Saylor氏のBitcoin(BTC)ビジョン、100兆ドル産業を目指す

5つの権利と100兆ドルの論点

旧MicroStrategy、現StrategyのエグゼクティブチェアマンであるMichael Saylor氏が、2026年9月26日にX上で政策エッセイを公開した。同氏はデジタル経済が保障すべき5つの権利として、デジタル資産を「作る、発行する、保管する、移転する、使う」自由を個人・法人の双方に対して掲げている。Xに投稿したエッセイの中でSaylor氏は、資産の経済的価値は所有者が何を許されるかに由来するため、利用への制限はすべて産業の生産ポテンシャルを縮小すると主張する。この5つの権利が広く確保されれば、デジタル資産セクターは100兆ドル規模の産業へ成熟しうる、というのが同氏の試算だ。成長の制約は技術普及ではなく所有権の側にある、とする枠組みであり、AI主導の経済で生産性向上が旧来の規則より速く進む中、所有権こそが繁栄の前提条件だと位置づけている。ビジョンの中心にはBitcoin(BTC)がある。同氏はBTCを「デジタル資本」と呼び、銀行による保管、担保付き融資、保険会社のバランスシートや商品設計への組み込みを可能にする規則を求めている。規制面では、Basel枠組みがGroup 2b暗号資産エクスポージャーに課す1,250%のリスクウェイトが標的で、固定罰金ではなく実リスクと実活動に応じた課金へ変えるべきだと主張。さらに1972年以来更新されていない1万ドルの通貨取引報告閾値にも言及し、政府の会計検査研究では2023年時点のインフレ調整後相当額が約72,880ドルと試算されている。Saylor氏は閾値の引き上げと指数連動を求める。要望書には、ユーザー同意に基づく再利用可能な本人確認、少額の日常的デジタル資産支払いへの実効性あるde minimis課税除外、AIエージェントが24時間365日稼働できる常時オンの金融インフラも並ぶ。今後2年の成果が期待される機関として、SEC、CFTC、財務省、銀行規制当局、ホワイトハウスの5つが挙げられ、各機関が法の範囲内で不要な障壁を除去することが期待されている。

Xに投稿したエッセイhttps://x.com/saylor/status/2103834820413374912

1,000万社へのトークン資金調達

エッセイの資本市場章では、最初の2つの権利——資産の「作る」「発行する」——を資金調達エンジンとして論じている。Saylor氏は、1,000万の新興企業がデジタルトークンで資本調達できる規則を求めている。ただしこの数字は現在資金を求めている企業数の予測ではなく、政策目標として提示されたものだ。その論理はAIに直結する。自動化は既存製品を、既存企業が吸収できるより速く陳腐化させる。だからAIで新製品を作る人々には、それを販売する企業を資金調達する実用的な道も必要になる、というわけだ。具体策として、明確なトークン発行要件、各オファリングのリスクに比例した開示基準、潜在投資家への手頃なアクセス——法的コストを削減しつつ所有権保護や詐欺詐欺責任は維持する——を要求している。これはNasdaq-100 ETF(QQQ)やBerkshire Hathaway Class Bのような伝統的ビークルを支える機関向けインフラよりはるかに広いファネルであり、発行タイムラインは現物取引並みの即時性へ圧縮されるという。並行するルートはすでにSECで開かれている。同規則当局の暗号資産発行免除案は、4年間で最大500万ドル、または12か月あたり最大7,500万ドルの適格オファリングを認める内容で、両tierともまだ提案段階であり、開示・反詐欺規則の対象だ。Saylor氏のエッセイはこれらの数字を1,000万社目標には織り込んでいない。立法面では、CLARITY Actが規制強化に偏りすぎると批判。法案は2026年5月14日に上院銀行委員会を15対9で可決したが、9月15日の本会議審議開始を求めるcloture動議は49対50で否決され、再議動議がすでに提出されている。同氏の枠組みでは、セーフガードとは小売投資家のFOMO周りの抑制ではなく、詐欺取り締まりを意味すべきだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

規則策定の窓に狙いを定めたロビー活動

2つの文書を併せて読めば、単一のキャンペーンが見えてくる。Saylor氏は規則策定の窓が開いているうちに、米国のデジタル資産政策の定義を狙っている。当編集部のSECファイル読解では、免除案の内容——4年で500万ドル、12か月で7,500万ドル——がトークン発行要求に具体的な規制上のフックを与え、5つの権利のエッセイは100兆ドルというマキシマリストの枠を設定している。49対50のcloture否決は議会がまだ足並みを揃えていないことを示す。今後の焦点は、SECの最終免除案が、Bitcoin担保の資本形成として同氏が構想する発行規模の近くに着地するかどうかにある。