FidelityのFBTCが牽引、米ビットコイン(BTC)ETFに4億3,300万ドルの純流入

FidelityのFBTCがけん引、4億3,300万ドルの流入日

米国の現物ビットコイン上場投資信託(ETF)は9月18日(木)、純4億3,300万ドルの資金を吸収した。2日連続で資金流入が続いたこのセッションでは、上場されている全ファンドのうちアウトフロー(資金流出)を記録した商品が一つもなかった。中でもFidelityのFBTCが3億1,070万ドルの純生成(net creation)を計上し、他を大きく引き離す単一ファンド最大の流入となった。BlackRockのIBITは1億840万ドルを追加。残りは薄く分散され、BitwiseのBITBが970万ドル、VanEckのHODLが230万ドル、ARK Investと21Sharesの合併ビークルであるARKBが190万ドルの純流入にとどまった。

この「総流し(クリーンスイープ)」は、ヘッドラインの数字そのものと同じくらい示唆的だ。近年の複数のセッションでは、最大手ファンドへの買いがラインアップ内の他ファンドの資金流出によって相殺されてきたが、18日の日次フローテーブルには赤いセルが一つも並ばなかった。何らかの活動を記録したファンドはすべて資金を吸い込み、GrayscaleのGBTC、Morgan StanleyのMSBT、Franklin TempletonのEZBC、Invesco GalaxyのBTCOを含む残りのファンドはフローを報告しなかった。この数字がなぜ重要かは、現物Bitcoin ETFの仕組みから説明できる。認可参加者(AP)は現金を発行体に引き渡して新規発行の受益証券と交換し、発行体はその裏付けとして現物のビットコインをスポット市場で購入する。したがって4億3,300万ドルの純流入は、注文板ではなくプライマリーマーケット経由でスポット市場に直接供給された、ほぼ同額の新規需要を意味する。日次数値は発行体自身の開示から集計されており、9月17日と18日がともにプラスとなった2日間の連続は、一過性の配分ではなく蓄積の継続としてフローウォッチャーが「確認シグナル」と読む類型だ。日次で数億ドル単位の上下を繰り返すこの複合体において、流出ゼロのセッションはそれ自体が一つのシグナルとして数えられるほど珍しい。

COINOTAG複合スコア:81,911ドルの上限を80/100に評価

視野を一週間に広げると、資金の流れは木曜の表示ほど一方通行ではない。直近5取引日での複合体の純流入はわずか610万ドル、実質フラットだ。背景には双方向のローテーションがある。同期間でFBTCは7,990万ドル、IBITは1億2,060万ドルを積み増した一方、ARKBは1億4,190万ドル、GBTCは6,230万ドルを失い、BITBとHODLも小幅ながらマイナスとなった。資金は資産クラスから退出しているのではなく、ビークル間を移動しており、最大かつ低コストの2ファンドへと収斂している。大口機関投資家の配分が、手数料の重い旧来型ラッパーよりも規模とタイトなスプレッドを選好するパターンと整合する。

月次の計算はこの構図をさらに鮮明にする。9月の18日時点までの純流入は3億1,340万ドルで、今年最大級の月間実績の一つである8月の35億3,900万ドルの一部にすぎない。これは月の前半が純マイナスで推移し、直近2セッションだけで9月をプラスに転換させたことを意味する。木曜の4億3,300万ドルは、月間の累計残を単独で上回った。生涯累計の台帳も独自のローテーション物語を語る。2024年1月に運用開始して以来、累計純流入は552億3,000万ドルに達し、BlackRockのIBITが641億2,000万ドルを集めた一方、Bitcoinファンド複合体で最高水準の手数料を課す信託換組のGBTCは278億ドルを吐き出した。2ファンドで1セッションの流入の96%超を占めるということは、方向がきれいでも幅が狭いということだ。こうしたフローモメンタムはマクロの引き金に敏感で、当編集部が先に整理したトランプ・習関税休戦の日程リスクの分析は、来週のカレンダーリスクにそのまま地図を引いている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

執筆時点でビットコインは81,136ドルで取引されており、24時間で4.65%上昇した。COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、81,911ドルの抵抗線を80/100(STRONG)と評価している。これはKeltner Upper、Fibo 0.000、Donchian Upperの合流点であり、直近のサポートである79,517ドルはPivot Point、ATR Lower、LVNのソースから76/100を得る。ポジショニングは緩やかにロング寄りで、ファンディングレートは+0.0068%、未決済建玉(オープンインタレスト)は169億ドル、ロング/ショート口座比率は1.07。Fear & Greed指数は71(Greed)、RSIは64だが、当編集部のMACDシグナルは上昇トレンドに対して弱気を維持している。フローと価格はこの時間軸で同じ方向を指しており、79,517ドルを维持できれば87,861ドルへ向かうブレイクアウトのケースは生き続けるが、同水準を失えばそのシナリオは無効化される。直近のパーペチュアル清算データは、すでにショートが圧力を吸収している様子を示していた。