ECBのチポッローネ氏、2027年デジタルユーロ実証に36事業者の参画を明らかに

決済主権の回復をめざして

欧州中央銀行(ECB)執行理事会メンバーのピエロ・チポッローネ氏は、2027年に実証予定のデジタルユーロについて、現在域外の非欧州事業者に依存する決済基盤の主権を欧州の手に取り戻す手段だと述べた。発言はECBが10月24日(土曜日)に公開したイタリアのメディア、ミラノ・ファイナンスとのインタビューによるもので、同氏が今年一貫して主張してきた論点、すなわち欧州のカード決済と決済導線は戦略的な脆弱点であり、解決済みの課題ではない、という見方をさらに展開する内容だ。氏は「近年、欧州は一部の不可欠なサービスについて、第三者だけに頼ることはできないと学んだ。エネルギーでそれを経験し、今は防衛で同じことを目にしている。決済も同様だ」と語った。依存先の事業者名は挙げていない。ただし依存の規模は氏自身の過去の発言から読み取れる。4月にラトビアで行った講演で、チポッローネ氏はユーロ圏のカード取引の3分の2が非欧州企業に管理されていると指摘し、デジタルユーロをこの基盤を再び欧州の管理下に置く手段として提示した。一方、主権とは域外事業者を締め出すことではないとも強調。「選ぶ力を持つこと、そして決済という不可欠なサービスについて欧州が自前の力にも頼れると知ることだ」と説明した。氏の主張を支えるのは監督上の論拠だ。決済システムの円滑な機能はECB自身の責務の一つであり、外部に致命的に依存する体系を中央銀行が保証するのは困難だからだ。さらに氏は、根拠となる規則を今年中に採択することが望ましいと日程を示した。ブリュッセルが法制化するまで理事会はデジタルユーロの発行自体にコミットできず、欧州議会と欧州連合理事会でのこの案件が全工程の制約となっている。

36事業者、実取引での実証へ

実証は砂箱型の実験ではない。2027年に開始予定で、ECBと各国中央銀行の職員が実際の取引を実行し、イタリアから7社を含む36の市場事業者がすでに準備に参画している。さらにECBは電子商取引やモバイル商取引の事業者にも参加を呼びかけており、機関間送金だけでなく日常のオンライン決済導線を試験対象にする意向が見て取れる。デジタルユーロはユーロ圏の中央銀行デジタル通貨プロジェクトだが、発行はまだ確定していない。理事会はブリュッセルでの立法交渉が結審した後に初めて正式決定できる。法制案件は段階的に進んだ。欧州連合理事会は2025年12月に交渉立場を固定し、欧州議会は2026年7月に独自の立場を示した。両機関と欧州委員会による三者協議が現在進行中である。チポッローネ氏の期待どおり今年中に規則が採択されれば、正式な発行決定への道が開け、作業予定では2029年前後に発足する窗口へつながる。実施の形を決める設計選択は二つある。一つは保有上限で、個人が保持できるデジタルユーロの額を制限すると見られる。もう一つは、欧州の商業銀行や民間発行体が発行するユーロ建てステーブルコインとの共存方式で、これら民間通貨は現在も域内の決済やPayFiの資金流動を担い続けている。いずれの論点も、三者協議が三機関すべてが受け入れる条文を出すまでは確定しない。

保有上限が決める市場への影響

市場への着地を決めるのは二つの要素だ。第一に保有上限の水準である。厳しく設定すればデジタルユーロは日常決済を処理する決済用途に留まり、銀行預金を吸い上げない。緩く設定すれば民間のユーロ建てステーブルコインと残高を奪い合い、約束された役割分担の維持が難しくなる。第二に、2029年という見通しは、公式の小口向け手段が登場するまで民間のユーロ建てステーブルコインが欧州の決済導線を独占できる期間を最低でもあと2年以上確保する。この先行者期間が加盟店側の接続整備の形を左右するだろう。ユーロ圏は主要行の中でも先行している。日本銀行は2026年6月に実証の進捗報告を公表したが発行判断には至っておらず、正式なコミットに最も近い主要中央銀行はECBだという構図だ。