Bitcoin(BTC)取引所残高が267万枚に減少、CryptoQuantが供給逼迫シグナルを読み解く

取引所残高は267万BTCまで減少

オンチェーンデータが示しているのはチャートの形ではなく、台帳そのものの流出だ。取引所ウォレットに眠るBitcoin (BTC)の枚数が縮み続けており、データ分析プラットフォームCryptoQuantのアナリストは、売りに出せる供給が需要の後退を上回るスピードで逼迫している、という読みをそこに見出している。ビットコインの価格は直近で8万3,485ドル。24時間ではほぼ動いていないが、過去30日では8%上昇しており、この上昇は近年で最良の四半期の流れを汲むものだ。8月から9月にかけての急騰を受け、弱気相場は終わったと宣言するアナリストも少なくない。こうした相場環境の中で、同社の数値は2月以降、取引所上のビットコインが280万枚から267万枚へと減ったことを示す。短期的に売却可能なプールが約13万枚減った計算だ。この観察は、同プラットフォームで月曜日に公開されたクイックテイクに示されている。ここでの指標となる取引所残高とは、取引所が管理するウォレット内のコイン量を測るもので、数年ではなく数時間のうちに市場へ放出されうる在庫を意味する。筆者はRei Researcher名義で、供給が少ないまま購買需要が改善し続ければ、レポートの言葉を借りれば「長期的な上昇トレンドに有利な条件」が生まれるとメカニズムを直球で述べている。さらに同レポートがより重要だと強調する点がある。直近数週間、残高が減り続ける中で価格が安値から持ち直しており、取引可能な供給が減る局面と市場の回復が並走しているのだ。注意点も添えられている。投資家がコインを取引所から引き出してコールドウォレットへ移した可能性は残るという。動きがクジラによるものか小口保有者によるものかは、レポートは結論を出していない。いずれにせよ板への実質的な影響は同じで、価格が数カ月ぶりの高水準近辺に居座る間、即座に売れる量だけが縮み続けている。

8月の米財務省買入れが転換点に

残高減少が際立って見えるのは、回復そのものが最近の出来事だからだ。ビットコインは2025年10月に過去最高値の12万6,080ドルを付けて以降、今年の大半を弱気相場で過ごし、2026年前半は6万5,000ドルを下回る状況が続いた。流れが変わったのは8月だ。米財務省が流動性支援を目的とする買入れオペの規模を倍増させるという報が流れたのだ。この措置はドルを弱め、利回りを持たない資産を押し上げる。ビットコイン (BTC)もその対象だ。以後、通貨の価値低下をヘッジするために実物資産を買ういわゆる通貨安取引が再び熱を帯びており、アナリストは2024年と2025年と同様にビットコインがその恩恵を受けているとみている。上昇が続く中、弱気サイクルの終焉と新たな強気相場の始まりを主張する声も出た。中でも目立ったのは、別の下落局面ではなく12カ月から24カ月にわたる上昇か横ばいを見込むKi Young Ju氏の見通しだ。マクロ指標も買いを後押しした。国際通貨基金(IMF)が世界のインフレ見通しを上方修正した後、ビットコインは8万3,000ドルを回復し、通貨安の論拠が公式の数字に裏付けられた。今回の回復を過去の反発と分けるのは、クイックテイクの数値が示す取引所残高の向きだ。価格上昇局面では通常、保有者が売り目的でコインを取引所へ送り残高は膨らむ。今回は反発全体を通じて残高が逆方向に動いており、売り払うのではなくコインを持ち続ける意向と整合的だ。なお価格はなお史上最高値を30%以上下回っており、過去の供給のどれだけが本当に消化されたのか、どれだけがまだ上値の重しとして残るのか、問いは両側に開いたままだ。

予測ではなく条件

当メディアの読みとしては、このレポートが提供するのは条件であり予測ではない。供給逼迫の論拠は、需要が積み上がり続けることと、残高が減り続けることの二つが同時に成り立つあいだのみ保持される。監視すべき指標はしたがって残高そのもののラインだ。強含みの中でコインが取引所へ戻り始めれば、不均衡論は足場を失う。レポートは読みを崩す水準を特定していないため、構図は開いたままとなる。上値の目安は12万6,080ドルの記録、下値は直近の安値だ。これらの水準を巡って現在トレーダーが引いている目先のサポートとレジスタンスの帯は、当メディアのBitcoinテクニカル分析ページが追跡している。