Strategy、配当資金確保へビットコイン3,588 BTCを2億1,600万ドルで売却

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ビットコイン(BTC)は週初に約6万4,000ドルから6万2,000ドル近辺まで下落したが、当デスクがオーダーフローを読み解く限り、この動きは現物資金の大量流出ではなく、レバレッジを効かせた先物ポジションの急反転が主因だ。日曜日に6万4,000ドルへ押し上げた原動力はほぼ全面的にデリバティブにあり、先物の買い越しは約4億1,500万ドル、うち4時間の一場面だけで約6億8,700万ドルを吸収した。この上昇局面で現物フローがわずかにマイナス圏にとどまっていたため、相場は巻き戻しを強いられかねないポジションの上に成り立っていた。月曜午後には約1億4,300万ドルの実需の現物買いが戻り始め、BTC価格を下支えした。

ビットコインは6万1,391ドルで底を打った後、24時間足らずで日中高値6万4,529.61ドルまで反発し、オプションのポジショニングとETFの資金動向はいずれも前向きに転じた。オプション市場全体はコール優勢で、全限月の建玉はコール60.15%対プット39.85%に分かれ、直近のマックスペインは6万3,000ドル前後に位置する。現物ビットコインETFは7月6日に5,630万ドル(884.97 BTC)を積み増し、7月2日に終わった10日連続の流出局面からの回復を延長した。米国の現物ファンドの純資産総額は728億9,000万ドル、2024年の上場以降の累計流入は515億8,000万ドルに達したが、それでも過去最高値近辺の価格水準には届いていない。

市場の関心はいま、水曜日に公表される6月16〜17日会合の連邦準備制度理事会(FRB)議事要旨に移っている。この会合はケビン・ウォーシュ氏が議長として臨んだ初回で、同氏は政策金利を3.50〜3.75%に4会合連続で据え置き、その論調は市場の想定より一段とタカ派的だった。中央銀行は緩和バイアスを外し、18人の当局者のうち9人が2026年後半の利上げを見込んだ。トレーダーは7月の据え置き確率を75.6%と織り込んでいる。議事要旨にタカ派的なシグナルが出れば、ビットコインのデリバティブ市場で積み上がった過密なレバレッジド・ロングに圧力がかかりかねず、この公表は当面の方向性を左右する重要な材料となる。

今回の乱高下は、市場にどれほどのレバレッジが層をなしているかを浮き彫りにした。企業による売却の開示が伝わると、ビットコイン先物は4時間の一場面で約4億5,600万ドルの売り越しへ振れ、ロング約4,200万ドル、ショート約4,900万ドルと両サイドの清算を誘発した。午後の回復局面では5億6,800万ドルの先物買いに、数日ぶりとなる新規の現物需要が重なった。無期限先物のトレーダー間で定期的に授受され、方向性の偏りを映す資金調達率(ファンディングレート)は1週間以上プラス圏を維持している。約206億ドルの建玉を抱えるこの過密なポジショニングは、構造を脆くし、弱気相場のふるい落としに弱い状態を残している。

引き金となったのは、月曜日に米証券取引委員会(SEC)へ提出された8-Kだ。この公式提出書類でStrategyは、優先株の配当支払いに充てるためビットコイン3,588 BTCを2億1,600万ドルで売却したと認めた。SECへの提出書類によれば、週初に1,363 BTCを平均5万9,256ドルで、日曜日までに2,225 BTCを平均6万773ドルで売却しており、これは2022年の税務上の損失取引以来、同社にとって初めての売却となる。この売却により保有量は84万3,775 BTCへ減ったが、依然として世界最大の企業ビットコイン保有だ。さらに12億5,000万ドル分の売却枠が手つかずで残っており、今後数週間で追加供給が市場に流れ込む可能性にトレーダーは警戒を強めている。

市場心理を冷やす別の材料として、ドナルド・トランプ大統領は2025年の資産報告で開示した14億ドルの暗号資産関連収入を擁護し、その収益に「何ら問題はない」とインタビューで語った。この金額は自身の事業から得た20億ドル超の総収入の一部で、審議中のデジタル資産法制をめぐる利益相反の懸念から精査の対象となった。公式開示によれば、同氏のミームコインは約6億3,600万ドルを生み、一族のWorld Liberty Financialプラットフォームでのトークン販売が約5億8,800万ドル、ステーブルコイン事業への出資分が1億9,700万ドルを上乗せした。市民団体はこの構図を批判しており、Digital Asset Market Clarity Actをめぐる論争を一段と激しくしている。

COINOTAG独自の42指標を組み合わせたサポート/レジスタンス(S/R)スコアリングエンジンは、6万3,024ドルのサポートを89/100と最も強く評価している。フィボナッチ0.214リトレースメント、S1ピボット、ポイント・オブ・コントロール、新たなMACDクロスが重なったことが背景だ。上値では、フィボナッチ0.382と前日高値を拠り所に6万7,369ドルのレジスタンスを74/100とし、より近いレジスタンスとして6万3,684ドルをピボットポイントとフィボナッチ0.236に基づき67/100と採点する。当デスクのデリバティブ分析では、無期限のファンディングレートは0.0064%、建玉は124億8,000万ドル、ロング/ショート比率は1.48(ロング59.6%)で、恐怖・強欲指数27と整合する過密な傾きだ。アルトコインに対するビットコインのドミナンスは約69.4%と防御的な地合いを裏づけており、6万3,024ドルを明確に割り込む終値は強気シナリオを無効化する。