FundstratのFarrell氏:BTCは2026年中に10万ドル超えが可能、条件は米財務省の長期国債供給削減

10万ドル回復の条件をFarrell氏が示す

Bitcoin (BTC)は2026年末までに10万ドルを上回る余地を残している。ただし条件付きだ。Fundstratでデジタル資産戦略の責任者を務めるSean Farrell氏が、米財務省の資金調達のあり方が変わる場合に限るとの見通しを示した。同氏の筋は、借入コストの上昇が財務省に長期国債の供給削減を迫り、その結果流動性が拡大してビットコインの価格を下支えする、という論理で成り立っている。10月2日(金)に公開されたインタビューの中でFarrell氏は、米国債市場で高まる圧力が暗号資産にとって強い強気材料へと固まりつつあるとし、現在のボトムを下落相場内の一時的な足踏みではなく持続的なサイクルの底として扱えるだけのシグナルがすでにそろっていると述べた。注目すべきは、この予測が暗号資産固有の触媒を必要としていない点だ。同氏が注視する引き金はワシントンでの資金調達決定であり、チャート起点の予測とはここが異なる。政府がどんな形態の債務を発行するかという行政上の選択が、銀行のバランスシートを通じてマネーサプライに浸透していく仕組みだ。その根拠は財政の算数にある。米国の債務残高はGDP比120%超、財政赤字はGDPの6%から7%近くで推移しており、この水準では金利が上がるたびに政府の支払利息が雪だるま式に膨らむ。Farrell氏は財務省が長期国債の発行を削り、短期証券への依存を強めると読む。その転換が実現すれば、短期証券を多く引き受ける銀行を通じて民間のマネー創造が押し上げられ、希少性の高い資産が最初に恩恵を受ける構図になる。ただし同氏は時間軸に慎重で、こうした過程は急激な局面転換ではなく徐々に進むとしており、背景がすでに形を成しつつあるとしても予測は条件付きのまま保たれる。

流動性と短期証券、50週線のシグナル

Farrell氏のメカニズムは、暗号資産独自の資金フローではなく銀行のバランスシートを経由する点が特徴だ。同氏が描くシナリオでは、財務省が長期国債を買い戻しつつ短期証券で資金調達する。これは縮小的な政策ではなく、流動性に友好的な介入だと同氏は位置づける。この区別は重要だ。短期証券は償還が早く銀行の準備預金と常に接触し続けるのに対し、長期国債は保有者のポジションを数十年単位で固定する。銀行が短期証券を多く抱えるほど民間のマネー創造に追い風が吹き、時間とともにドルの購買力は摩耗していく。Farrell氏はこの減価を「ゆっくり溶けていく氷」に例えた。年単位で進むプロセスであり、半減期スケジュールによって新規供給が固定の時計で縮み続けるBitcoin (BTC)をはじめとする希少資産が、ドルが地盤沈下する期間に相対的な優位を発揮するという。前回の弱気相場の下落幅が過去のサイクル基準で異常に浅かったことも、この構造変化を裏付ける材料だと同氏は読む。安値圏で売らずに保有し続ける層が供給のより大きな割合を握っていることの表れだからだ。過去サイクルと現在の下落幅を比べたい読者には、長期のバリュエーション帯を示すBitcoin Rainbow Chartがその比較に適した資料になる。テクニカル面では、価格が長期間200日移動平均の下に沈んだ後にこれを上抜いた。この展開は過去には好材料として働いてきたとFarrell氏は指摘する。さらにビットコインは数週間前に50週移動平均をはっきりと上回っており、同氏はこれを長期の市場レジーム転換の兆候と受け止め、トレンドフォロー型の戦略がBitcoin市場へ資金を投じる扉が開いた可能性に言及する。目標水準も状況に合わせて動いている。年初に掲げた11万5,000ドルという目標は2026年内の達成を見込めないとの見方に改めた一方、10万ドルは視野に残る。短期的な調整の可能性も排除していない。現在水準からおよそ10%下落すれば、暗号資産の巨額保有者(クジラ)を含む強い買い手が再び姿を見せると同氏は予想している。

財務省の四半期発行計画が試金石

COINOTAGの見方として言えば、Farrell氏の予測で最も重い条件は同時に最も遠い条件でもある。財務省が実際に長期国債の発行を削るとする記録はまだ存在しない。決着をつける一次資料は次回の四半期国債借換声明そのものだ。同氏の提示するハードルは明確で、発行期間10年から30年の帯域での発行削減、あるいはそれ以上に踏み込んだ措置が「非常に強い触媒」になるという。この文書が出そろうまで、10万ドルは条件付きのシナリオであり、Bitcoin (BTC)の2年間の上昇チャネル突破に連動するAli Martinez氏の19万ドル目標との開きは大きい。この差は、アナリスト間で想定する時間軸がどれほど離れているかをそのまま映している。