Wintermuteが1億200万ドルの空売り建玉を保有、Ethereum(ETH)3,850万ドルのショートが主軸

Wintermuteの1億200万ドルショートブック

マーケットメイカー兼トレーディングファームのWintermuteが、暗号資産ブック全体で約1億200万ドルのネットショートエクスポージャーを抱えていることが、推定取引アドレス(先頭は0xecb)のオンチェーン分析で明らかになった。当該ウォレットのロングとショートの合計建玉は約1億2,223万ドル、含み損益は約92万8,400ドルのプラスと、この規模のブックにしては薄いクッションしか残っていない。より示唆的なのはパフォーマンスだ。直近30日間でこのアドレスは約1,204万ドルの損失を計上している一方、運用開始からの累積損益は約1億7,688万ドルのプラスを維持している。ブック内で最大のポジションはEthereum(ETH)のショートで、規模は約3,847万ドル。執筆時点で2,513ドル付近で取引されている資産に対する、かなりの大型ベア賭けだ。trading volume(取引高)主導で動くWintermuteクラスのデスクは日常的にヘッジ付きの在庫を回しているため、この規模のネットショートの傾きは、さらなる下値リスクに備えたポジショニングか、顧客フローに対する能動的なヘッジのどちらかを意味する。留意すべき点もある。このアドレスはオンチェーンのフィンガープリンティングに基づく「推定」であり、Wintermute自身はポジションを公表していない。当メディアの読みでは、正確なサイズには誤差の幅があるにせよ、方向性自体は信頼できると判断する。それでも、Bitcoin(BTC)が77,500ドル付近にある中で、この規模のマーケットメイカーが9桁ドルのネットショートを維持しているシグナルは、軽視し難い。

Loracleの570万ドルショート逆転劇

一方、ホエールレベルではまったく異なるベアの物語が展開している。著名なオンチェーントレーダーとして知られるLoracleは、トークンPONSとCASHCATへのショートポジションで、深い損失から約570万ドルの含み益へと一転した。これはX上で共有されたオンチェーンデータから確認できるもので、永久先物プラットフォームHyperliquid上のLoracle関連ウォレットで可視化されている。この逆転の内実は際立っている。数日前、1,779万PONSのショートは約657万ドルの含み損を抱えていたが、PONSの下落に伴い、同じトレードは9月10日までに約136万ドルの含み益へと反転した。9月14日時点でLoracleは、価値約1,430万ドルの2,747万PONSのショートと、約570万ドル相当の3,595万CASHCATのショートを依然として保持しており、合計のショートエクスポージャーは約2,000万ドルに達する。トレーダーは両ポジションで部分的な利益確定を始めているものの、中核のショートは維持している方針だ。9月上旬のオンチェーントラッキングでは、Loracleが両トークンの最大ショート保有者と特定されており、CASHCATのポジションは3,600万トークンを超えるまで積み増されていた。両トークンはいずれも出来の薄い資産で、tokenomics(トークノミクス)と流動性の深さが過大な値動きを生む領域であり、含みの570万ドルを確定利益と読むべきではない。どちらかのトークンが急反発すれば、この含み益は一気に溶ける。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

X上で共有されたオンチェーンデータhttps://x.com/lookonchain/status/2099304255832375469

当メディアの分析における共通項は、機動力と資本力を備えたトレーダーたちが下落を「逆張り」するのではなく、下方向の賭けを押し進めているという点だ。Wintermuteの9桁ドル規模のブックも、Loracleのミームコインショートも、Ethereumから時価総額の小さいトークンまで幅広い資産でベア側に傾いている。Arbitrum(ARB)からNEAR Protocolに至る主要アルトコインが上値を維持できていない市場で、Wintermute自身の30日間で1,204万ドルというドローダウンは、エリートデスクですらこの相場が容赦ないことを示している。一方、Loracleの657万ドルの含み損から570万ドルの含み益への転換は、不利な評価額に耐えて持ち続けた見返りを物語る。そしてこれらのショートが閉じられていない限り、センチメントが反転した場合の激しいショートスクイーズ、つまり予備燃料としても機能し続ける。