AerodromeのWETH/USDCプール、BaseのUSDC転送額の32%を処理

Aerodromeプールが6.4兆ドルのUSDCを処理

Base上のAerodromeのWETH/USDC<必須>流動性プールが、直近12カ月間にネットワーク上で記録されたUSDCの調整済み転送額全体の約32%を占めていたことが、オンチェーンデータから明らかになった。推定20兆ドルのうち約6.4兆ドルという規模である。Circleの共同創設者でCEOのJeremy Allaire氏は、Aerodromeの公式Xアカウントを通じて公開した動画の中で、同取引プラットフォームについて「追跡対象の暗号資産アプリケーションの中で最高のUSDC転送量を生み出している」と述べた。調整済み転送という指標はボットによるトラフィックや反復的な内部移動を除外し、実態に近い経済的なフローを近似するものだが、それでもこの数値の大半は決済ではなく自動マーケットメイキングに由来している。Baseの調整済みUSDC出来高は2026年1月に5.3兆ドルに達し、その約半分はAerodromeのプールとMorphoのレンディング基盤にまたがるDeFi活動に起因していた。件数ベースでも成長は歩調を合わせる。10万ドルを超える1日のUSDC転送件数は、2025年半ばの5万件弱から、2026年1月には45万件を超える水準へと急拡大した。しかし総回転額と実際の資金移動は別の物語を語る。1月、AerodromeプールのUSDC転送量は1,000億ドルを超えた一方で、1日あたりの純流入・純流出は概ね±2,000万ドルの範囲に収まっていた。これは資金がネットワークに出入りするのではなく、価格帯をまたいでリサイクルされていたことを示す。プールの活動の約80%はわずか5つのアドレスに遡ることができ、価格帯の移動に合わせて<必須>集中流動性の提供者が資金を繰り返し引き出し再預入する自動戦略の存在と整合する。別の分析では、Baseの2026年の生のUSDC転送量の69%がAerodromeの流動性供給に結び付いており、その著者は決済・ブリッジ・財務関連の未分類フローが含まれていないため、この数値は下限だと位置付けている。

Circle、Tazapayを4億ドルで買収

こうしたDeFiエンジンが回転を続ける一方で、Circleは決済インフラそのものの買収に動いている。<必須>ステーブルコインUSDCの発行体であるCircleは、シンガポールの決済企業Tazapayを報道ベースで4億ドルとされる取引で買収する。これにより、現地のライセンス、銀行とのリレーション、送金レール——アジア、中東、ラテンアメリカの100以上の市場を網羅する——が一手に入り、自力で構築すれば数年を要する部分を補える。Circleの決済担当シニアバイスプレジデント、Irfan Ganchi氏は論理を率直に語る。ステーブルコイン決済はグローバルコマースの中核インフラになりつつあるが、USDCが資金の動くあらゆる場所で機能するには、現地のレールを通じて現地通貨と接続されねばならず、Tazapayのホームリージョンであるアジア太平洋には需要のかなりの部分が集中している、という。この買収はCircleの体制における特定のギャップを埋める。Circle Payments Networkは越境取引をオンチェーンで決済するが、多くの管轄区域で現地ライセンスを自らは保持していない。Tazapayは顧客審査、資金の受け取り、受取人への送金という規制されたラストマイルを担い、Clear Streetのアナリストは、これによりCircleがバーティカル統合され、ネットワーク全体の出来高成長が牽引されうるとみる。競争圧力も緊急性を高める。ステーブルコインの流通残高は3,000億ドルを超え、USDCは約740億ドルで先進国市場に定着する一方、TetherのUSDTが新興国のアジアとラテンアメリカで長らく支配的だった。米欧の銀行は独自トークンの開発を進めており、Visa、Mastercard、Coinbaseなど100以上の参加者を擁するStripe主導の決済イニシアティブ「Open USD」も同じ領域へ踏み込む。Circle自身も、オンチェーン金融活動のためのステーブルコインネイティブな<必須>Layer 1であるArcブロックチェーンの構築を進めている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

流動性の回転とラストマイルの交差点

二つの動きを並べて読むと、USDCの成長が二つの異なるエンジンで駆動している構図が見えてくる。すなわち、Base上の集中流動性の回転と、新興国市場におけるラストマイル決済レールである。Circle自身の発表は、Tazapayが自力では構築に数年を要するライセンスと銀行リレーションを供給すると説明するが、報じられた4億ドル以外の開示はない。クロージングの時期も取引構造も明らかになっていない。フローデータに関する当メディアの読みはこうだ。6.4兆ドルの調整済み出来高が、1日あたり数千万ドルの純フローに帰着するなら、その成長のDeFi側は回転であって消費者支出ではない。それでも決済の軌道は本物であり、VisaのUSDC決済額は年率換算で70億ドルに達し、x402決済の99.6%をUSDCが占め、Coinbaseは1,000行を超えるコミュニティバンクへのUSDC決済の接続を進めている。