Ethereum(ETH)が2,400ドルを下抜け、木曜早朝の取引で24時間で6%下落

9月CPIは前年比3.7%

10月15日木曜の早朝取引で、ETF資金流出とマクロ要因に押されたEthereum(ETH)の価格がさらに一段安となり、2,400ドルの水準を割り込んで2,372.66ドルを付けた。前の24時間と比べると5.27%の下落である。売りの始まりは前日で、この日に2,500ドルのラインを失ったあと朝方まで下げが続き、執筆時点の当社ライブ監視ではスポット価格は2,364ドル付近、03:03(協定世界時)の水準から約0.7%低く、24時間の下落率は6%近くに達している。下落の主因はマクロ経済にある。米国は今週、9月の消費者物価指数(CPI)を公表し、前月比0.6%、前年同月比3.7%と、市場が織り込んでいた3.6%を上回った。インフレの高止まりにより、Federal Reserve(米連邦準備制度理事会)による追加利上げへの期待が復活した。CME FedWatchのデータでは、10月の利上げ確率は発表前の22%から35%へ上昇している。国債利回りの上昇とドル高は、従来からリスク資産から資金を引き離す要因であり、今週もその通りの展開になった。もともと慎重だった市場にとって、CPIの上振れは今後の資本コスト見通しを引き締めるのに十分だった。このマクロの圧力は、二つの資金フローの経路でさらに増幅された。米国の現物ETF市場では、過去2週間の大半にわたりEthereum (ETH)ファンドから資金が流出しており、詳細は次の節で扱う。デリバティブ市場では、直近の取引で積み上がったレバレッジ付きロングポジションが強制的な解約に見舞われ、決済が進むごとに次のストップ注文の集中地帯へ価格が押し込まれ、混み合ったベットが機械的な売り注文へ転化した。市場の関心は現在、2,400ドルを近いうちに取り戻せるか、そして取り戻せない場合に2,300ドル付近の次の支持帯が保つかという二つの問いに移っている。

ETF流出は累計19.8億ドル

今週の下落の陰で静かに重しとなっていたのが、機関投資家の資金フローだ。米国の現物Ethereum ETFは10月6日に1億990万ドルの純流出を記録し、10月9日まで9営業日連続で資金が流出し続け、この時点で累計の流出額は19.8億ドルに達した。この流れが途切れたのが10月13日で、同日は約2,484万ドルの純流入をファンドが吸収した。この一日のプラスは、機関の売りが冷め始めた可能性を示唆するが、一日だけでは趨勢とは言えず、2週間のフローの収支は依然として大きくマイナスのままだ。デリバティブの建玉データもストレスを裏付けている。木曜朝までの24時間で約6,542万ドルのEthereumポジションが清算され、その合計の83%は価格上昇に賭けていたロング側だった。建玉の記録には逆張り的な側面もある。Bitfinexのロングエクスポージャーは4年ぶりの高水準に達しており、強気筋はこれを確信度の高さと受け取るが、弱気筋は先物の仕込みと見る。ロングの建玉が重いほど、さらに下落した際の清算カスケードで受ける損害が大きくなるためだ。こうした動きのいずれも、ネットワーク内部の不調を反映したものではない。Ethereumのプルーフオブステークによるコンセンサスは設計通りに稼働を続けており、問題の所在をファンダメンタルズではなく資金フローに特定させる。チャートでは、週前半に下値の床として機能していた2,400ドルが短期的な抵抗に役割を変え、ストップロスや指値エントリーといった注文種類の組み替えが行われやすい最初の防衛圏として2,357ドルと2,300ドルが挙げられている。また、直近のオンチェーン追跡では、クジラの入金により取引所残高が1か月ぶりの高水準に押し上げられており、このパターンは売り準備として読まれることが多い。別の話題として、当社デスクの先行シナリオでは、12月までに3,000ドルへ到達するには20%の上昇が必要としていたが、10月の下落でその道のりは相当に長くなった。

支持は2,307ドル、抵抗は2,597ドル

当社独自の支持・抵抗の総合スコアリングでは、直近で最も強い下値の床は2,306.78ドルでスコアは100点満点中65点、最も強い上値の天井は2,597.18ドルで同88点となっている。RSI(相対力指数)は34.71を示し、トレンドは引き続き下降局面と分類されており、価格はこのレンジの床側に張り付いた状態だ。建玉の内訳は偏りが大きい。永久先物の資金率はわずか0.0043%である一方、ロングとショートの口座比率は2.72に達しており、価格が下落しているにもかかわらず口座は強くロング側に傾いている。このため清算リスクは消えていない。直近のテクニカル読みでは、2,580ドルの天井を題材にした2,580ドルの抵抗の分析が、同じ圏を回復局面と2,300ドルへの下落との分岐点として位置づけていた。状況を変える条件は単純である。2,597ドルを日足で上回って終えられればリセットとなり、2,307ドルを失えば次の一段落が始まる公算が大きい。下降トレンドの条件は水曜の2,500ドル割れ以来継続しており、この二つの水準のどちらかが崩れるまでは、証明責任は買い手側にある。両水準はEthereumのテクニカル分析で継続して追跡している。