Intel(INTC)、予想を大幅に下回る第4四半期ガイダンスで28.6%急落

1970年代以来となる最悪の一枚

Intelの株価は金曜日に28.6%急落し、65.76ドルで取引を終えた。市場データ上、同半導体大手が1970年代以降で最悪の一日を記録したことになる。出来高は約4億5,000万株に達し、急落は米国政府が保有する約10%の株式の評価額からわずか1日で約120億ドルを消し去った。時価総額全体に同じ割合で損失が及ぶ形だ。

引き金となったのは第三四半期の決算そのものではなく、通期に向けた見通しだ。9月に終わる四半期は市場予想を上回ったものの、今期のガイダンスは街の予想を大きく下回った。売上高は150億〜160億ドルに対し、LSEGが集計したアナリスト予想は171億ドル。調整後1株利益は0.25ドルで、コンセンサスの0.43ドルを大きく割り込み、予想利益の6割程度にすぎない。

最高財務責任者のDavid Zinsner氏はアナリスト向け説明会で、PC向け(クライアント向けコンピューティング)の売上高が第4四半期に前期比20%超の減少を見込むと説明した。OEMパートナーが在庫を消化しているためだ。最高経営責任者(CEO)のLip-Bu Tan氏は、PC市場の調整は直近2カ月で加速しており、メモリーの供給と価格が正常化するまで緩和しないとの認識を示した。Zinsner氏は2027年にPC需要全体が約10%縮小すると予測し、決算資料では減速が少なくとも来年上半期まで続くと記した。

イスラエルでの事故も数字に織り込まれている。10月14日、キリヤットガトのFab 28工場でガスボンベが爆発し、作業員2人が死亡。同拠点は約2週間止まっている。Zinsner氏は第4四半期の売上への影響を約3億ドルとし、2027年第1四半期にも同程度の影響が残ると述べた。ほぼすべてが10ナノメートルのサーバー向け製品だ。一方、データセンターおよびAI関連の売上高は第三四半期に78億ドルに達し、前年同期比78%増。Zinsner氏は需要が供給能力を明確に上回り続けていると語る。第4四半期の非GAAP粗利益率は38.0%のガイダンスで、44.1%から6.1ポイントの低下となる。

ウォール街、目標株価を一斉引き下げ

売りは半導体株全体に広がった。フィラデルフィア半導体株指数(SOX)は7.20%安で終了し、前日までに記録していた10月の8.7%の下落にさらに上乗せした。Advanced Micro Devicesが10.88%安、NVIDIAが4.22%安となり、BroadcomとMicronはそろって5%超下落した。ナスダック総合指数は2.86%安、S&P500種は1.82%安。アジアの半導体株にも売りが及び、SKハイニックスが7%超、サムスン電子が3%超下落した。この暴落はハイテク株と相関しやすいとされる仮想通貨市場にも波及し、ビットコインの価格は4%超下落して9月中旬以来の水準をつけた。

証券各社は数時間のうちに反応した。Bank of AmericaのVivek Arya氏は投資判断を買いから中立へ引き下げ、目標株価を145ドルから100ドルへと下げた。第4四半期のPC出荷が25〜30%減るとの見立てで、外部ファウンドリ顧客に関する十分な進展がまだ示せていないと指摘する。BernsteinのStacy Rasgon氏は市場平均並みの評価を維持したまま目標株価を110ドルから75ドルへ引き下げ、投資家がPC見通しの悪化を見落としてきたこと、そして能力配分がPC向けに過剰、サーバー向けに過少だと述べた。UBSのTimothy Arcuri氏は100ドルから80ドルへ引き下げ、このガイダンスは最も弱気な投資家の予想すら下回るものだと評した。BarclaysのTom O'Malley氏は基幹市場でのシェア喪失が続くとして100ドルから75ドルへ、Wells FargoのJoe Quatrochi氏は外部ファウンドリ受注の見通しが立たないとして120ドルから80ドルへそれぞれ引き下げた。D.A. Davidsonは中立へ格下げし、報告書の表題を「Not fixed yet(まだ直っていない)」とした。

前提を置くと、下落の大きさが浮かぶ。株価は決算発表までにおよそ150%上昇しており、金曜の取引で上昇幅は78%まで縮小した。それでも6月22日の終値最高値である140.94ドルからは半値以上下のままだ。新たな目標株価で最も低い75ドルですら、65.76ドルの終値より約14%高い位置にある。Lip-Bu Tan氏はアナリストに対し、14Aプロセスの進展について複数の候補顧客と協議していることに「非常に期待している」と述べ、今後2四半期で発表が予想されるとしている。

63.26ドルのサポートに試練

COINOTAGのデータでは、INTCは65.06ドルで取引されており、過去24時間でさらに8.70%下落した。直近24時間のレンジは63.30〜71.86ドル。総合スコアリングでは、最も強いサポートが63.26ドル(100点中82)、最も強いレジスタンスが70.49ドル(100点中89)と示されている。取引はすでにサポート水準に迫っており、24時間の安値63.30ドルはわずか4セント上にとどまる。日足の相対力指数(RSI)は23.7、MACDのシグナルは弱気で、スコアマップが示す下降トレンドと整合する。70.49ドルを上回って引けることが安定化の第一の兆候となり、63.26ドルを割り込めば、次のスコア対象水準である47.87ドルまで大きな空白が広がる。