Robinhood、AnthropicのIPOで個人投資家の割当10〜20%を主張

Verma氏が語る個人投資家への割当拡大の論拠

今サイクルで最大級となる非公開市場の上場が値付けされる局面に、個人投資家を参加させたい。証券大手のRobinhoodがこの主張を公の場で展開している。同社のCFO(最高財務責任者)、Shiv Verma氏は月曜日のBloomberg Businessweek Dailyのインタビューで、IPOの割当てにおいて個人投資家に歴史的に配分されていたのはわずか1%〜5%だと述べ、発行企業の側は現在、10%ないし20%を提示できないかを検討し始めていると説明した。裏付けとして、株式市場全体に占める個人の取引割合が約25%に達している点を挙げた。「企業側に、個人投資家がここにいることを認識してもらう」と同氏は述べた。そのうえで、配分の割合を決めるのはRobinhoodではなく発行企業と引受証券会社であり、この配分次第で、上場価格で株を買える顧客の数が変わると強調した。公開価格より高く買わされる事態を避けられるかどうかも、この仕組みに左右される。同氏によれば、同社の役割は顧客の需要を発行側と銀行側に取り次ぎ、個人投資家向けの割当を直接訴えることにある。先例としては、自社の発行分の15%〜20%を個人向けに確保したいと表明したSpaceXを挙げた。これは歴史的な水準の数倍に当たる規模だ。発行企業がこのような枠を認めるかどうかが、分配を長年握ってきた証券銀行から、個人投資家を担う証券会社がどれだけ発言力を取り戻せるかを決めることになる。ただし、募集が正式に開始されるまでRobinhoodは注文を受け付けられず、上場前の規制上のクワイエットピリオドにより、具体的な案件については明かせることが限られる。代わりに同氏は顧客の動向を示した。預かり資産と取引高が増加しており、現在の目標とするAnthropicのIPOに向けた需要の先行きとして好材料だと読んでいる。

四半期売上168億ドルのAnthropic

この主張の試金石となるのがAnthropicの上場であり、その規模の大きさが、なぜ証券各社が注文帳への参加を争っているかを物語る。Anthropicは投資家に対し、第3四半期の売上が168億ドルに達し、前年同期の約12倍に拡大したと説明した。また、米証券取引委員会(SEC)に提出した修正届出書には、約8,950億ドルに上る確約支出が記されており、典型的なIPO目論見書に現れる金額をはるかに超える債務水準となっている。価格帯も発行規模もまだ公表されておらず、割当をめぐる議論は、案件の基本条件すら固まる前に進んでいる。Robinhoodは、この提供および今後の同規模の上場へのアクセスを競う、個人投資家向けの複数の証券会社の一つだ。個人への割当拡大は同社にとって新しい問題ではない。2021年の自社IPOでは、発行株式の20%〜35%を顧客向けに割り当てた。当時Axiosが報じたとおりで、Verma氏が業界の標準と説明した1%〜5%を大きく上回る。Anthropicの数字は私募市場全体にも波及している。IPOの価格決定を見送る動きの中で、一部の投資家はOpenAIへの出資を控えており、OpenAI側はその間に資金調達目標を100億ドル引き下げた。個人向け枠の拡大には、それを引き受ける買い手側のリスクもある。6月の上場後1週間でSpaceXの株価は高値から20%下落しており、この損失を負ったのは、Verma氏が擁護する個人投資家の層そのものだった。一方で公表されていないのは割当の配分そのものだ。Anthropic側も引受証券会社側も、発行分のどれだけが個人投資家に届くかを明かしておらず、クワイエットピリオドがVerma氏の口を封じている。価格決定まで、需要を裏付ける公開情報は、同氏が挙げた顧客の活動と、市場が検証できる割当の先例のみとなる。

HOOD株は82.38ドルを上で維持

こうした主張の発信は、软調な市況の中で行われている。COINOTAGのデータでは、HOOD株は84.23ドルで取引されており、24時間で2.76%下落、値幅は83.56ドルから87.53ドルだった。当社の複合スコアリングでは、最も強いサポートは82.38ドル(100点中85点)に位置し、24時間安値の83.56ドルはこれを上回ってとどまったため、この水準は報道後も試されていない。直近のレジスタンスは88.13ドル(100点中84点)だ。日足のトレンドは下降局面にあり、14日RSIは29.6を示す。先物の資金調達率は0.0046%、建玉は約1,515万ドルで、ポジションは控えめな水準にとどまる。IPO前のAnthropic(ANTHROPIC)の価格はより大きく下げ、1,621.78ドル(5.67%安)となり、最強の支持線である1,598.99ドルも試されていないままだ。