CFTC、Bitcoin(BTC)市場規制の規則提案をホワイトハウスへ提出 — OIRA審査に

CFTCの規則提案、ホワイトハウスに到達

商品先物取引委員会(CFTC)は9月17日(木)、デジタル資産の取引および市場を規制する提案を正式にホワイトハウスへ提出した。新法の有無にかかわらず米規制当局がBitcoin(BTC)市場を監視する意志を示した、これまでで最も明確なシグナルである。この提出書類は、行政管理局(OMB)のウェブサイトに「Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets」と題して掲載され、現在は連邦規制の公布前に審査を行うOMB傘下の情報規制庁(OIRA)の手元にある。掲載内容が明かすのは主題のみで、最終的な規則が実際に何を義務付けるのかは未公表だ。COINOTAG編集部がOIRAの届出書類を確認したところ、規則の実体はまだどこにも書かれていない。今回の動きは、火曜日に上院で否決された手続き採決を受けたものだ。上院審議入りを目指していたクラリティ・アクト(Clarity Act)は、デジタル資産に関する初の包括的な連邦枠組みを創設し、CFTCと証券取引委員会(SEC)の間で監督権限を分担させる法案だった。議事停止は49対50で否決され、法案成立に必要な60票に11票届かなかった。民主党が支持を見送った主因は倫理規定で、ドナルド・トランプ大統領のデジタル資産事業、すなわち息子たちが運営するWorld Liberty Financialプロジェクトに結びついた事業を問題視した。ホワイトハウスは一貫して不正を否定している。7月には公務員が暗号資産で利益を得ることを禁じた修正案が流通したが、一部の民主党議員は不十分だと主張した。CFTCのマイク・セリグ委員長はもとより、法案の行方にかかわらず規則制定を進め、政権の任期終了までに枠組みを確定させる意向を議員らに伝えていた。採決後、セリグ氏は上院の結果を「遺憾」としつつも、当局は「金融の新たなフロンティアに向けた規則の発出に引き続き取り組んでいる」と書いた。トランプ氏は、もっぱら未登録証券の疑いでデジタル資産事業を追及した前政権の「摘発重視」路線の終結を掲げて選挙戦を戦っており、両規制当局は明らかに友好的な姿勢へと転換している。

議会と並行して進む規則制定

CFTCの今回の提出は、両当局にまたがる規制の走者の一手にすぎない。OIRAへの提出と同じ日、SECは待望の「イノベーション免除」を発出した。これは、ブロックチェーンプラットフォームが全国取引所としての登録なしにトークン化した米国株式を取引できる、5年間の条件付き免除である。またSECスタッフは同日、ソフトウェア開発者向けのノーアクション・レターも公表した。カストディ(資産保管)、注文経路、取引シグナルを対象とする10の条件を満たすことを前提に、紹介ブローカーとしての登録義務違反について執行を勧告しない、という内容だ。この地ならしは数週間前になされていた。セリグ氏は8月の職員向けスピーチで、8月のスピーチにおいて当局の既存の権限の上にデジタル資産の市場構造を成文化する枠組みの起草を指示しており、開発者がプロトコルをどのように提示しているかの調査も求めていた。さらにセリグ氏は、CFTC登録企業と未登録の暗号資産取引所が当局の監督下でレバレッジ付きまたは証拠金ベースのデジタル資産取引を提供できる、新しい登録市場の類型にも言及した。この区分は現物取引を超えて、Bitcoin、Bitcoin DeFi(BTCfi)アプリケーション、分散型金融(DeFi)の各会場にわたるレバレッジ商品に及ぶ。SECも独自のトラックを走らせている。8月には暗号資産の売り出しに関する枠組みを提案し、パブリックコメントは10月20日まで受け付ける。別途、8月下旬には暗号資産カストディ規則の書き換え案をホワイトハウスに送付している。これはプラットフォームが顧客のウォレットをどのように保護するかを定める規則だ。SECのポール・アトキンス委員長は、立法の有無にかかわらず進める姿勢を明言している。昨年上院の承認を得て委員長に就任したセリグ氏は、以前、SECの暗号資産タスクフォースで主任法律顧問を務め、ホワイトハウスの暗号資産・AI担当であるデビッド・サックス氏は、大統領の暗号資産アジェンダ前進に不可欠な存在だと評価している。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

提案であり最終規則ではない

COINOTAGのOIRA届出読解では、市場はこれを「提案」であり最終規則ではないと扱うべきだとしている。OIRAの審査は義務づけられた省庁間プロセスであり、そこでの承認はCFTCの提案を取引所、プラットフォーム、開発者のいずれにも拘束力のあるものにしない。連邦官報に最終規則が公布されるまで、発効日は存在せず、いかなる主体も拘束されない。同様の注意は今週の一連の動き全般にも当てはまる。SECのトークン化株式免除は5年間の条件付きであり、売り出し枠組みのコメント期間は10月20日まで開いている。CFTCのノーアクション・レターも、当局が正式な規則を採択するまでの間だけ有効だ。Bitcoinと広義の市場にとって、方向性は明確である。監督は法制ではなく、行政府による規則制定を通じて到来しつつある。ファントークンからステーブルコインまで、多様な資産が今後、議会ではなく規制当局の書くルールブックに直面することになる。