ビットコイン(BTC)上昇で恐怖と欲望指数74に、2025年10月以来の高水準

センチメント指標が強欲圏に上昇

ビットコイン(BTC)が先週、6万8,000ドル未満から約8万ドルまで回復したことを受け、暗号資産市場のセンチメントを測る恐怖・強欲指数(Fear and Greed Index)は火曜日に74を記録し、2025年10月上旬以来の高水準となった。8月12日に「恐怖」圏の27で推移していたこの指標は、2週間で約50ポイント上昇し、「強欲」圏へと明確に転じた。水曜日には65へ後退したものの、依然として強欲圏内にあり、リスクオンとリスクオフを分ける中立の中央値を上回っている。前回同様の水準を記録したのは2025年10月5日で、その5日後には約190億ドル相当のレバレッジポジションが清算され、市場は急落した経緯がある。このセンチメントの変化はビットコインだけにとどまらず、暗号資産市場全体に波及している。主要なアルトコインは同期間に最大70%上昇し、ドージコイン(DOGE)は過去1週間で約24%上昇した。最も急激な動きは流動性の低いミームトークンで見られ、Thinking Catは131%上昇、Cash Catは113%上昇、Dogはほぼ倍増した。このローテーションを分析するアナリストは、小型トークンへの資金流入がリスク選好の強い回帰を示すと指摘する一方、流動性の薄い板に集中する上昇は、センチメントが反転した際に損失を増幅させかねないと警告する。

74という水準の重要性は、指数自身の歴史と照らし合わせることで明確になる。前回同様の水準に達したのは、過去1年で最も激しいデレバレッジ(レバレッジ解消)イベントの数日前だった。2025年10月上旬以降、約190億ドル相当のレバレッジポジションが強制清算された。この背景から、アナリストの見解は現在の上昇を巡って割れている。強気派は、小型アルトコインへの資金ローテーションは、数週間にわたる恐怖の後に投資家が再びリスクを取る姿勢を見せている証拠だと主張する。一方、懐疑派は、大型資産から流動性の低い銘柄へ資本が移動する後期段階の上昇の特徴だと見なす。同じ週にアルトコイン市場内で明確な乖離が生じた。ドージコインの週間上昇率約24%は、Thinking Catの131%上昇、Cash Catの113%上昇、Dogのほぼ倍増と比較すると控えめに見える。これらのトークンは取引量が少ないため、比較的小規模な資金流入でも大きなパーセンテージの変動を生み出す。アナリストはこの動きを構造的なものではなく投機的なものと読む。ビットコインの値動きも同様の構図を示す。先週6万8,000ドル未満で取引されていたが、約8万ドルに接近し、その間に小型トークンはさらに大きなパーセンテージの上昇を記録した。水曜日に指数が65へ後退したことは、センチメントが依然としてポジティブであるものの、初期の熱狂がすでに冷めつつあることを示唆する。金曜日までに新しい材料が予定されていない中、トレーダーは連邦準備制度理事会(FRB)のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホールでの初めての主要講演に注目している。金融政策に関する彼の発言は、リスクオンのムードを強化するか、最近の上昇の再評価を引き起こす可能性があり、指数はマクロのヘッドラインに極めて敏感な状態にある。このため、金曜日の講演はビットコインとより広範なアルトコイン市場にとって潜在的な転換点となる。

直近の上昇は重要な8万ドル圏で勢いを失い、ビットコインは6万6,000ドル圏からの決定的なブレイクアウト後、約7万8,000ドルでもみ合っている。日足RSIは買われ過ぎ圏に突入しており、4時間足チャートでは弱気ダイバージェンス(価格が高値を更新する一方でRSIが高値を切り下げる)が出現し、短期的なモメンタムの減速を示している。一方、オンチェーンデータは建設的なシグナルを提供している。調整済みSOPR(Spent Output Profit Ratio)は1.0を上回って反発し、30日EMAも上向きに転じた。これは、市場参加者の平均が再び利益を実現し始めていることを示す。先の調整局面で長期にわたって損失実現が続いた後のこの変化は、より健全な基盤構造を示唆している。BTCが7万2,000ドル〜7万4,000ドルのサポートゾーンを維持する限り、ブレイクアウトは有効であり、この水準を失った場合には6万4,000ドルへの下落経路が開く可能性がある。

(21:24 UTC時点)今回の動きで最も重要な特徴は、センチメントの変化の速さである。RSIは80.25、恐怖・強欲指数は65(強欲)を維持しており、ポジショニングは過度に張り出しているように見える。しかし、資金調達率(ファンディングレート)はわずか0.0013%で、建玉(オープンインタレスト)が150億5,000万ドルであるにもかかわらず、レバレッジの蓄積は限定的だ。ロング・ショート比率は1.14(ロング53.2%)で、過度な確信ではなく慎重な傾きを示している。ビットコインは7万8,766.63ドルで取引されており、強いレジスタンスである8万275ドル(スコア74)のすぐ下に位置する。COINOTAGの複合エンジンは、7万7,169ドル(スコア82)と7万2,962ドル(スコア74)に強固なサポートを検出しており、上昇トレンドは維持され、MACDは強気を示している。7万7,169ドルを割り込めば短期的な構造の転換シグナルとなるが、この水準が維持される限り、最小抵抗経路は上向きのままである。