Bitquery、Solstice関連トークンの背後に542ウォレットを特定

Bitqueryが数えた542のウォレットアドレス

オンチェーン分析企業のBitqueryは11月5日に発表されたBubblemapsの調査報告を受けて独自に検証を行い、トレーダー「Solstice」に関連する6つのトークンのうち5つの背後に、合計542のウォレットアドレスからなるクラスタが存在すると特定した。クラスタは開発用ウォレット5つと、束ねられた537のウォレットで構成されている。Bitqueryはこれらのアドレスによる初期購入と、その後の資金移動を追跡した。同社はこの542という数字が人間の数でも、Solstice本人が所有するウォレットの数でもなく、あくまでウォレットアドレスの数だと強調している。残る1つのトークンも同じ手法でローンチされたが、売り側の資金流れを集計しても一致するクラスタが現れなかったため、結論は6トークン中5つに限られる。トークンのうち5つはRaydiumのLaunchLabを経て上市し、1つはRaydiumの流動性プール経由で、6つすべてがPump.funでのローンチではなかった。関連する取引収益についてBitqueryは約25万2,000ドルと算出した。これは、Bubblemapsが関連ウォレットについて約27万ドルと推定した数字と異なる。両者の算定方法が違うため、2つの額を合算することはできず、確定した利益や損害と見なすこともできない。BitqueryはSolstice本人に直接連絡しておらず、報告書に含まれる当事者の発言はBubblemaps経由で受け取ったと説明する。Bubblemaps自身も11月5日の報告書で、数字やウォレット間の結び付けは独自の分析と推定に基づき、各事例で検証範囲が異なることを明示していた。同社のベースとなるウォレットマップは、あるトークン上位250のウォレット間の保有額と送金のつながりを可視化するもので、これらのつながりは共同保有の独立した証明ではなく手がかりとして扱われる。元の報告書は、作成直後の多数のウォレットが近い時間帯に購入し、それぞれトークン供給の0.5%から1%を保有し、取引経路上に数千の中継アドレスが使われていたと描述していた。

Bubblemaps、トレーダー監査と除外を要求

Bubblemapsは11月6日金曜日、この調査結果を更大な問題として提起した。Xへの投稿で同社は、ソーシャルトレーディングが透明性という約束を果たせていないと主張する。同社が描くのは反復的な構造だ。目につくホットウォレットがトレードを真似るフォロワーを集め、非公開の別アドレスが同じトークンに売り抜け、有料の推奨で報酬を得る。そして買いは複数のウォレットに分割されるため、一つのポジションからは全貌が見えない。「暗号資産界最大級のKOLの一人が、フォロワーから数百万ドル規模を秘かに吸い上げている」と同社は書き、本人の特定を近く行うと約束した。「別アドレスの運用がビジネスモデルになっている」とも述べた。要求の矛先はローンチプラットフォームだ。主力トレーダーの監査、他のウォレットの開示、繰り返す違反者への除外対応を求めている。同社はアフィリエイト報酬やコールアウト報酬、ランキング表示を行うプラットフォームについて、出来高を追う一方で、結び付いたウォレットや隠された保有の検知が不十分だと批判した。過去の事例はこの構図に数字を与えている。Pump.fun系インフルエンサーのEthanに関連する49件のトークン推奨では、約12万5,000ドルの収益が見込まれ、うち4万5,000ドルが取引利益、8万ドルが宣伝報酬だった。ウォレットは推奨から3分以内に売却するのが通例だった。Anglioが10月前半に公開した534件の推奨では、5つのウォレットが呼びかけの61%に先回りし、平均約20秒早く購入していたとされ、推定収益は13万ドルで、その60%が報酬由来だった。Anglio自身はこうした手法の使用を認めている。Solsticeの事例では、当該トレーダーはFOMOのランキングで3位まで浮上し、STONKのポジションで500万ドルの利益が表示されていた。別の検証では、トレーダーのKimchiによるTRUMPの利益が約600万ドルと算出され、出回っていた4,000万ドルの主張との開きが示された。QRコード経由で宣伝されたミームコインは、時価総額約1,400万ドルに近い水準まで上昇した後、95%以上下落した。

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制度は存在、適用はまだ確認されず

2つの調査を並べて読むと、浮かび上がるのは特定のトレーダーではなく、インセンティブの階層の問題だ。コールアウト報酬とランキングは出来高に応じて支払われるが、別アドレスからの売り抜けが収益化しているのは、まさにその出来高である。Pump.fun自身のコールアウト規約は8月13日に改定されており、プログラム運営者に疑わしい違反の調査、アカウントの除外、報酬の減額や取消しの権限がすでに盛り込まれている。つまり、Bubblemapsがローンチプラットフォームに求める手立ては、書面上は存在する。ただし、どの資料を見ても、名指されたウォレットや関係者に実際に適用された制裁を示すものはない。Bitqueryの25万2,000ドルとBubblemapsの27万ドルの差は、手法の限界をも示している。オンチェーンの記録が示すのはトークンの流れであり、秘密鍵を誰が握っているかではない。だからこそ、両社とも自らの算定を推定値と位置付けている。