすべてが成り立つステーブルコインにとって、準備ポートフォリオの構成は最も重要な信用変数であり、SBIが入手可能な最も安全で流動性の高い商品を選んだことは、その優先順位を裏付けるものだ。

日本初の信託型円ステーブルコイン

JPYSCは日本のデジタル通貨環境の中で際立った位置を占める。日本円に1対1で連動するよう設計された電子決済手段であり、同国初の信託型円ステーブルコインである点が特徴だ。トークンを発行するのはSBI新生信託銀行で、グループの暗号資産取引部門であるSBI VCトレード——現物および先物取引サービスのライセンス事業を展開する——が、流通を担う信託設定者として機能する。信託構造は保有者にとって重要だ。信託に組み入れられた資産は発行体の一般財務諸表から分離管理されるため、ストレス局面で保護層が一つ加わることになる。規模は急速に拡大している。2026年9月7日時点で、JPYSCの発行残高は約201億円、貸付申請額は約69億円に達し、合計すると約270億円の規模になる。この水準では、今回国債に回された10億円は準備ベースのうちごく一部にとどまり、改正法が認める50%上限に達するには余裕が十分ある。グループが新たな仕組みに慣れるにつれ、運用額は拡大する余地を大きく残している。SBIエコシステム全体でも、単純な決済にとどまらないトークンの活用が育ちつつある。7月には、グループ親会社のSBIホールディングスが、実体資産のトークン化における大手企業Ondo Financeとの戦略的パートナーシップを発表した。両社はJPYSCのオンチェーン決済や担保への利用を検討しており、国内外の投資家に多様な金融サービスを提供することを目指している。この流れは、日本の規制されたステーブルコイン基盤を、Ondoが活動するトークン化やBitcoin DeFiインフラへと結びつけるものであり、要求払い預金で遊休状態に置かれた準備金では到底支えられない、クロスチェーンやオムニチェーン決済のユースケースへと向かう道筋を示している。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

50%運用上限への道

今回の一次情報はSBI新生信託銀行とSBI VCトレードの公式発表であり、その文言は意図的だ。流動性が最優先、次に信用品質、利回りには一切言及がない。当メディアの読解では、金額よりもシグナルの方が重い。規制された日本の発行体が準備金を主権債務に回すことは、改正資金決済法が実現のために起草されたまさにそのテンプレートを提示する行為だ。JPYSCの合計残高は約270億円に達しており、50%上限に向けた増額の動きが進めば、短期国債には意味のある反復的な資金流入がもたらされることになる。他の信託型発行体が追随するかが注目点だ。規制の扉は、すでに開いていることが実証された。