Ripple支援のEvernorth、Cantor傘下ユニット経由で8,070万ドル調達しXRP購入資金に

Evernorth、Cantorとの株式引受契約を締結

Rippleが支援するXRP財務戦略企業のEvernorth Holdings(XRPN)は、クラスA普通株式約520万株を発行し、概算で8,070万ドルを調達する。資金はXRPの追加購入に充てる予定だ。株式購入契約の相手はCantor Fitzgeraldの子会社CF Principal Investmentsで、この取り決めは10月26日(月)に明らかにされた。契約では、発行期間(今後数か月にわたる)の出来高加重平均価格(VWAP、各日の出来高で重み付けした株価の平均)の97%でCantor Fitzgeraldが株式を取得できる。実際の調達額は株価、市場の流動性、最終的な発行株数に左右されるため、8,070万ドルは確約額ではなくあくまでも見積もりだ。EvernorthのXRP財務戦略はRippleの後押しを受けており、この企業体は資産の発行体そのものと、その価格の双方に結びついている。提出書類によると、同社は契約下で流入する資金をXRPの購入、XRPエコシステム関連の活動、運転資金に振り分け、相当部分がXRPの追加取得に使われる見通しだという。これはMichael Saylor氏のStrategy(MSTR)がビットコインで実行した手法の踏襲だ。株式を発行して資金を単一資産に置き、1株当たりのエクスポージャーでリターンを稼ぐ方式である。会社側の発表によれば、資金の一部は運営費用や一般の事業コーストにも回る。クラスA普通株式は、一般投資家がこの財務エクスポージャーを持つ上場株クラスとなる。調達の発表は、XRPの価格が1.28〜1.30ドルのサポート帯に位置するなかで行われた。過去24時間で1%超の上昇となっており、この帯は当社のXRPテクニカル分析が次の方向性を決めるラインと指摘する水準に相当する。

ワラントで1億3,220万ドルの追加枠

株式契約の背後には第二の資金源が控える。Evernorthはワラント行使に備えて約1,150万株を1株11.50ドルで発行する予定で、全額現金行使が成立すれば1億3,220万ドルが流入する。ただしこの資金は確実ではない。ワラントは各保有者の裁量で行使されるもので、追加発行は既存株主の希薄化を招く。今回の調達は最初のトランシェであり、その背後に規模の大きな第二ラウンドが潜在しているという構図だ。一方、市場環境は調達額が示すほど厚みがない。今週はニューヨークでRippleのSwellカンファレンスが開かれているが、取引高は過去1日で13%減少した。ヘッドラインの多い週をトレーダーが様子見でやり過ごしている動きと符合する。先日に1.25ドル方向の展開を予測していたアナリストのAli Martinez氏は、クジラの売り分散を指摘した。1,000万〜1億XRPを保有するウォレットはここ数週間で351件から339件に減少している。オンチェーンデータも二つ目の警戒材料を示す。1回の取引で100万XRP超を動かす大型保有者が、より多くのトークンを暗号資産取引所へ送金している。この規模の流入は準備的な売りと受け止められており、大型保有者は売却の意図があるときにコインを取引所へ移すのが通例だからだ。ただし直近数時間はデリバティブのポジション構造が好転した。買いが複数のコントラクト取引所で確認され、未決済ポジション総額である先物未決済建玉の24時間減少幅は0.87%まで縮小し、建玉は28.6億ドルに位置する。減少幅の縮小は新規売りではなく、ショートの買い戻しやロングの追加を示唆する。買いはCMEやBinanceを含む集計全体にわたって現れており、米連邦準備制度理事会(FRB)の10月28日決定を控え、BinanceからのXRP出金も高水準が続く。総体として、資金フローはオンチェーンで分散、先物で安定という混合状態だ。

概算額が残す不確定要素

見出しの数字以上に、契約の構造が重要だ。8,070万ドルという額は、Cantorが数か月にわたる取引期間中にVWAPの97%で買いを入れることを前提とした見積もりであり、ワラント収入もあくまでもオプションであって約束ではない。会社側の資金調達開示でEvernorthの企業価値評価は示されていない。投資家に提示されているのは、単一の取引相手と単一の条件で合意した株式スライスの価格であり、企業価値に対する市場の判定ではない。成否を分けるのは実行段階だ。発行株式が予定どおりXRPに換わるか、その間に価格が下値を維持できるか。Rippleは別途、遊休コーポレートキャッシュ向けの財務経路としてRLUSD財務プラットフォームを構築しており、Evernorthの株式調達はエコシステムにおける第二の資金調達レバーとしてそれに並ぶ形となった。