BitwiseのBSOLが主導、Solana(SOL)ETFから週2,480万ドルの資金流出

更新 05:38 UTC：記録的な流出は、勢いの急反転も浮き彫りにした。

BSOLが週間流出2,480万ドルをけん引

米国の現物Solana (SOL)上場投資信託(ETF)は、10月5日から9日の取引週で純流入2,480万ドルの資金流出を記録し、14週連続の純流入がここで途絶えた。今回の流出額は上場以来最大であり、それまでの週間流出の最悪記録は約890万ドルだったため、おおむね3倍近い規模だ。10月9日終了週に集計されたETF資金フローのデータがこの2,480万ドルの根拠である。ファンド別の内訳を見ると、売りは単一の製品に集中していた。BitwiseのBSOLが週間で約2,090万ドルを減らし、週間全体の約84%を占めた一方、Morgan StanleyのMSOLとInvescoのQSOLは合計200万ドルの新規資金を受け入れた。機関投資家の需要が製品間で一様ではないことを示す内訳であり、投資家は最大のファンドを減らしながら、小規模な2ファンドには資金を投入し続けたことになる。

ただし、この資金流出が市場を直撃したわけではない。執筆時点でSOLの価格は111.46ドルにあり、直近24時間で1.1%上昇している。日曜日の早い時間帯には110ドル付近で取引されていた。週自体は重く、7日間で約8%下落したため、資金流出はより広い調整の中で起きたものであり、新たな下落局面を引き起こしたのではない。それでも、SOLは過去最高値の262ドルから約58%下の水準で取引されており、今週の調整によってその乖離は維持された。連続流入は、Solanaを今年前半で最も堅調な機関採用の事例の一つに押し上げてきた。その連続の終わりは、ETF取引開始以降、この需要が初めて持続的に試された場面といえる。

流出の背景にある17.3億ドルの残高

累計の純流入は上場以来、約15.8億ドルに達しており、取引週終了時点の純資産総額は17.3億ドルだった。この残高に対して今回の2,480万ドルの流出は、製品群が集めた資金の2%未満に相当する。割合としては小さく、史上最悪の流出週を経験しても、上場からの累計実績はプラスを保っている。来週の取引週で資金フローが再びプラスに転じるかどうかが、機関投資家の動向を追う参加者が注視する指標である。

同じ期間に、技術面の節目も訪れた。Solana (SOL) Foundationの公式な技術発表によれば、Solanaネットワークは10月9日、エポック1053の開始とともに目標スロット時間を400ミリ秒から200ミリ秒に短縮した。段階的な引き下げは先行して350、300、250ミリ秒まで進んでいた。当サイトのスロット時間の200ミリ秒化に関するレポートで検証した通り、この変更により理論上は1秒に5つのスロットを収められる。ただし、スロット間隔の半減がそのままスループットの倍増を意味するわけではない。ブロックごとの計算予算と実際のネットワーク状況が制約として残るためだ。効果は、各バリデータがブロック生成を担う時間幅を短縮することにあり、バリデータ間の調整を平準化する意図をもった調整である。

配備面が第二の柱だ。10月7日付のSolana Foundationの発表によれば、Samsung Walletが米国内の約8,200万台のGalaxy端末向けに、Solana上でUSDCの送金をネイティブに提供する。提供開始は10月最終週に予定されている。ただし、8,200万台という数字は潜在リーチを示すもので、確認済みの利用者数や取引量ではない。統合が実際のオンチェーン上の活動に転化するかどうかは、開始後の実際のPayFi取引量が示すことになる。DApp基盤がそのトラフィックを吸収して初めて、高速化したチェーンがSOLへの経済的な需要につながる。ETFのテーゼにとって、この乖離は重要だ。高速な実行と広い配備は各ファンドが挙げる供給側の論拠であり、今回の流出週は需要側が試された週だった。

記録的な流出は、勢いの急反転も浮き彫りにした。2週間前、ファンド群は1億8,820万ドルを集め、史上2番目の規模の週となっていたが、流入は10月2日終了の週には240万ドルへと減速した。流出週は暗号資産ETF全体が赤字だった。Bitcoin系ファンドは6億8,110万ドル、Ethereum系ファンドは5億4,210万ドルを失い、後者は9営業日連続の流出日で締めくくった。一方、現物XRP ETFは逆方向に動き、113万ドルの流入で13週連続のプラス週とした。Solana (SOL)ファンドの純資産は週間で8.9%減の19億ドルから17.3億ドルとなり、10月16日の取引までを対象とした次の週次データが、急落後に買い手が戻ったかどうかを示すことになる。

狭いレンジ内の中立な資金費率

当サイトの複合水準マップで82点を付けた109.83ドルのサポートが現在地の直下に位置し、上側の最初の抵抗は93点の112.87ドルだ。Solanaは現物価格112.72ドルで24時間で2.85%上昇しており、上値の抵抗はRSIが49.33と中立域にあるなかで強い水準に当たっている。先物の資金費率は0.0061%でほぼ中立に近く、ロングの建玉が優位とは言い難い。当サイトの先物集計に基づく未決建玉は約23億ドル、ロングとショートのアカウント比率は2.61（72.3%対27.7%）で、ロング寄りだが過剰ではない。上昇トレンドは継続中で、MACDのシグナルは弱気を示す。112.87ドルを上回る日足の終値、あるいは109.83ドルを下抜ける下落が、次の方向を決める。サポートと抵抗の全水準は当サイトのSolanaテクニカル分析に整理している（05:38 UTC 時点）。