CryptoQuantのBitcoin(BTC)アナリスト・コンセンサス指数が49.2に達する

センチメント転換の起点は7月2日

オンチェーン分析企業CryptoQuantが10月18日に公表したデータによると、Bitcoin (BTC)の方向性をめぐる専門アナリストの確信度は、2023年の強気相場开局時よりも熱を帯びている。専門アナリストの方向感を集計する30日ベースのアナリスト・コンセンサス指数は、7月2日(木曜日)にマイナス18.3で底を打ち、このときBTCは5万8,000ドルを下回って取引されていた。その後、指数は現在49.2を示している。7月27日(月曜日)にBTCが約6万3,800ドルで推移していた段階で指数はプラス圏に復帰しており、この転換は8月下旬に価格が8万ドルへ向けて押し上げられる数週間前に起きたことになる。振れの幅はさらに示唆的だ。指数が対象とする164人のアナリストのうち約84%がビットコインに対して強気の立場を取っており、7月初旬の37%から大幅に上昇した。同社の計算では、指数は過去103日間で67ポイント上昇しており、2022年から2023年にかけての回復局面で同時期に記録された36ポイントの上昇を大きく上回る。ただし価格面の追い風は前回より弱い。ビットコインの価格は7月の安値から約33%上昇したにとどまり、前回のサイクルで実現した65%のおよそ半分だ。同社はこの差を、アナリストが市場を追いかけるのではなく市場に先行して動いている証拠と読み、2022年末から2023年初頭にかけて記録された転換より「深く、速く、幅広い」と説明する。サイクル観察者の見方も近い。Bitcoin Rainbow Chartの解説では、こうした局面は天井ではなくサイクル中盤の領域と位置づけられており、チャート分析も構造面でほぼ同じ判定を下す。BTCは6万7,200ドルのシグナルの後、矩形ブレイクアウトの再テストに入っており、この再テストが持続する限り大きな上昇トレンドは保たれるはずだという。サーベイ型のセンチメントとチャート構造は必ずしも連動しないが、現時点ではどちらも、価格に先立って強気に転じたプロフェッショナル層を同じ方向に指している。指数は主要5資産を対象としており、Bitcoin (BTC)の水準は強いものの5資産の中で最も高いわけではない。

大口保有者の買い再開、強気スコアは80を維持

強気陣営の内実は、新規の勧誘ではなく既存参加者の転換を示している。Bitcoinの方向感を出した164人のうち137人、ほぼ85%が現在強気だ。より重要なのは、7月初旬から現在まで調査対象であり続けた85人の記録である。このうち47人は弱気から強気へ寝返った一方、逆方向に動いたのはわずか5人だった。つまり転換は新たな強気筋の流入ではなく、既存の懐疑派が考えを改めた結果であり、同社はこの形をより持続的なコンセンサスとして扱っている。同じ報告書はアルトコイン側の市場も追跡しており、そちらでは強気度がさらに高い。Ethereumのコンセンサス指数は+0.1から9月19日(土曜日)にピークの68.3まで上昇し、現在は58.3を示し、アナリストの88%が強気に回った。5資産の中で最も強い読みを載せているのはSolanaだ。指数は7月3日(金曜日)の29.5から9月20日(日曜日)に76.5の高値を付け、現在は72で推移し、34人中31人、すなわち91%が上昇に賭けている。これは前回サイクルの逆である。2022年から2023年には、EthereumとSolanaのセンチメント回復がBitcoinに遅れた。ただしSolanaのパネルは5資産中最小の34人で、ほぼ満場一致の読みは比較的揺れやすい。大口保有者のポジションもこうした見方と歩調を合わせている。CryptoQuantの強気スコア指数は、大口保有者の活動の強さを測る指標で、7月下旬の20という弱気相場的な水準から9月26日(土曜日)に90へ跳ね、2024年12月以来の高値を付けて現在は80を維持している。この動きは、暗号資産のホエールが数か月にわたる分配を終えて純積み増しに復帰した時期と重なる。受け身のhodlから能動的な買い戻しへの転換である。一方で同社のアナリストは警鐘も鳴らす。新規の買い需要が期待を支えられなければ、センチメントと価格の間の差は調整(訂正)として解消されうるという。

一連のデータが示すのは、確信が価格に先行しているという事実であり、CryptoQuantはこの差を2023年のサイクルと対比して測定している。Crypto Fear and Greed Index系の市場感情ゲージが群衆の気分を追うのに対し、コンセンサス指数は有料のアナリストがクライアントに伝える見立てを追う。後者が最も速く修正されるのは、見立てが固まった後に遅れてfomo的な買いが追いつく場面だ。サーベイ外の声も同じ方向を指す。著名トレーダーの一人は中間選挙後にビットコイン (BTC)が9万5,000ドルに達するとの見方を示し、Arthur Hayesはより大きなAIバブルとそれに伴う大規模な救済策に論拠を置いている。実際の需要が現れるかどうかは価格の問題であり、その判断材料となる水準は弊紙のBitcoinテクニカル分析にまとめてある。なお、164人のアナリストに実際に突きつけられる設問の文言は2つの報告書のいずれにも再現されておらず、質問の組み立て方は非公開のままである。