Motley FoolがiSharesのイーサリアム(ETH)ETF「ETHA」を推奨、発行済株数は36%反発

現物ETF3本がウオッチリストに

金融メディアのThe Motley Foolは10月3日(金)、主要銘柄が2025年の史上高値から大きくかけ離れた水準で推移する中、注目すべき現物暗号資産ETFとして3本を挙げた。うちイーサリアム (ETH)の枠に選ばれたのは、iSharesの「iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)」だ。COINOTAGの読みでは、このファンドの特長は「持っているもの」よりも「持っていないもの」で特徴づけられる。ETHAはステーキングを行わない。運用資産残高は98億ドル、経費率は0.25%だ。発行済株数は2026年上半期に22%減少した後、9月28日までに36%反発しており、同分析はこの往復の動きを、下落局面を経て投資家が戻りつつある兆候と読んでいる。9月29日時点で、イーサリアムの価格は2025年の史上最高値4,946ドルから約46%下方にあり、ビットコインは126,080ドルから33%下、ソラナは293ドルから約60%下だ。3銘柄とも2025年に史上高値を付けてから大幅な調整を経験している。現在のイーサリアムの価格は、COINOTAGのライブ配信によれば2,685ドルで、直近24時間で2.3%下落しており、直近のソース読み取り値と比べてほぼ横ばいだ。ETHA選定の根拠を支えるのは税務の論理だ。ETFの中にはステーキングを実施するものもあり、iSharesの姉妹ファンドは9月30日時点で1.35%の報酬を支払っていた。こうした構造の保有者は、同メディアが明確に述べたルールにさらされる。米内国歳入庁(IRS)はステーキング報酬を、売却の有無にかかわらず「受領した年」の課税所得として扱う。毎年の課税イベントなしでETHエクスポージャーを得たい投資家は、報酬が受け取り時に課税されるこの仕組みを避けるため、非ステーキング構造を選好する可能性があるというのが同氏の議論だ。

1,000ドル配分と回復の計算

今回の推奨は、2026年の大半を下落に費やした市場を背景に置いている。2025年12月31日から2026年6月30日までの弱気局面で、IBITの純資産は36%減少した。しかし発行済株数の減少はわずか4.6%にとどまり、同分析はこの差を「弱含みの中で売却せず持ち続けた」投資家の姿勢の表れと解釈する。株数は9月30日までに6月の水準を上回って回復し、ファンド生涯を通じた累計純流入は650億ドルに達した。比較で効いてくるのは規模だ。IBITの純資産668億ドルは、米国の現物ビットコインETF全体の残高1,078億ドルの半分を超える。The Motley Foolの示す1,000ドル投資のモデル配分は、600ドルをIBITに、残る200ドルずつをETHAとBitwiseのソラナファンド「BSOL」に振り分ける。BSOLは3本の中で唯一利回りを支払うファンドで、運用資産13億ドルに対し純報酬率5.5%、経費率は0.20%だ。この配分には、比較的安定した主要資産とみなされるビットコインを中心に置き、長期的に多数の競合ブロックチェーンと競うイーサリアム (ETH)やソラナを副次的な地位に置く判断が反映されている。BSOLの経済性には予定された変更もある。ソラナのステーキング参加者は8月にガバナンス提案「SIMD-0550」を承認した。2027年初頭に発効すれば、基礎報酬率は1年以内に5.8%から約4.3%へ低下し、2029年までに約2.2%へ向かうと見込まれる。一方、この取材デスクが別途報じたプランは、10年構成の中でイーサリアムに20%のポートフォリオ比重を割り当てている。これほど深い調整の後に新規資金が実際にこうしたラッパーへ向かうかどうかが、上値余地の大きさを左右する変数だ。

複合水準:サポートは2,660ドル

COINOTAG独自の42指標複合サポート・レジスタンス評価エンジンは、2,660ドルのサポートを89/100と評価している。フィボナッチ0.114水準、ATR下限バンド、一目均衡表の基準線(雲の中の転換・基準のうち基準線)、S1が重なるためだ。上値側では、2,809ドルがDonchian上限、スイング高値、フィボナッチ0.000の重なりで77/100、その下の2,697ドルは55/100の中間層で、当社のトラッキングによれば既に出来高の細りとともに上値を試して拒否された水準だ。スポットはこの間の2,685ドルで、当日ベース2.3%安。モメンタムはもつれる。RSIは60.08と中立的寄りだが、より広い上昇トレンド内でMACDが弱気シグナルを出している。ポジショニングはやや防御的だ。未決済建玉は116.9億ドルに対し永久スワップの資金調達率がマイナス0.0010%、ロング・ショートの口座比率は1.62。一方、恐怖・強欲指数は67を示し、いまだ「強欲」圏にある。強気シナリオが成立するには2,660ドルの維持と2,809ドルの奪回が必要で、日足終値が2,660ドルを下回ればシナリオは無効になる。この稿を締め切る時点で、2つの系列はまだ一致していない。ETHAの発行済株数は36%増えている一方、価格は2025年の高値から46%下方にあり、2,809ドルを抜けてはじめて資金フローと価格が同じ側に立つ。