Anthropic IPO、上限1,000億ドル調達を計画 評価額は1.75兆ドルに引き下げ

感謝祭前の上場を前に評価額を引き下げ

Anthropicは、評価額が初期投資家の期待を下回ることを受け入れる構えを示しながらも、今月後半の米国の感謝祭の連休前に初期公開株販売(IPO)を完了させることを目標としている。関係する複数の投資家の話としてFinancial Timesが伝えたところによると、同社は1.25兆ドルから1.75兆ドルの評価額を前提に、800億ドルから1,000億ドルの資金調達を計画している。大口投資家の一人は上場価格を約1.5兆ドルと保守的に見ており、取引開始後に株価が上振れる余地を残す考えだ。一方、他の参加者は結果を1.3兆ドル近くに置いている。1か月前、楽観的な投資家の間で浮上していた2兆ドルからすれば明確な一段低下だが、それでも直近の私募ラウンドでつけた約9,650億ドルの評価額を大きく上回る水準にとどまる。

調達圧力は、IPO前のAnthropic(ANTHROPIC)銘柄に関するCOINOTAGのデータにすでに表れている。直近価格は1,369.67ドルで、24時間で5.37%下落し、1,308ドルから1,448ドルのレンジ内での推移となった。COINOTAGの複合スコアリングでは、最も強いサポートは1,307.86ドル(スコア70/100)、直近のレジスタンスは1,398.22ドル(同70/100)、その上の重い天井は1,646.86ドル(スコア80/100)となる。日足のトレンドは下落基調で、14日RSIは21.2、MACDは弱気シグナルを示しており、今回の発行に立ち塞がる評価額の問題が値動きにも反映されている形だ。先物の資金調達率は0.0025%、建玉は8,890万ドル。1,398.22ドルのピボットを上回って終値を引けば、足元の安定化を示す最初のシグナルとなる。

11月16日の週にロードショー開始へ

日程に詳しい関係者の話としてThe Informationが伝えたところによると、Anthropicは来週にもIPOのロードショーを開始し、機関投資家に対して事業内容と上場計画を提示する。上場は現地時間で11月16日の週を目標としている。直近の混乱が起きる前、市場は約1.5兆ドルの時価総額でのデビューと800億ドル超の調達を織り込んでいたが、テクノロジーセクターの変動が2週連続で続き、AIへの資本支出を巡る投資家の懸念が強まったことで、同社はより低い水準を受け入れる可能性がある。ロードショー自体が試金石になる。長期的かつ膨大な計算資源のコミットメントに依存する成長に対し、機関投資家がどの程度のプレミアムを支払う意思があるかが、そこで直接試されるからだ。

背景にある環境も、ロードショーで説明を迫られる変化を見せている。Microsoftはここ数か月で対象サーバーを段階的に撤去し、2023年時点の契約を更新しない判断をした結果、OracleとのAI計算資源リースを縮小させている。このハードウェアはMicrosoftの要件を満たさない旧世代のNVIDIA GPUで動いており、契約規模は公表されていない。Oracle側は、旧世代GPUを含むAIインフラへの需要は依然として強いとの見解を示した。この一件は、リースした計算資源の想定商用寿命が短くなることを示すデータポイントであり、Anthropicの約9,000億ドルに及ぶインフラ計画を評価する投資家は見逃さないだろう。一方で相殺材料もある。インデックスファンドや大手資産運用会社は現時点でAnthropic株を一切保有しておらず、主要株価指数への組み入れ後に買い付けが必要となるため、上場には受動的な需要が集まると投資家は見ている。参考までに、史上最大のIPOは6月に1.78兆ドルの評価額で上場したSpaceXが現在も記録を保持するが、最高経営責任者のDario Amodeiはこの記録には特にこだわりを示していない。彼が明示した優先事項は建設計画を賄う十分な資本の確保であり、JPモルガンが11月13日に潜在投資家向け説明会を予定している。