イーサリアム(ETH)、2,400ドルを回復、直近1時間のショート清算額は2,742万ドル

売り一辺倒のショートスクイズ

イーサリアム (ETH)が2,400ドルのラインを上に突き返したことで、月曜日のデリバティブ市場は売り一辺倒の展開になった。直近1時間に決済されたポジションの97%は、下落に賭けていた投資家のものだ。イーサリアム(ETH)の価格は、ビットコイン(BTC)が82,000ドル台まで反発したのと歩調を合わせて2,400ドルを再び上抜け、ショートポジションの強制決済はほぼ同時に発生した。清算集計の対象は、主要取引所の先物および永久スワップのポジションである。直近24時間の合計清算額は約3億1,227万ドルで、前日比2.41%の増加。この大半の時間帯はロング側が損失を負っており、ロング清算が1億8,691万ドル(全体の59.9%)、ショート清算が1億2,518万ドル(40.1%)という内訳だった。市場の向きが変わると、このバランスも逆転した。直近4時間では8,351万ドルが清算され、そのうち約96%にあたる8,012万ドルがショート側。さらに直近1時間では、清算額2,818万ドルのうち2,742万ドルがショート、ロング清算はわずか76万ドルに留まった。

スクイズの主役はイーサリアムだ。直近1時間でETHのポジション1,969万ドルが決済され、その99.8%がショート側。さらなる下値を狙って築かれたポジションが、ほぼ完全に一掃された形だ。ETHに限れば、市場全体の数字よりもスクイズの勾配は鋭かった。この偏りには仕組み上の理由がある。レバレッジ付きのポジションは手動では決済されない。証拠金が基準を下回った時点で、スマートコントラクトのルーチンと取引所のリスクエンジンが強制的に決済を実行するため、清算は価格がポジションの密集地帯を横切る箇所に集中する。事前にカレンダーで告知されるオプション期限とは異なり、スクイズはローソク足とともにやってくる。さらにイーサリアム (ETH)はプルーフオブステークによってネットワークを担保しており、発行量の相当部分がステーキングに拘束されているという、独自の担保構造を持つ資産でもある。

反発を受け、市場は上下ともにポジションが集中した水準の間に挟まれている。現物は直近で2,422ドル付近、24時間比+0.3%で取引されており、すぐ下には当社の合成指標で最も強いサポート、2,377.83ドルが控える。ここには指標が集中し、スコアは100/100を記録した。抵抗は2,556.90ドルに積み上がり、スコアは91/100だ。清算データだけでは読み取れない点もある。永久先物の資金率は0.0063%とほぼ中立、ロング/ショートのアカウント比率は2.39で、月曜のショート一斉決済を経ても、アカウントベースでは依然ロング寄りが濃い。スクイズは市場の最寄りのベアたちを一掃しただけで、全体的な構えを転換させるには至っていない。2,377.83ドルを割り込めばロング側の清算が再燃する公算が大きく、逆に2,556.90ドルを上抜ければ、反発の次の試金石を迎える。

清算額はイーサリアムが首位

資産別に見ると、直近24時間の清算ランキングの首位はイーサリアムだった。ETHの決済額は9,399万ドルで、単一資産として最大。内訳はショート5,385万ドル、ロング4,013万ドルである。2位はビットコインの6,770万ドルで、ショート3,474万ドルとロング3,296万ドルがほぼ拮抗する。直近1時間ではBTCのポジション363万ドルが決済され、その96.3%がショートだった。Solana(SOL)は1,185万ドル、Zcash(ZEC)は1,344万ドルを記録。両資産とも24時間の通しでは主にロングを決済した後、直近1時間ではショート中心の決済へと入れ替わっている。

清算マップは、スクイズがどこまで伝播し得るかを示す。BTCでは82,500ドル付近から83,000ドル台にかけて上側の流動性が密度高く堆積しており、ここを飲み込む反発になればショートの強制決済がさらに連鎖する。84,000ドル台半ばにも第二のバンドが待ち構える。下側では81,000ドル付近、さらに80,000〜80,300ドル付近に流動性が集まり、マップ上でも最も密度の高い地帯の一つだ。ここを深く割り込むと、ボラティリティが拡大する恐れがある。清算マップはレバレッジ付きポジションがどこに置かれているかの記録であって、価格予測ではない。より広いイーサリアム市場内外でのローテーションは、出来高の数字が裏付けている。直近24時間のデリバティブ出来高は51.73%急増して1,298.8億ドル、未決済建玉は0.87%増の1,396.2億ドルとなった。価格とともに出来高と建玉が揃って増えているということは、スポット需要だけではなく、レバレッジ取引が再加速していることを意味する。

前のセッションとの対比は鮮明だ。1日前には、イーサリアム (ETH)のロングが2億7,260万ドル規模の清算波の中で1億690万ドルの損失を吸収しており、月曜日の資金の流れは正反対だった。当時は数日続けて高値を切り下げ、2,360ドルのサポートに売り圧がかかり続けていた。スクイズの引き金については、デリバティブの記録がほぼ白黒つけている。現物で2,400ドルを回復した動き、執筆時点では2,422ドルで確認されたが、清算のタイムスタンプが突き合わせたトリガーはこれだ。今後の注目点は、BTCの83,000ドル抜け(スクイズが延びるかどうかの分かれ目)と、押し目が来た場合に81,000ドルが持つか否か。当社のイーサリアムのテクニカル分析では、ETHの同じバンドを追跡している。