アナリストWazz、Robinhood Chainの約1,843万ドル規模ラグプルをEthereum(ETH)L2上の単一運営者に特定

53トークン、単一の運営グループ

証券大手Robinhoodが立ち上げたEthereum(ETH)レイヤー2ネットワーク「Robinhood Chain」上で発行されたトークンのうち、少なくとも53件が単一の運営グループによって統制されていた可能性が高いことが、オンチェーン調査で明らかになった。

オンチェーン分析の結論によれば、7月10日から9月21日までの約2か月間に、買い手側からおよそ1,843万ドルが吸い上げられたという。詳細は、アナリストWazzが X上のスレッド で公開している。対象トークンの大半は ミームコイン的な 性質を持つアルトコインだ。取引パターンは異常なほど規則的で、各トークンの発行直後に連携したウォレット群が供給量の大半を取得し、初期の小口需要に向けて売却、得た資金を暗号資産へ再換算。回収した資金はそのまま次の発行の資本金として再投入されるケースが頻繁に確認されている。

X上のスレッドhttps://x.com/WazzCrypto/status/2104194307628621976

単一運営者の特定は、オンチェーン記録上の互いに独立した2つの糸口に基づく。53プロジェクトのうち45件は直接的な資金経路で結ばれており、あるトークンから現金化した資金が新規アドレスに送られ、次の発行を資金援助した。残る8件は署名鍵の使い回し、または共通の回収ウォレットを共有していた。この帰属が正しければ、53件の無関係なラグプルではなく、一つの組織が発行と撤退を産業規模で回していたことになる。最大の単一トークン回収額は、CRUMBSが約312万ドル、LEGSが約290万ドル、PINKが約144万ドルと確認されている。注目すべきは、CRUMBS、PINK、DEEDといった名前が短期間に繰り返し発行された点で、本物とされる契約が公表される前に話題を吸い取るための偽の「双子トークン」を展開した痕跡と整合する。

Robinhood Chainそのものは7月1日に稼働した、トークン化された株式や実世界資産を軸に設計されたArbitrum( ARB )ベースのEthereumレイヤー2だ。オンチェーン上の証拠は、Robinhood自身が問題のトークンを発行、宣伝、売却したことを示していない。活動はネットワーク上に展開した第三者の手に属しており、基盤と加害者は分離されている。

Pons V2の免除仕様の内側

フラグ付きトークンの多くは、第三者の非托管ローンチパッド「Pons V2」を経て市場に出ていた。これは数秒で誰でもトークンをミントできる分散型アプリケーション(dApp)で、ボンディングカーブ方式を採用し、新規トークンは価格曲線に沿って販売された後、Uniswap v4へ流動性が移行する。オープン時のスナイピングボットを抑えるため、初期購入には最大99%の上乗せ手数料が課される仕組みだが、発行者は最大32のウォレットをこの手数料から免除できる。オンチェーンデータによれば、調査された新規プロジェクト9件では、作成者が約15〜25の免除ウォレットを事前登録し、それらが発行から1〜3ブロック後の同一バッチ取引で一括購入していた。結果として、一般の買い手が実質的に参入できる前に、作成者と免除アドレスの合計が供給量の82%〜86%を掌握していた。より広いサンプルでは、70〜200のウォレットが連動して各トークンの70%超を取得していた。 資金の流れは再投入ループを具体的に裏付ける。トークンDRAFTに関連するアドレスは179.88 ETHを現金化し、その一部はDEEDの公式デビューの約40分前に同トークンの発行ウォレットへ資金を提供したアドレスに到達していた。DEEDでは1アドレスが92のウォレットを用意し、約130.75 ETHを売却、作成者はさらにPonsの手数料契約から69.06 ETHを引き出した。ここまで確認された合計は約199.8 ETH(約53.5万ドル)で、WazzはDEED全体を228.92 ETHと推計している。一部の資金はすでにチェーン外へ出ている。9月24日、関連アドレスが約86.5 ETHをRelayブリッジへ入金し、ブリッジはEthereumメインネットのアドレスへ約86.3 ETHを放出、そこで約23.1万DAIに換えられた後、新規アドレスに停留している。背景の規模も際立つ。Ponsは9月上旬に1日あたり約595万ドルの手数料を計上したことがあり、9月2日だけで約25,000の新規トークンが約5億4,400万ドルの出来高を伴って誕生した。7月以降の累計では、167,000超の作成者アドレスから約646,000のトークンが生み出され、この波がRobinhood Chainの週次DEX出来高をピークで124億ドルまで押し上げた。現時点でも同チェーンはDeFiのTVL約10.3億ドル、ステーブルコイン約10.4億ドルを抱え、24時間DEX出来高は約7億8,000万ドル、7日間出来高は94.5億ドルで約13%減だ。Ponsトークンは時価総額約4億ドルで9月の高値約0.97ドルを下回る0.59ドル付近で取引されている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

公正ローンチ設計への再考

当メディアが記録を読み解く限り、この事件はハッキングというより設計の逆転だ。公正な発行を守るためのアンチスナイプ税が、発行者が免除アドレスをホワイトリスト登録できるようになった途端、特権へと変わった。許可不要の発行が同種の波を生んできた前例は他にもあり、BitcoinのRunesトークン規格はその代表例だ。OptimismのようなEthereumレイヤー2も、Robinhood Chainと同じ構造的試練に直面している。帰属をめぐる議論を越えて残る核心的教訓は明快だ。ブロックチェーン上で、100のアドレスは100人の投資家を意味しない。ここでの一次証拠はオンチェーン取引記録そのもの、すなわちバッチ購入、手数料免除リスト、Relayブリッジの痕跡であり、すべて独立した検証に開かれている。運営者が未特定である以上、供給の集中こそが最も明瞭なリスクシグナルであり続ける。