SESC、2,141人にビットコイン(BTC)ETFを勧誘した未登録3社に停止命令を申立て

SESCが東京地方裁判所に申立て

日本の証券取引等監視委員会(SESC)は火曜日、現物ビットコインETFへの資金配分を謳って投資家を勧誘した未登録事業者3社とその代表者3名に対し、業務禁止および停止を求める命令を東京地方裁判所に申立てた。対象は4CAPITAL MANAGEMENT G.K.、Shibata Sogo Kenkyusho、Ando Sogo Kenkyushoの3社だ。事件の焦点はビットコイン(BTC)の価格ではなく流通網にあるが、日本の個人資金が初めて仮想通貨エクスポージャーに触れる接点そのものが問われている。金融商品取引法(FIEA)の下では、海外の投資商品を日本の投資家向けに勧誘し、その契約を仲介する業態は登録が義務付けられており、3社はいずれも登録を持っていなかった。登録の有無は金融庁が公表する一覧で確認でき、監視委員会は資金を振り込む前に販売者が一覧に載っているか必ず確認するよう常時呼びかけている。関東財務局の調査によると、3社は2021年2月から2026年2月までの間に、少なくとも2,141人の個人投資家から約49億円を集めた。人数は累計で数えており、複数回申し込んだ投資家はその回数分カウントに含まれる。商品は米国拠点のITA Group(Investors Trustとして知られる)系の保険会社が組成したもので、顧客向けに「Evolution」と「S&P500 Index」の2ラインが販売された。Evolutionの勧誘では、現物ビットコイン (BTC)ETFが顧客が選べる投資先の一つとして提示されていた。監視委員会は公表資料で理由を示した。未登録業態が継続するおそれが高く、投資者保護のため早期の仮処分が必要と判断したという。申立ては代表者個人も会社と並べて特定しており、裁判所が命令を出せば3名にも直接及ぶ建付けだ。

約25億円の私募債も対象に

申立ては第二の資金調達線にも及ぶ。Ando Sogo Kenkyushoは登録なしで、Global Bridge Fund G.K.が発行する少額私募債を、Shibata Sogo Kenkyushoを含む代理店網を通じて販売し、402人以上の投資家から約25億円を集めた。このうちShibata分は132人・約8億円を占める。私募債の期間は1年、年12%の利息を付け、脱毛チェーン「Musee Platinum」の広告費を賄うための資金調達として発行された。保険商品側では、107社の販売代理店が4CAPITAL MANAGEMENTの下で下位代理店として活動していた。「S&P500 Index」ラインは「元本確保型」として売り込まれ、20年満期まで保有すれば積み立てた元本の160%が配当として返ると謳われていたが、監視委員会は申立ての中で、その成果を保証するものは商品に何もないとの見解を示した。3社はさらに、シンガポール拠点の運用者Guu Propertyに資産運用を一任する契約も仲介しており、東京地方裁判所はこの問題で10月9日金曜日、Guu Propertyとその代表者に業務停止命令をすでに出している。裁量契約を結んだ投資家は日々の配分判断をGuu Propertyに委ねており、運用者も契約を仲介した業者もFIEAの規制対象だ。新たな申立てと同じ日に、金融庁は3社と3名を未登録事業者の公表一覧に追加した。FIEA上の未登録投資業は10年以下の懲役、1,000万円以下の罰金、またはその併科の対象になる。監視委員会は、申立てによって顧客が返金を求める権利は失われないとしながらも、未登録事業者が返金に他の顧客の資金を充てている可能性があり、返金を受け取れたことが商品自体の健全性の証明にはならないと注意を促した。

ビットコインの問題ではなく販売網の問題

今回の事件は「何を売ったか」ではなく「誰が売ってよいか」の事件だ。申立ては東京地方裁判所への禁止命令の請求であって確定した裁きではないが、同一スキームの関連事業者にはすでに10月9日のGuu Propertyへの停止命令という実績がある。勧誘文句に組み込まれた現物ビットコイン (BTC)ETFは、違法な販売プロセスに付けられた「針」だったにすぎない。事件は日本のビットコイン規制を巡る議論の中でも、資産や市場構造ではなく勧誘の層に執行の重点を押し付けている。監視委員会が投資家に残す実務的な教訓は手続き的なものだ。資金を振り込む前に金融庁の公表一覧で販売者の登録を確認すること、そして未登録事業者からの返金は商品の健全性の証拠とはみなさないこと、この2点である。