SpaceX(SPCX)、時価約510億ドルの3億2,840万株をロックアップ解除

金曜日に解放された約510億ドル分の株

金曜日の朝、Jim CramerがSpaceXのロックアップスケジュールを集計した紙面を投稿し、その最新行には大型の数字が並んだ。それによれば、金曜日に売却可能となったインサイダー保有株は3億2,840万株で、Motley Foolはこのバッチを約510億ドルと評価し、同媒体はこの数字を個人投資家からのもち逃げだと位置付けている。上場時に売りを封じられていた創業期の投資家や従業員は、夏の間ずっとこのカレンダーを待ち続けていた。数字の源流は6月のSpaceX(SPCX)上場にある。上場時に投資家と従業員は一定期間の売却禁止に同意した。市場がロックアップと呼ぶ仕組みで、会社は解除分を一度に放出せず、日程に沿って分割で解放してきた。ロックアップは上場直後の株価を売り波から守り、解除日は供給イベントとして注視される。分割解放は売り圧を数か月に分散させ、特定の一日に押し込めない。Cramerの紙面は各バッチの日付をすべて書き出しており、金曜分がいま効力を持つ枠だ。次の解放はその約4倍に当たり、最大13億1,000万株が第3四半期決算発表の2営業日後に売却可能となるが、決算日はまだ未定だ。決算日が確定するまで、大型バッチの時期はあくまで推定にとどまる。決算後の解放は新規公開株以来最大の単発バッチとなる見込みで、紙面もこれを先の大型イベントとして印を付けている。ただし注意書きもある。売れることと売ることは別だという指摘だ。過去のバッチは両方向に動いており、8月の解除を挟んで株価は上昇した一方、9月24日の解放を含む後の日程では下落した。供給の流れは片方向で、各バッチが売り候補を登録株主に加え、カレンダーに載る2バッチの合計は16億4,000万株に迫る。

市場が第1弾バッチをどのように吸収したかには、データが基準線を与える。COINOTAGの集計ではSpaceXは161.30ドルで推移し、24時間で0.38%下落、160.49〜167.72ドルのレンジ内にとどまっている。当社の複合スコアリングでは、最寄りのサポートは160.21ドルで重複指標により100点満点の100、最初のレジスタンスは169.23ドルで88の評価だ。ポジションは軽い。株価永続先物の資金調達率は各期間あたり0.0343%、建玉は約4億7,760万ドルにとどまる。株価が160.21ドルを守り続ける限り、日足の上昇トレンドと57.0のRSIは、決算後の大型解放が需給を塗り替える前に169.23ドルの天井を試す余地を残す。

Cramer、評価額を擁護

Cramerの称賛と警戒は1日以内に立て続けに出た。木曜日、彼は同社の最新の取引を「HUGE」と表現した。Starlinkが顧客に直接携帯電話サービスを販売できるようにするスペクトラム契約を指す。金曜朝には紙面が解除株の集計に移っていたが、評価額を問われた姿勢は明確で、一部の株は「法外な価格」だが「SpaceXはその一つではない」と述べた。今週、保有者に売却を促す発言は一度もなかった。この判断を裏付ける倍率は険しい。FactSetのデータでは、SpaceXは今後12か月の予想利益の約137倍で取引されている。投資家のGeorge Nobleは株の空売りを張っており、8月に適正価値を30ドルと設定した。上場後の取引水準を大きく下回る値だ。スペクトラムの報道自体が木曜日の株価を動かした。SpaceXは金曜の寄り前に約3.9%上昇し、同じ見出しで通信キャリア株は下落した。投資家が電気通信事業者のシェア喪失とStarlinkのシェア獲得を同時に織り込んだ読み方だ。契約が発効すれば、Starlinkの携帯収入からキャリアという仲介者が外れる。そしてCramerの解除期への規則はこれらすべてに先立つものだった。7月、彼はMad Moneyの視聴者に、最初のロックアップ解除を待ってからまとまった買いを入れるよう促した。その最初の解除が買い手向けの引き金であり、金曜に消化された。決算後の大型バッチは日付未定のまま先に控えており、彼の規則が示す待ち期間はまだ終わっていない。