Binance Research:トークン化株式の取引高が79億ドル到達、Ethereum(ETH)に追い風

トークン化株式の月間取引高が79億ドルを突破

上場株式の価値をオンチェーンで追跡するトークン化株式の月間取引高が、8月に79億ドルの大台を初めて突破した。Binance Researchの9月11日付レポートがまとめたデータによれば、これは今年1月の2億3,700万ドルからわずか7か月で33倍以上に拡大したことを意味する。トークン化株式とは、上場株式の価格に連動するブロックチェーン上のトークンであり、オンチェーンで移転・取引が可能だ。集計対象は複数ネットワーク上の分散型取引所(DEX)の売買代金で、Ethereumネイティブの発行者からPolygon(POL)といった代替チェーンまで幅広く含まれる。成長は取引活動にとどまらない。株式トークンの流通時価総額は年初の9億6,500万ドルから、9月9日時点で約40億ドルまで上昇しており、約4倍の増加となったが、取引高の伸びがそれを大きく上回るペースだ。採用を支えているのは既存の証券顧客だ。Binance自身のbStocksの初期ユーザーの58.5%が、無期限先物または株式の直接取引も行っていたことをデータが示しており、慣れ親しんだ画面を通じて伝統的なトレーダーがオンチェーンへ流れ込んでいる実態がうかがえる。一方、集中度は顕著だ。bStocksとRobinhoodの2社合計の追跡取引高に占める割合は、6月にはわずか0.8%だったが、8月には82.3%、そして9月9日までの月間累計では87.8%に達した。ミームコインの活動も出来高を押し上げている。レポートが引用するSQDの分析によれば、8月30日までのRobinhood Chain上のトークン化株式DEX取引高の累計のうち32.1%が、ミームコイン等のトークンとのスワップ由来だった。取引を超えた利用も深まりつつある。株式トークンを担保とした借り入れにより、テレビュー・バリュー・ロック(TVL)は1月の2,160万ドルから9月9日までに2億8,910万ドルへ拡大した。Binance Researchは、競争の軸が「より多くの銘柄を発行すること」から、トークンが継続的に取引され、担保としての実用性を獲得できる場づくりへ移行しつつあると結論づけている。

Tom Lee氏、今後12か月を強気展望

Fundstrat共同創設者のTom Lee氏は、市場が例外的に強い局面の入り口に立っている可能性を指摘する。同氏は最近Xへの投稿で、今後12か月は暗号資産にとって「非常に強気(really bullish)」になるとの見解を示した。論拠は3本柱だ。第一に、昨年10月のデレバレッジイベントで、証拠金取引を通じて蓄積された過剰レバレッジの大半がすでに洗い流されたこと。第二に、歴史的に重要な4年サイクルが想定されるボトム圏に近づいていること。第三に、価格下落の最中でもファンダメンタルズが改善を続けてきたことだ。同氏はこれを、閉鎖や資本退散、ユースケースの縮小が伴った過去のクリプトウィンターとの対比として強調する。このファンダメンタルズ像の中心にあるのがトークン化だ。「多くの著名な大手金融機関がトークン化製品の構築を進めている。特にEthereum上でだ」とLee氏は述べ、AI能力の向上も同じ方向を指すと付け加えた。AIエージェントには従来型の金融インフラを利用する動機がほとんどないためだ。同氏は直近の急反発を一瞬のラリーではなく「コース修正」と位置づけ、正確なボトムを探ることには慎重だ。安値が先週だったのか、その後に押し戻しが来るのかにかかわらず、いずれにせよ投資家はサイクルの有望な局面にいるという。さらにLee氏は、暗号資産が伝統的資産に対するアウトパフォームを続ければ、機関投資家のFOMOが次の触媒になりうると指摘。自社の長年の知見として、暗号資産のリターンは1サイクルあたり約10の爆発的セッションに集中していることを挙げ、2026年は現時点で約1回しか発生していないとし、年内までに大きな上振れ余地が残るとの評価を示した。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

Xへの投稿https://x.com/fundstrat/status/2098970637775831379?s=46&t=dYF0hpz-gFc8HcetSehFUQ

共通する筋はトークン化

2つの話は同じメカニズム——トークン化が実験からインフラへ成熟しつつあること——に収束する。8月の79億ドルという取引高記録は、価格が長い下落局面にあっても利用が複利的に積み上がった、まさにLee氏の言うファンダメンタルズ強化の実証だ。そして同氏のX投稿が金融機関が構築を進める先としてEthereumを明示したことで、発行が隣接チェーン上に着地する場合であっても、ネットワーク需要と株式トークン成長の連動が裏付けられる。Lee氏が示したAIエージェント由来の需要は、Render(RENDER)のようなAI連携インフラトークンも同じ方向で狙う領域だ。当社デスクの読みはこうだ。Fear and Greed Indexのようなセンチメント指標がいまだ熱狂圏から遠く、2026年の爆発的セッションが約1回にとどまる中、一次データは「このサイクルの最大の値動きはまだ先にある」という見方を支持している。