MARA、ビットコイン(BTC)13,597枚を6週間で約11億ドルで売却

6週間の売却プログラムの内幕

MARA Holdingsが、9月下旬に始まった6週間のプログラムで13,597 ビットコイン (BTC)を約11億ドル分売却した。平均売却単価は1BTCあたり8万1,039ドルだ。同社の投資家向け開示が水曜日に公表された。大手ビットコイン採掘企業であり、ビットコイン市場で最大級の企業保有者でもあるMARAの売却後、ビットコイン(BTC)の価格は24時間で0.6%下落し、現在は7万3,886ドル。平均売却単価を約9%下回る水準だ。開示された平均単価で計算すると、13,597枚の売却額は11億ドルをわずかに超え、1枚あたり現在価格より約7,150ドル高く売り抜けたことになる。

売却された枚数は、9月末時点の保有量34,012 BTCの約40%に相当する。同期間にMARAは、第3四半期の生産量の約6倍に相当するコインを市場に供給した。売却代金のうち約7億5,000万ドルは、ビットコインを担保にした融資の返済に充てられた。この仕組みは、コインを売らずに借入できる構造で、返済が完了すると担保は解放される。返済によってロックアップ状態にあった17,477 BTCが解放され、貸付・担保提供済みの保有比率は9月末の57%から5%未満まで低下した。開示は売却を週ごとには明示しておらず、同社は追加売却の可能性も残していると表明した。

2024年の保有方針が転換

今回の売却は、MARAが2024年7月に掲げた徹底したHODL方針からの転換を意味する。当時同社は、生産した全量を保持し、財務運用を事実上のビットコイン戦略準備金として行うと明言していた。方針は段階的に緩んだ。2025年の売却は新規採掘分の一部のみを賄う規模だったが、2026年には既に積み上がった保有量を取り崩す段階へ進んだ。今回の大規模プログラムはこの2026年の承認があって初めて可能になった。四半期の生産量の6倍を週次生産だけでは賄えないためだ。今年に入ってからの実現済み売却は累計4万枚を超え、9月末時点の保有量34,012枚を上回った。それでもMARAは2万枚超を自社の簿内に構える企業系クジラであり続けている。

経営陣は売却資金をAIインフラ、債務返済、可能性のある自社株買いへ振り向ける方針で、取締役会は最大5億ドル規模のMARA株自社株買いを承認している。転換の背景には主力事業の苦戦がある。第3四半期の採掘収益は35%減の1億6,400万ドルで、6週間の財務売却額は採掘収益の約6.7倍に達する。MARAはさらに、天然ガス火力発電所Long Ridgeの取得と大容量AIデータセンター建設を並行して準備中だ。この投資計画は資本需要が大きく、同社自身の開示も、ビットコイン (BTC)保有量からの追加売却を資金源とする見通しを示している。

当社のビットコインテクニカル分析の総合指標では、直近のサポートが7万3,085ドル(100点満点中93)、最初の実質的なレジスタンスが7万4,523ドル(同83)となり、価格は両者の間にあってRSIは34.48、下落トレンドの読みが続く。デリバティブ市場のデータではファンディングレートが0.0058%、ロング/ショートの口座比率は3.17で、レバレッジ口座はロング寄りのまま、価格は緩やかに下げている。この種の企業供給が現物ETFの資金流出と並んで売り圧力に重しを掛けている。締めくくりの指標は価格ギャップそのものだ。MARAは平均8万1,039ドルで売り抜け、同じコインは今、約7,150ドル低い水準で取引されている。