SECが提案する暗号資産規則、BTCトークン向けに500万ドル・最長4年のスタートアップ免除を盛り込む

SEC、個別判断を原則型規則へ転換へ

米証券取引委員会(SEC)は2026年8月18日、デジタル資産向けの専用規則「Regulation Crypto Assets」の制定案を発表した。現職の3名のコミッショナー全員が公表を承認している。SECの公式発表によれば、この草案はBitcoin(BTC)から初期段階のトークンに至るまでを対象とする、同機関にとってこれまでで最も重要な市場構造改革であり、4本の柱で構成される。1つ目はスタートアップ免除で、資産ごとに1回限り、最長4年の期間で累計500万ドルまでの資金調達を認める。2つ目はRegulation Aをモデルとした2段階の資金調達免除で、12か月あたりの発行上限を2,000万ドルと7,500万ドルに設定する。3つ目は投資契約のセーフハーバーで、発行体が約束した経営上の努力を完了し移行報告書を提出すれば、証券としての地位が終了する。4つ目に、定義された「適格購入者」については州証券法が優先適用除外となる。エアドロップとしての分配、dApp利用への報酬、バリデータとしてネットワークを保護する者への支払いは、いずれもこれら免除の対象範囲に含まれる。

日本、暗号資産を再分類し20%課税へ

東京でも並行して動きがあった。2026年7月15日、日本の国会は金融商品取引法と資金決済法の改正案を可決し、暗号資産の位置づけを支払手段から証券市場ルール下の金融商品へ移行させた。開示、市場監視、不公正取引防止が対象で、2027年度中の施行が見込まれる。税制も同じ方向をたどる。2026年度の枠組みでは、「特定暗号資産」の現物取引、ファンド、デリバティブからの譲渡益に対し、申告分離課税として一律20%(所得税15%、住民税5%)が課され、損失の3年繰越控除と併せて、2028年1月1日以降の譲渡に適用される。暗号資産は上場ファンドの対象資産ではないため国内の現物暗号資産ETFはまだ存在しないが、片山さつき財務相は7月10日、政府がその容認を検討する意向を示した。

金融庁、ステーブルコインの法定調書提出を外す方針

金融庁は8月31日、2027年度の税制改正要望を公表した。その中で、信託型ステーブルコインを、相続税法と所得税法の下で受益者に変更が生じた際に受託者が税務当局へ提出が義務付けられている2種類の法定台帳の対象から除外するよう求めた。理由はこうだ。円連動型のこれらの手段は多数の保有者の間で高速に流通し、保有による所得を生まないため、所有者単位での追跡は非現実的だという。同じ要望書には、NISAの非課税枠(年間360万円の枠内で生涯1,800万円の簿価ベースの上限)を売却した年に再利用可能とすること、損益通算をデリバティブと預金にまで拡大することも含まれており、経済産業省および農林水産省との共同要望となっている。これらはあくまで要望であり、与野党連立の与党が年末の税制改正大綱で採用を判断する。

米財務省、海外発ステーブルコインの規制案を起草

ワシントンでは、米財務省がGENIUS法に基づく、海外発行ステーブルコインを対象とする規則案を公表した。米国のデジタル資産サービス事業者(取引所、ブローカー、カストディアン)は、発行体が正当な命令に従う意思と能力があるという表明について合理的なデューデリジェンスを実施した後でなければ、海外発ステーブルコインの取り扱いを継続できない。その表明が虚偽である、または発行体が従うことができない、あるいは従わないと判明した場合、この依拠は失効する。一般枠組みは2027年1月18日に発効し、2028年7月18日からはより厳格な制限が適用される。以後、米国向けの提供は、承認された国内発行体、または法定条件を満たす海外発行体――本国での同等の監督、通貨規制当局への登録、米国顧客の流動性のための準備金を米国金融機関に保有すること――から行われなければならない。個人間送金と自己管理ウォレットの取引は除外される。コメント受付は2026年10月19日まで。

IMF、ステーブルコインの国際基準を推進

IMFのクリスティリナ・ゲオルギエバ専務理事は8月28日、ジャクソンホール・シンポジウムでの公式スピーチで、ステーブルコインの普及には国際的に調和のとれた規制が必要だと述べた。ステーブルコインがブロックチェーン上の現金として機能するなら、いかなる状況でも額面での償還が維持されなければならず、そのためには準備金が安全かつ流動的であることを保証する厳格な規則が求められる。信頼の前提が崩れた例が、Terra Luna Classicの崩壊だ。彼女は、国ごとの基準が乖離すれば規制套利が生じること、銀行の過度な脱仲介、そして新興国については、IMF加盟国の約4分の1が依然として頼る資本規制が損なわれる可能性を指摘した。経済学者のKenneth Rogoffを引用し、ドルステーブルコインはオフショアのドル預金と推定15兆ドルの一部を奪い得るとしつつ、それが責任ある米国の財政政策の代替にはならないと警告した。

英国、100万ポンド超の申告者が240人に

英国のHMRC(税務・関税庁)は8月27日、初の公式な暗号資産譲渡益統計を公表した。100万ポンドを超える譲渡益を申告した個人は240人で、合計7億1,700万ポンドに上る。これは、Bitcoin(BTC)、Ethereum(ETH)、Dogecoin(DOGE)を含む処分を行った1万7,600人の個人が申告した、課税対象の暗号資産譲渡益総額13億8,000万ポンドの半分強を占める。申告譲渡益の平均は7万8,000ポンドだった。HMRCの広報キャンペーンは2024-25税年度に1億6,800万ポンドの追加譲渡益税をもたらした。OECDの暗号資産報告枠組み(CARF)は2026年1月から英国で稼働しており、サービス事業者は顧客データを報告する義務を負い、HMRCは2027年から受領する。未報告のユーザー1人あたり最大300ポンドの罰金が科され得る。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

あくまで提案であり、拘束力はまだない

SECの提出書類を読み解くと、現時点でいずれも誰もを拘束するものではないことが分かる。Regulation Crypto Assetsはあくまで提案であり、最終規則を前にしたコメント受付は2026年10月20日まで行われる。さらに、2025年7月に下院を294対134で通過し、2026年5月に上院銀行委員会をクリアしたCLARITY法が、その前提そのものを塗り替える可能性も残る。それでも、今週の各項目に共通する流れは明白だ。米国と日本は、証券としての地位からの明確な出口を備えた、発行体開示型の制度へと収束しつつある。一方、税務当局は、HMRCがハードな数値をいち早く示し、CARFがデータ網を全世界に広げる中、初期の譲渡益が未申告のままだったコンプライアンスの空白を埋めつつある。