Spiralが分析、米国人の2%だけが仮想通貨で支払い、ビットコイン決済は停滞

原因は技術ではなく需要

Jack Dorsey率いるBlock社内のビットコイン (BTC)開発チームSpiralは今週、ビットコイン(BTC)の決済が技術ではなく需要の面でつまずいているとの評価を公表した。同チームはこの結論がビットコインの価格水準に関係なく成り立つと説明する。報告書の述べ方は率直で、選択肢は長期的な存在意義の喪失か、予想通りの長い地道な道のりかのどちらかであり、動くなら今しかないという。技術面はすでにほぼ解決済みだと同チームは主張する。高速かつ低コストな送金を可能にするビットコイン上のレイヤー、Lightningは実運用段階にあり、Blockが運営する決済部門Square経由では100万店を超える米国の加盟店が資産を受け入れられる。だが支出は追いついていない。米連邦準備制度理事会(FRB)の米国家計に関する調査によると、2025年に投資目的で仮想通貨を購入または保有していた米国人成人は9%に達した一方、何かの支払いに使ったのはわずか2%だった。この調査系列では2021年以降、支払い用途の割合は毎年1%から2%の間で推移している。Spiralはこの乖離を、インフラではなく行動の問題と読む。値上がりを期待する保有者は資産を貯め込むことを好み、加盟店は一日の終わりにドルで締めたいと考える。そのため新しい決済プラットフォームは静かにビットコインを選択肢から外していく。摩擦は二つある。価格の変動性がBTC建ての提示コストを押し上げること、そして米国の税制が買い物のたびに課税対象となる売却が発生すると扱うことだ。レジ前でこの事務負担を引き受けたい買い手も店もほとんどない。同チームが導く結論は厳しい。ステーブルコインのレールが決済レイヤーと、台頭するAIエージェント経済を先に押さえれば、保有者は誰にも使われない資産だけを手にしかねないという。Dorsey自身、2025年1月に基準を示していた。ビットコイン (BTC)がデジタルゴールで終われば失敗であり、人々が日常的に使える通貨になって初めて成功すると述べたのである。

ステーブルコインが決済レールを敷く

その空白には、競合が次々と手を打っている。Stripe、Shopify、Coinbaseは決済の新レールをステーブルコイン中心に構築しており、CircleはAIエージェント向けのデジタルドルを売り込んでいる。マシン間決済の動向は数字で明確だ。Coinbaseの機械間決済プロトコルx402では、取引の約99%がUSDCで決済されている。これは同チームの決済調査によるものだ。Spiralの答えは、漸進的な修正ではなく、開発者、決済事業者、資金提供者から飛躍的な発想を募ることだ。提案の一つは、同じLightningネットワーク上でドルとビットコインのどちらでも支払える仕組みで、加盟店側のドル問題を解消する。TetherはすでにUSDTをビットコインのレールへ引き戻す動きを見せている。ドルかビットコインかという発想は、従来の売り込み方を逆転させる。変動リスクを加盟店に押し付ける代わりに、店はドル建てで提示でき、その下でネットワークが決済する。その他の草案には、保有者への支出インセンティブや、クリエイター、AIサービス向けの従量型決済ストリームがあり、新興のPayFi分野と重なる領域だ。返信欄では課題の大きさが測られた。ある回答者は、家賃の支払日に価値が目減りしうるお金を一般人は受け付けないと論じ、ドルペッグの価格安定こそ追うべき唯一の飛躍的目標だと述べた。現実の動きも同じ方向を指す。エルサルバドルは戦略的ビットコイン準備としてビットコインを保有しつつ、送金アプリの裏付けをステーブルコインに切り替えた。準備資産は保有するもの、送金には安定した価値が要る。これはSpiralが描く加盟店の論理そのものだ。Squareの加盟店数は、受け入れ態勢がもはや制約ではないことも示す。100万の店が資産を受け入れられるのに、支出の割合は依然ゼロ近辺に留まっている。

2%という数字が帰結を分ける

二つのデータを並べると、同じ結論に向かう。ここでの主軸はFRBの家計調査という一次記録だ。そこが捉えているのは、5年連続で1%から2%の間に留まる支出割合であり、これは処理能力の問題ではなく習慣の問題である。Lightningの容量を増やすだけでは数字は動かない。一方、x402における99%のUSDCシェアは、ビットコイン (BTC)のレールが順番を迎える前に、マシン決済経済がすでにステーブルコインを既定としていることを示す。残る論点は、蓄積と支出の長年の対立であり、その背後にあるビットコイン・マキシマリズムの立場は、測定可能な試練に直面することになる。決済の現場とAIエージェントがどちらのレールを先に採用するかが、ビットコインが準備資産のまま留まるか、開発者たちが求める日常通貨になるかを決めるのだ。