Bitcoin (BTC)の規制は誰が? 上院民主党、CLARITY法採決を前に党議員会開催

Schumer氏、9月15日採決前に党議員会を招集

ビットコイン(Bitcoin、BTC)をはじめとするデジタル資産市場の規律のあり方を定める包括的な市場構造法案「CLARITY法」をめぐり、米上院民主党は9月15日の手続採決を2日後に控えた9月13日、党議員会を開いて対応を協議した。関係者の話によると、会合は上院民主党トップのChuck Schumer氏が招集したもので、議員らは法案に盛り込まれた倫理条項をめぐる最終的な立場を固める見通しだった。手続上の日程はすでに確定済みであり、今回の協議は日程ではなく「票」を左右するものだ。会合の焦点となっている争点は、法案全体の範囲よりも狭く、しかし先鋭的だ。暗号資産事業の利益を抱える大統領やその他の高級官僚にどのような制限を課すかを、誰が決定するのかという問題である。民主党は現行案の利益相反に関する制限が弱すぎるとの公式見解を示し、法案支持に踏み切る前により厳格な制限と強力な執行メカニズムを求めてきた。一方、共和党は現時点で草案どおりの条文を堅持しており、採決を控えた両党間で倫理条項が最も先鋭な未決事項となっている。執筆時点で76,808ドル付近で取引されているBTCにとって、この採決は、多くのトレーダーが長期化したベアマーケット局面と分類する調整局面が続く中で行われることになる。米国のデジタル資産市場における機関投資家の参入は、明確な連邦規則の整備という見通しとますます結び付いており、最終可決ではない手続採決の段階であっても、取引所やブローカーのポジショニングが動いているのはこのためだ。

トランプ氏との会合とSEC・CFTCの管轄分割

党議員会に先立ち、2日前の9月11日にはホワイトハウスで別の協議が行われた。Donald Trump大統領は顧問らとCLARITY法に盛り込む倫理条項について協議したが、その結論は一切公表されていない。大統領側の公式見解が示されていないことで、交渉担当者らは最終文言をホワイトハウスが定めていない条項をめぐり駆け引きを続けており、両党が党レベルの協議の重要性を説明する際にこの空白を理由として挙げている。法案自体は、米国のデジタル資産法制における管轄権の組み替えを図るものだ。草案のままでは、CLARITY法はデジタル資産市場の監督権限を証券取引委員会(SEC)と商品先物取引委員会(CFTC)に分割し、デジタル資産取引所とブローカーを対象とする連邦規律体制を確立する。実務的に見れば、この法案は個々のトークン——一方の端のBitcoinから、もう一方の端のミームコインプロジェクトやスマートコントラクトプラットフォームまで——が証券規制当局の管轄になるか商品規制当局の管轄になるか、そして上場する取引所にどのような開示・保管義務が課されるかを決めるものである。だからこそ、上院での手続採決がワシントンをはるかに超える重みを持つ。法案が創設する取引所レベルの規律体制は、米国の顧客にサービスを提供する取引所、ブローカー、仲介業者に直接適用され、これらの企業のコンプライアンス部門はいかなる価格水準と同等に9月15日の日程を注視している。倫理条項はこの管轄区分の地図を書き換えるものではない。決めるのは、法案通過の政治的コストだ。民主党の票を取り付けるために与党が官僚の暗号資産関連利益への制限をどこまで受け入れるか——この取引こそが、現在Schumer氏の党議員会で内部的に交渉されている内容であり、採決2日前の時点で結果が本当に不確実である理由でもある。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

権限の所在は議会上院に

CLARITY法はあくまで提案であり、規則ではない。両院で可決され署名により法律として成立しない限り、条文のいずれの部分も法的効力を持たない。草案どおりであれば、デジタル資産取引所とブローカーを連邦規律体制の下に置き、監督権限をSECとCFTCの間で配分するが、修正条項が採択されるまで官僚の倫理に関する最終的な決着は何ももたらさない。この争点における真の権限は、いずれの党の主張にもなく、上院本会議場にある。9月15日の採決が答えるのは最初の手続上の問いにすぎないが、倫理条項をめぐるどの立場が法案の最終文言を決めるに足る票を握っているかを示すことになる。