Zcash(ZEC)のショートスクイーズ、トレーダー0x3c83の100万ドルの賭けを強制清算

約100万ドルのショート、ZEC急騰で一瞬で消滅

プライバシー特化型のZcash(ZEC)が今週もっとも鋭いショートスクイーズの一つを演じた。オンチェーンデータを追ったところ、この急騰で「売り」に賭けることがいかに高くついたかが明確に読み取れる。オンチェーン上で0x3c83として知られるトレーダーは、既存のロングポジションを解消して熊転し、約100万ドル規模で767.2 ZECのショートを建てた。ところが価格の勢いがほぼ垂直に転じたことで、このポジションはわずか数時間で強制清算される結果となった。

市場データによると、ZECはほぼ放物線的な展開の中で1,101ドルから1,383ドルへ急騰し、ザラ場高値では1,396ドルを付けた。上昇率は17%に達し、ショート側に一息つく猶予はなかった。コントラクト取引を含むレバレッジ駆動のデリバティブ市場では、価格がポジションに大きく反対方向へ動き、証拠金が維持要件を下回ると強制清算が発動し、取引所がポジションを閉鎖する。多くの場合、証拠金は全額失われる。今回のスクイーズは自己強化的に働いた。清算されたショートの強制買い戻しが売り注文を吸収し、さらに上昇に拍車をかけた。過大なレバレッジポジションが実質的に管理不能になるタイプの激しいボラティリティだ。この上昇は、今週初めに価格が1,290ドルを突破した局面——2016年11月以来の高水準——でZcashトピックハブが注目を集めていた流れの延長線上にある。一方で、直前のデレバレッジ局面では16%の調整の中でロング側が約2,375万ドルの清算の波に見舞われており、この市場のロングとショートの両サイドが過熱状態にあったことを示している。

ParadigmのMatt Huang氏がZcashを支持

トレーダーたちが清算額を数える一方で、機関投資家からの後押しが別の方向から届いた。Paradigmの共同創業者Matt Huang氏は、同ベンチャーファームがZcash Open Development Lab(ZODL)への投資に加えてZECを保有していることを公表し、この資産を「Bitcoinへのプライバシー面の補完」と位置づけた。Huang氏は、多くのブロックチェーンエコシステムが長期的な公共財の開発に慢性的に資金を割り当ててこなかったと指摘する。AIを活用したサイバー攻撃や量子コンピューティング能力が進展するなかで、安定的な開発者ファンドの維持がより緊急性を増すという主張だ。ただし同氏は、ファンドの配分メカニズムには依然として改善の余地があることも認めた。

ガバナンスに関する発言も切れ味が鋭い。Zcashが通貨的資産として広く採用される場合、トークンホルダーによる投票だけでは長期的な信頼性に不確実性が注入されかねないため、コイン投票の仕組みと他のガバナンス構造を組み合わせるべきだとの見解を示した。こうした発言は、ホルダーによるNU7アップグレード投票が締めくくられたタイミングと重なった。投票では既存の半減期と発行スケジュールを維持したまま、目標ブロック時間を25秒とする案が圧倒的多数で承認されている。Paradigmの関与は今に始まったことではない。3月には、ZODLがParadigm、a16z crypto、Coinbase Ventures、Winklevoss Capitalの参加を得て2,500万ドル超のシードラウンドを発表しており、その前段の支援としては約5億ドルの運用資産を突破したGrayscaleのZCSHファンドなどが挙げられる。価格面の背景が注目を説明している。直近1か月でZECは約160%上昇し、同期間のBitcoinの上昇率18.2%を大きく上回った。アルトコインセクターのトラッカーによれば、プライバシーコインセクター全体はBitcoinの2025年10月のピークから約213%上昇しており、ZECを除いても約85%に達する。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

次の焦点は1,559ドルの抵抗線

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、1,558.88ドルの抵抗レベルを85/100と評価している。その根拠はR1、ATR Upper、Donchian Upperの重なり合いだ。24時間で10.65%上昇し現時点で1,509.44ドルにあるスポット価格は、この抵抗線の真下で押し上げを続けている。日足のローソク足が1,558.88ドルを上回って終値を付ければ、1,869.52ドルへの道が開く。一方、1,263.80ドルのサポート(63/100、Flip R→S、一目転換線)を失うと強気シナリオは無効化される。RSIは73.45で過買い圏を示す一方、MACDは強気を維持。未決済建玉12.86億ドルに対する資金調達レートは-0.0089%で、ショート側が依然として保持コストを支払っている状態が続く。これはスクイーズの燃料であり、価格をさらに押し上げうる要素だ。恐怖・強欲指数は56(Greed)となっている。