先物DEXの上位トレーダー、23億7000万ドルのショート集中で24時間部隊の94%に

4取引所でショートが23億7000万ドルに達する

デリバティブ市場の建玉データを4つの永久先物取引所横断で集計すると、利益上位のトレーダー層がほぼ全面ショートに傾いている。11月8日午前6時6分時点のスナップショットでは、Hyperliquid、Lighter、dYdX、Pacificaで直近24時間の成績が上位100口座に入ったトレーダーが、ロングの先物建玉を合計約1億5800万ドルしか持たず、ショートは約23億6500万ドルに上った。ショート比率は93.7%である。この集計は毎時、期間成績を基に各取引所の上位100口座を再ランクし、その建玉を資産別にグループ化して算出される。

前回の読み取りからの転換は急激だ。11月7日16時19分の同じ24時間部隊では、ロング約8億9200万ドルに対しショートは約2億1500万ドルにとどまり、ロング比率は80.6%だった。2つのスナップショットの間の13時間47分で、ロング建玉は約7億3400万ドル減少し、ショートは約21億5000万ドル膨らんだ。期間中の価格はHyperliquidの約定でやや軟調に推移し、ビットコイン(BTC)は76,099ドルから75,788ドルへ0.4%下落、イーサリアム(ETH)も2,248ドルから2,235ドルへ0.6%下がった。24時間ベースでは両資産とも0.2%安であり、現在のリアルタイム監視ではBTCが約75,800ドル、ETHが約2,240ドルで、スナップショット時の水準とほぼ変わらない。

より長いルックバックでも同じ傾向が確認できる。7日間部隊はロング約2億1200万ドルに対しショート28億1600万ドルで、ロング比率は7.0%。前夜の9.2%から2.2ポイント低下した。30日間部隊はロング約3億500ドル、ショート30億8000万ドルで、ロング比率は9.2%と8.6%から0.6ポイント上昇したが、それでも明確なショート寄りだ。前夜は24時間部隊だけがロング寄りだったのに対し、現時点では3つの全期間がそろってショートに傾いている。

資産別の内訳を見ると、この傾きは主要2資産の双方を貫いている。ビットコインの24時間部隊は現在、ロング側60人、ショート側160人を計上する。前夜は110対73だった構成が一夜で逆転した形であり、建玉はロング約3,800万ドルに対しショート約7億3800万ドル、ロング比率は約5%まで縮んだ。7日間のビットコイン部隊はロング73、ショート161で、人数ベースのロング比率は36%から31%へ緩み、30日間部隊はロング75対ショート186となっている。

イーサリアムも同じ方向へ動いた。24時間部隊はロング68、ショート130で、土曜日夜のロング96対ショート52から一変している。金額ではロング約3,350万ドルに対しショート約5億400万ドル、ロング比率は約6%だ。7日間ではロング56、ショート129で、人数比率は35%から30%へ低下し、建玉はロング約6,970万ドル、ショート約6億5400万ドル。30日間部隊はロング54対ショート156である。

小型資産が最も大きな振れを見せた。LITの7日間部隊は、ロング42対ショート50(人数比率46%)からロング25対ショート65(28%)へ転換し、ロング建玉は約2,320万ドルから280万ドルに縮小、ショートは3,110万ドルに達した。24時間部隊はロング21対ショート67、ロング比率15.5%で、含み損は約240万ドルだ。価格面で最大の下落を刻んだのはZcash(ZEC)で、24時間で5.0%安の1,256.55ドルとなった。ZECの24時間部隊はロング37対ショート93で、建玉はロング約300万ドルに対しショート約2億4100万ドル、ロング比率は約1%。7日間部隊の人数比率は47%から40%へ緩み、ロング建玉は約1,080万ドルから590万ドルに減った。HyperliquidのHYPEは24時間部隊がロング36対ショート108で、これも約1%のロングだ。含み損益は建玉の組み替えとともに反転し、24時間部隊は2,190万ドルの損失から1億2400万ドルの利益へ転じ、7日間と30日間の部隊はそれぞれ約1億4000万ドル、約1億6400万ドルの含み益を計上している。

部隊の再構成であり市場の総意ではない

この94%という数字は、相場観の転換と同じくらい、ランキング自体の組み替えを映している。この部隊は直近の成績によって毎時再選出されるため、短い期間では構成メンバーがほぼ入れ替わることもある。ロング81%からショート94%への振れは、同じ口座が反対売買した結果ではなく、再構成の部分が大きい。短い期間のランキングは直近の値動きを当てた者に有利に働く。そしてBTCとETHを含む大半の資産がこの日マイナスだったため、ショート側がランキングを握った。集計の対象も4取引所の上位100口座の建玉に限られ、少数の大型口座が合計を左右し得る一方、現物の保有、他取引所の建玉、ヘッジの有無は見えない。RSIのような価格オシレーターやボリンジャーバンドのようなチャンネル系ツールと異なり、この指標は勢いではなく建玉を追う。94%という比率を方向サインとして読むのは、分析というよりFOMOに近い付き合い方だろう。数値はあくまで日時を刻んだ記録として残る。11月8日の朝に測定した24時間部隊で、ショート約23億7000万ドルに対しロング約1億5800万ドル、それが事実のすべてである。