シンガポールの暗号資産市場が55.4%増の2,840億ドルに拡大、Bitcoin(BTC)の機関投資家資金が加速

縮小する地域で2,840億ドルの市場

シンガポールの暗号資産取引額が、2026年6月30日までの1年間で2,840億ドルに達し、前年比55.4%増となった。9月30日に公表された地域レポートを発表したブロックチェーン分析企業Chainalysisによれば、同国は中央・南・東南アジアおよびオセアニア(CSAO)で最大の暗号資産市場として評価されている。この成長は地域全体の流れに逆行する。同期間のCSAO全体の取引額は6.8%減少し、オーストラリアは5.6%減の1,731億ドル、インドは14.7%減の1,350億ドルにとどまり、シンガポールは最も近い国を約1,110億ドル引き離した。牽引したのは機関投資家の資金だ。マーケットメーカー、OTCデスク、機関向けブローカーに対応するプラットフォーム経由の取引額は94%増の600億ドルに達し、地域の他国で記録された19%増、世界平均の15%増を大きく上回った。縮小局面にあっても、CSAO全体の機関向けプラットフォーム取引額は40%増の1,523億ドルに拡大し、インドの中央型取引所への資金流入884億ドルがシンガポールの823億ドルをわずかに上回る構図となった。取引所レベルの資金はインフラの違いで二分され、中央型の取引所が30%増の資金を受け入れ、分散型取引プロトコルは69%増を吸収した。シンガポールの取引企業QCP Groupでコンプライアンス責任者を務めるDaniel Yang氏は「業界の論点は取引収益から決済、財務管理、市場インフラへと広がっている」と述べる。越境決済もハブとしての吸引力を裏付ける。シンガポールは暗号資産送金の純受取国であり、年央までの累計純流入は約50億ドルに達した。その多くはステーブルコインの送金網に乗っており、市場では現在PayFiとしてくくられている。計測期間の大半でビットコインの価格が不安定な展開を続けるなか、純流入と機関の厚みという組み合わせが、同国の合計額を周辺国から大きく引き上げた。

金融管理局がステーブルコイン法制に着手

資本の拡大と並行して規制の枠組みも広がっている。シンガポール金融管理局(MAS)は9月1日、ステーブルコイン規制枠組みを実装するための法改正に関する意見公募を開始した。提案内容は、MAS規制下のトークンへの金利支払い禁止、ストレステストの義務付け、復旧および秩序ある清算計画の義務化で、意見の受付は10月16日まで。並行して当局は、デジタル決済トークン事業者向けの免許制度をDTSP向けガイドラインで整備してきた。Geminiは9月8日、デジタル決済トークンサービスと越境送金を対象とする主要決済機関免許を取得したと発表し、免許保有者の仲間入りを果たした。2020年から同市場で活動する同取引所は、現物取引、カストディ、OTC執行を提供しており、完全な免許制度の下で運営される主要な暗号資産取引所の一角に位置づけられている。地域の小口利用は別の様相を示す。フィリピン、タイ、ベトナムの3カ国は、1万ドル未満の送金を合計540万件記録し、世界全体の14.4%を占めた。ただし3カ国は世界の暗号資産取引の2.5%を生み出すにとどまる。国内送金の5分の4以上が1,000ドル未満で、平均額618ドルは世界平均の1,210ドルを大きく下回る。フィリピンでは取引所PDAXの創業者で最高経営責任者(CEO)のNichel Gaba氏が、送金の約5%から10%がすでにステーブルコインで決済されているとの見方を示した。地域では越境利用が価値の面で優勢で、国内取引に対する比率は3.2対1に達し、マレーシアでは29.5対1に上る。資本はインフラを追う動きも見せる。決済企業TazapayのシリーズBは、Circle Venturesが主導した3月の追加調達を経て3,600万ドルに達した。また日本のSBI Holdingsは9月18日、シンガポールのDtcpayに出資し、シリーズAの累計額を2,500万ドルに引き上げた。

10月16日の期限が次の試金石

2つのデータセットを併せて読むと、資本とルールを同時に積み上げるハブの姿が見えてくる。意見募集で示された文書が本件の一次資料であり、MAS規制下のステーブルコイントークンに金利支払い禁止、ストレステスト、清算計画の各要件を課す方針と、意見提出期限を10月16日とする事実を明記している。COINOTAGの読みでは、周辺地域が6.8%縮小するなかで機関の取引額が94%増えた構図は、資本が規制の確実性を裁定取引している状態を示す。MASはこの優位性を法制化で定着させようとしている。注目すべき条文は金利禁止条項だ。シンガポール規制のステーブルコインの発行体経済性を最も直接左右するもので、ここが緩和されれば、同市場で発行準備を進める発行体の計算は変わる。