Peter Schiff、米債務40兆ドル突破でBitcoin(BTC)裏付け論争を再燃させる

「マイニングの電力は何も残さない」との主張

金(ゴールド)の擁護者として知られ、Bitcoin (BTC)の代表的な懐疑論者でもあるPeter Schiff氏が、暗号資産業界で最も古い論争──この資産の価値は何によって支えられているのか──を今週末、再び火をつけた。発端は、Bitcoin最大主義(マキシマリズム)の論者Jeff Swanson氏による投稿だ。Swanson氏は「BTCが通貨の未来である」根拠として、鉱山労働者に例えられる電力の投下、固定された発行スケジュール、記録的な計算能力という三本柱を挙げた。Schiff氏はこのうち最初の柱を真っ向から否定した。「電力の消費は裏付けではない。エネルギーは消え、支出された金も消える。だからBitcoinを支えるものは何も残らない」。同氏は9月5日、X上の投稿でこう述べた。Schiff氏の枠組みでは、マイニングは価値を蓄えるどころか破壊する行為になる。地中から掘り出した金はその後も存在し続けるが、消費された電力は残らない、という理屈だ。ただ、この批判が一定の説得力を持ち得ている背景には時期がある。AI(人工知能)向けワークロードへ電力を振り向ける事業者が増え、ネットワークのハッシュレートはここ数カ月、低下基調が続いている。年内早い段階では、ネットワークから撤退するマイナーの波も確認された。その一方で、Schiff氏はSwanson氏の主張のうち発行面──新しい供給に上限を課す半減期由来の固定スケジュール──には一切触れなかった。BTC強気派の論拠が、ワット数ではなく最も硬い数字の側に据え置かれた形だ。

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39兆ドルの主張、財務省の帳簿と衝突

この論争のマクロ的な土台は決して無視できず、ここでは数字がBitcoin (BTC)側に傾いている。Swanson氏は元の投稿で米政府債務を39兆ドルとしたが、米財務省が毎日更新する「Debt to the Penny」のデータセットによれば、政府債務残高の合計は8月18日に40兆ドルを突破し、9月3日時点では40兆1,000億ドル(40.10兆ドル)に達している。この差は軽視できない。Swanson氏のテーゼは、ドルを発行する制度への信認が崩れていることにBitcoinの強気シナリオを結び付けており、40兆ドルの記録が更新された後も借入のペースは減速していないからだ。Schiff氏はこの半分の議論を完全に回避し、電力主張だけを攻撃した。価格面ではどちらの陣営も安心材料はない。日曜日のBitcoinは7万9,600ドル付近で取引され、24時間で約1.5%下落した。Proof-of-Work型ネットワークをめぐるエネルギー論争は、単独では市場を動かす力が限られる。もっとも、Schiff氏が一貫して懐疑的だったわけではない。先月には、Bitcoinの上昇に乗り遅れたことを認めつつも、長期のHODL(ホールド)投資家の成績は本人たちが主張するほど良くない、と強弁していた。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

裏付け論争が繰り返される理由

COINOTAG編集部の読みでは、この論争は債務の記録が更新されるたびに、まるで合図を受けたかのように表面化する。そして論争材料の中で最も重みのある一次記録──財務省自らの帳簿──は、8月中旬以降、債務が40兆1,000億ドルを超えて増え続けており、Bitcoin (BTC)陣営に追い風だ。Schiff氏のエネルギー批判は、ネットワークのセキュリティを維持するための現実のコストを描写してはいるが、Swanson氏が第二の柱として挙げた発行上限の側面には何も語っていない。債務の増加軌道が曲がるか、ハッシュレートが回復するか──そのどちらかが起きるまで、財務省が新しい数字を印刷するたびに、Bitcoinの裏付け論争はBitcoin市場に再訪すると見られる。