イーロン・マスク、SpaceX(SPCX)が10年以内に時価総額100兆ドル超えとの予測

マスク氏が10年での100兆ドル予測を発表

イーロン・マスク氏は10月15日、Xへの投稿でSpaceX(SPCX)が10年以内に企業価値100兆ドルを突破する見込みだと述べ、それを阻み得る条件として大規模な世界大戦だけを挙げた。このXの投稿は、Baron Capital創設者のローン・バロン氏が同社を最大50兆ドルと予測する動画への返信という形を取った。10月14日終値時点の時価総額が2兆700億ドルであることと比べると、マスク氏が示した数字は10年足らずで約48倍の増加を意味する。昨年末の時点でマスク氏は100兆ドルを「可能性」として語るにとどめ、期間には言及していなかった。バロン氏への返信はここが転換点だ。数字に10年という期間が初めて付いたうえ、例外条件は戦争シナリオのみとされた。評価の内訳をどう積み上げるかについての説明はなく、投稿には事業部門別の根拠も示されなかった。この予測は、史上最大の新規公開株(IPO)で上場してから4か月後に届いた。上場直後にはマスク氏の資産が一時世界初の1兆ドルを突破した。上場はマスク氏の保有株を個人資産の中核に位置づけ、その資産を初めて1兆ドルの大台に乗せた。株価は上場後数日のうちに225.64ドルまで上昇したが、その後の下落で資産は再び1兆ドルの水準を割り込み、10月13日時点のリアルタイム長者番付でもその下に置かれている。この間、株価は大きく振れ続けており、連動する資産額も数週間にわたり1兆ドルの境界線を行き来している。マスク氏が返信した動画の中でバロン氏は問いを単純に切り出している。すなわち、この企業の価値は一つの十年の間に何倍にもなり得るか、である。

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バロン氏の50兆ドル論と上昇するCDSプレミアム

バロン氏の根拠はStarlinkと宇宙空間でのコンピューティングに置かれている。衛星通信事業の評価額を今後10年以内に14兆~15兆ドルに達すると予想し、成長のごく初期段階にあると述べる。さらに軌道上データセンターをStarlinkを上回る事業と見ており、価値はStarlinkの数倍に達する可能性があるとしている。「1株数千ドルになると考えている」と同氏はインタビューで語った。「20兆ドル、30兆ドル、50兆ドルの価値がつくと思う。イーロンは私の予測が低すぎると言っている。いまは2兆ドルだ」。だが既に公開されている財務内容は、こうした見立てを大きく支えていない。前四半期に営業利益を出したのはStarlinkのみだった。AI部門は同期間にインフラへ158億ドルを投じ、SpaceXはさらに400億ドルの追加借入を模索していると伝えられ、目的はNvidia製チップの調達とされている。信用市場はこの報道に反応した。企業の債務不履行に対する保険として機能するクレジット・デフォルト・スワップ(CDS)のうち5年物のプレミアムは、6月の約110ベーシスポイントから194ベーシスポイントへ上昇した。この水準では、100万ドルのSpaceX債務に対する保険料が年間約1万9,400ドルかかる計算になる。同社の格付けは投資適等級のBBBを維持しているものの、保険コストは6月以降おおよそ4分の3上昇している。一方、SpaceX自身のIPO届出書は、バロン氏が描く軌道構想よりも慎重だった。提出書類は軌道上AIコンピューティングの開発や軌道産業化の取り組みを「初期段階」と記し、多大な技術的複雑さと実証されていない技術を含むため商業的に成立しない可能性があると明記している。上場前に公表されたこの文言は、データセンター事業に対するハードルを、50兆ドルを語る議論が想定する水準より低く設定するものだ。今後の予定されている試金石は、Starshipの次回飛行と第3四半期決算である。これらの構想が持続的な収益に転化するかどうかは、そこで初めて検証される。

SPCXは96点のサポート直下に位置

市場はまだこのいずれも織り込んでいない。当社データによると、株価は149.08ドルと24時間で5.29%下落し、直近のサポートである149.40ドルのわずか下に位置している。この水準は当社の複合スコアで100点満点中96点と評価されている。最初の抵抗は158.25ドルで、スコアは100点満点中75点だ。24時間の変動幅は148.50ドルから157.73ドルだった。無期限先物市場ではファンディングレートが1期間あたり0.0200%で推移し、建玉は約4億9,600万ドルと、レバレッジは過剰ではない。日足トレンドが依然マイナスである以上、96/100の評価がつく149.40ドルが、この下落が深まるか株価が持ち直すかを分ける水準だ。