ビットコイン(BTC)のaSOPRが損益分岐下回り0.995に低下

損益分岐を下回るコインの移転

ビットコイン(BTC)の価格は6万5,684ドル付近にあり、過去24時間で4.5%下落した。30日平均の調整後支出出力利益率(aSOPR)が0.995まで低下し、平均的なオンチェーン送金が損益分岐を下回った局面に入った。チャートが自ずと示す2つの水準、すなわち上値の7万ドルゾーン(8月の上昇が始まった帯)と下値の6万3,000ドルの需給圏(8月の保ち合いレンジと重なる)の間で取引は続いている。動きの中身はオンチェーン側にある。スポット市場は本日15時10分(UTC)時点で6万5,751ドルを提示しており、現在もその水準に近い。プルーフ・オブ・ワークネットワークの台帳を横切るコインを追跡するaSOPRは、移転したコインの平均が前回の移転時の価値より高く交換されたか、低く交換されたかという一点だけを問う指標だ。1を上回る支出は利益の実現、下回る支出は損失の実現を示す。今回の0.995は、チェーン上の送金が平均して赤字を計上していることを意味し、10月に到達した約1.013からの低下となる。この数値は単日の読みではなく平滑化された30日平均であり、損益分岐を一度割り込むと、単日の印字よりもブレイクの速度が遅く反転もしにくい。算出からは1時間以内の若い移動が除外されており、このフィルターが新鮮な仮想通貨マイニングの報酬支払いなどの短期的な動きを振り落とす。規模は問わず、小さなウォレットからクジラのフローまでがすべて計上対象で、動かないコイン、いわゆるHODL(長期保有)の基盤は比率に何も登録しない。この水準への滑り落ち自体は速かった。直近1週間で下落ペースが増し、価格は一時約6万5,000ドルまで押されてから6万5,500ドル付近に落ち着いた。11月前半には8万ドル付近で売りに阻まれており、以降の下落は短い小休止しか挟んでいない。

複数の時間足にわたって構造が崩れた。日足では、6月安値からの回復を支えてきた上昇チャネルの下端を価格が離脱した。同時に、7万8,000ドル付近の100日移動平均と7万3,000ドル付近の200日移動平均という主要線2本の双方を下回った。この2本は10月上旬に上抜けのクロスを形成したばかりで、価格はその後いずれの下でも終値を付けている。短期足も独自のチャネルに従う。9月末に8万6,000〜8万7,000ドルの供給ゾーンで上値を拒まれた後、4時間足は高値と安値を交互に切り下げる序列を進めている。11月上旬にチャネル上限を試した動きは8万1,000ドル付近で失速し、そこから7万6,000ドルの需給圏を割り、さらに7万ドルを割って6万5,000ドルまで沈んだ後、現在は6万5,500ドル付近に置かれている。ゾーン地図は各ラインの先を枠組みとして示す。7万ドルの線は8月急騰の起点となった帯であり、次の需給圏は8月の保ち合いと重なる6万3,000ドルだ。その下の6万ドルは比重が一段と重い。6月と7月の安値が形成された帯だからである。ただしいずれも過去チャートから読み取った水準で、支持の確認はまだ済んでいない。aSOPRの歴史が現在の印字に文脈を与える。指標は2024年末の上昇局面で約1.07に達し、2025年の大半を1超で推移した。2026年初めには価格が6万ドル付近まで落ちる中で約0.98まで低下し、6〜7月の安値でも再び1を下回った。10月には30日平均が約1.013まで持ち直したが、現行の下落が0.995まで引き下げた。1割れの読みは過去、局所的な底で売り圧力の枯渇と重なってきたが、2月にはこの水準からさらに深く落ちており、数値だけでは底値を確定できない。今年途中の集計では8月中旬に12の降伏指標のうち8つが点灯していたが、これらはaSOPRとは指標も参照日も異なるため並べて読むことはできない。今回の滑り落ちにより、今週初めに記録した週間下落率11.5%はさらに拡大する形となった。

当社の合成サポート・レジスタンススコアは、スポット価格が占める狭い位置を明確に示す。直近のサポートは6万5,637ドルでスコアは100点満点中77点、直近のレジスタンスは7万2,688ドルで97点だ。スポットはそのサポート線の約46ドル上で取引されている。勢いも損失実現の構図を裏付ける。相対力指数(RSI)は21.43を印字し、センチメントは100点満点中13点で、極度の恐怖圏の深部にある。損益分岐割れの支出がこれらの数値と並ぶ姿は、買いを追うのではなく売り手を消化している市場を描写している。サポート・レジスタンス水準の全マップはビットコインのテクニカル分析に掲載している。今後のセッションの決定的な読みは単純だ。6万5,684ドルと6万5,637ドルの線との距離である。