金が3,886ドルを下抜け、Saxo銀行は一段の下落を警告

2008年以来最悪の10月に

Gold(金)が日曜の週明けを待たず、歴史的な悪月を刻んだ。金曜の時点で1オンス3,875ドルと、2008年の金融危機以来最悪の10月の終値をつけ、この最終取引日だけで3.6%の下落を記録した。ダメージは月末の数時間に集中する。3,970ドル付近の下値支持線を突き破った金は、2025年10月に付けた安値3,886ドルをも下回って引けた。Saxo銀行の商品戦略責任者Ole HansenはXへの投稿で、チャートを根拠に売りを仕掛ける参加者が主導権を握っていると指摘。世界のテクノロジー株やAI関連株を巡る売り、エネルギー価格の上昇、米国による攻撃の再燃への懸念が下落を増幅したとし、短期的な沈静化の条件は4,000ドルを超えての回復だとした。

@Ole_S_Hansen · Xの投稿

Xへの投稿.

Xで見る

直近で買いを入れた投資家の含み損が重しになっている。Saxo銀行の評価によれば、7月以降、金ETFにはおよそ150トンの資金が流入しており、その相当部分は取得価格を割って売買される状況だ。建玉の縮小も続く。ヘッジファンドによる金の強気ポジションの削減はすでに9週連続で、Hansenはさらに投げ売りが広がれば下落が深く、長く見通せると警告する。株式市場はもう一つの圧力経路だ。ヘッジファンドはAI株を中心に、2017年以来最大となる株式の減額を実行したばかり。Hansenの見立てでは、株安がさらに深刻化すれば連邦準備制度理事会(FRB)が市場の想定に残る2回の利上げを見送る可能性があり、今日金を痛めている混乱は、ゆくゆくは金を支える側に回りうる。

ブレントは10%、金は4%

マクロの連結部分はエネルギーにある。エコノミストのRobin BrooksはX上のノートで、イラン戦争の開始以降、ブレント原油が10%上昇するたびに金はおよそ4%下落してきたと論じる。原油高はインフレを押し上げ米国の利上げ観測を温存するが、金は利払いを生まないため、金利上昇は保有の魅力を損なうからだ。この評価は金曜、金が再び4,000ドルを割り込んだ場面で示された。米国によるイラン攻撃の再燃を巡る話題が戻る中、Brooksは「本格的な」戦争への即時復帰が金に与える下押しは限定的だと判断している。

@robin_j_brooks · Xの投稿

X上のノート.

Xで見る

逆張り勢は、この投げ売りこそ投機がすでにどれだけ市場から抜けたかの証拠と読む。資産運用会社IncrementumのRonnie Stoeferleはその動きを追う。銀の強気建玉は2025年7月の42,756枚から3,321枚まで縮小し、金鉱山株で200日移動平均(長期トレンドの注目線)を上回って取引されているのはわずか10%だ。市場コメンテーターのPrem Soniは金曜の急落をマージンコールと評した。信用でテクノロジー株を買った投資家から証券会社が担保資金を求めている局面であり、彼の言葉を借りれば、キャッシュフローがゼロの過剰レバレッジ投資家は「売りたいものではなく、売れるものを売る」。アナリストのRashad Hajiyevは、2024–2025年の上昇の後、2026年を調整の年と位置づけ、2027年か2028年に1万ドルへ向かう局面がありうるとしている。今後の焦点は日程にある。火曜日は米国の中間選挙の投票日、金曜日には10月の雇用統計が控える。

最強の支持線近くでRSIは28

スポットの金価格はその終値以降、落ち着きを取り戻しつつある。COINOTAGのデータでは直近価格は3,893.74ドルで、24時間では0.11%上昇し、3,888.16ドルから3,895.83ドルのレンジ内にある。金曜のブレイク後、価格はCOINOTAGの総合指標で最も強いサポート、3,878.03ドル(強度80/100)のすぐ上に留まっており、上値の最初の抵抗は3,902.49ドル(強度69/100)だ。モメンタムは強い弱気圏にある。日足のRSIは28.0を示し、通常は投げ売り局面で到達する水準で、MACDシグナルは確認済みの下降トレンド内でマイナスだ。1日の終値が4,000ドルを上回ればこの構図の最初の転換点となる一方、3,878ドルを失えば主導権は売り手に渡る。