GOP上院議員、XRP(XRP)の規制環境を左右するCLARITY法の成立確率は15%と警告

CLARITY法、正念場の段階へ

暗号資産の市場構造を定めるCLARITY法が、立法過程で最も危うい手続き的段階を迎えた。上院本会議での審議は早ければ来週にも始まる見込みだが、共和党上院議員らはこの法案に賛成票が集まらない可能性があると警告している。同法は、XRP(XRP)のようなトークンが商品として規制されるか、証券として規制されるかを法律で確定させるものだ。しかし、倫理規定をめぐる妥協の試みがほぼ進展しないまま、法案は危機的な状況に陥った。サウスダコタ州のMike Rounds上院議員は法案の見通しについて「良くない」と評価し、ノースカロライナ州のThom Tillis上院議員はより率直に、妥協がなければ法案は成立しないとの見解を示した。警告が相次ぐなか、上院の議事日程は着実に近づいている。上院報道を担当するBurgess Everettはこの対立構図を整理し、民主党側が求める倫理規定の強化をめぐってほとんど進展がないことを指摘した。頑として譲らない存在とされるのは、メリーランド州のAngela Alsobrooks上院議員だ。同議員は、より厳しい倫理規定が盛り込まれない限り法案を支持しない意向を示している。注目すべきは、上院の最新草案にはすでに倫理に関する条文が含まれていることだ。この譲歩は論争を終わらせるどころか、解決に失敗したようである。タイミングの問題がリスクをさらに複雑にしている。上院多数党院内総務のJohn Thune氏は、議員がワシントンに戻った後に法案を審議する意向を示していたが、下院共和党は9月の議会会期を大幅に短縮した。来年の中間選挙が立法の関心を奪う前につなぐべき時間は、大きく削られた。上院の手続き上、市場構造の大規模な改正を本会議に掛けるには、指導部が幅広い超党派の合意を形成する必要がある。だからこそ、たった一人の拒否権保有者の要求が議事全体を停止させ得るのだ。現状の見通しでは、CLARITY法が年内に成立する確率は15%にとどまるとの観測が広がっており、中間選挙後への持ち越しも十分に現実的なシナリオとなっている。

この対立構図を整理https://x.com/burgessev/status/2097296160725622871

法案の頓挫がXRPに与える意味

XRPホルダーにとって、この法案の行方は他の案件よりも直接的な意味を持つ。同資産は、CLARITY法が法律で解決しようとしているまさにその問題――デジタルトークンがSEC(米証券取引委員会)の監督下にある証券なのか、CFTC(米商品先物取引委員会)の管轄下にある商品なのか――をめぐって、米国の裁判所で長年を過ごしてきた。この法的な曖昧さは、米国市場での扱いを一貫して圧迫し続けてきた。法案が不成立に終われば、分類の判断は立法ではなく、執行の裁量と訴訟に委ねられる。Rippleを長期にわたる法廷闘争へと追い込んだのは、まさにこの環境だった。政治的な構図もすでに硬化している。上院で最も知名の高い暗号資産推進派の一人であるCynthia Lummis上院議員は、法案が頓挫すれば責任は民主党側にあると主張する。同議員は「この法案が失敗しても、それは倫理のためではない。消費者を保護し、デジタル資産分野における米国の主導権を確立し、当局による違法資金への取り締まりを強化する超党派法案に、民主党が共和党と共に賛同しなかったためだ」と述べた。そのうえで、周囲の悲観論とは裏腹に合意は依然として可能だと強調した。「この溝を埋められれば、CLARITY法の成立には自信がある。ただし、必要なのは民主党によるさらなる譲歩であり、ホワイトハウスの譲歩ではない」。Lummis議員はより長期的な代償についても警告している。年内の不成立は、2030年まで包括的な暗号資産規制が存在しない事態を意味しかねないという。なお、この法案は中央銀行デジタル通貨(CBDC)をめぐるワシントンの並行する論争とは別物だ。CLARITY法が扱うのは市場構造であり、CBDCの設計ではない。歴史的に見て、規制の明確化は弱気相場においてアルトコインのパフォーマンスを左右する決定変数であり、ポジショニングにもそれが表れている。広く引用される「2026年末までにXRPは2.50ドルの基準シナリオ」といった強気モデルすら、2.50ドルの基準ケースを米国の規制体制が確定することを明示的な前提条件としている。一方、エコシステムは海外で拡大を続ける。XRP Seoul 2026は10月にソウルのグランドインターコンチネンタルではなくグランドヒヨットソウルで開かれ、Rippleがタイトルスポンサーを務める。RippleのBrad Garlinghouse CEOは引き続き、110億ドル規模の金の移転に言及しながらXRPの存在意義を訴えている。エクスポージャーの検討を読者は、XRPの購入方法ガイドを参照できるほか、本編のXRPカバレッジでは本会議日程の動向を追い続ける。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

採決待ちの法案本文

一次資料――2025年7月に下院を通過したH.R. 3633――を本誌が精読したところ、かかっている仕組みは次の通りだ。法案本文は、デジタル商品の現物市場に対しCFTCに排他的な管轄権を与え、基盤となるブロックチェーンネットワークに成熟度テストを適用する。一方で、依然として証券に該当するオファリングについてはSECの権限が維持される。法案は成立時に両規制当局を拘束する。現時点ではあくまで提案段階であり、上院は倫理規定の章を追加した独自の修正案をもとに審議を進めている。次なる決定を握っているのは、市場ではなく、John Thune氏の日程編成のペンと、Alsobrooks氏のような民主党の拒否権保有者である。