教保生命、SBIとCircleと米国発ステーブルコインUSDCの活用を検討 ソウルフォーラムを受けて

教保生命がオンチェーンの扉を開く

韓国の大手保険会社教保生命(Kyobo Life Insurance)が、保険および資産運用業務へのステーブルコインと実体資産のトークン化の導入に向けた検討を開始した。木曜日にソウルで日本のSBI Holdings、USDC発行体のCircle Internet Group、国内のデジタル資産保管機関であるBDACSと共同フォーラムを開催したものである。教保生命の金曜日の発表によると、前日にソウルのフォーシーズンズホテルソウルで開かれたイベント「Bridging Finance Onchain」に4社がそろい、各社のデジタルファイナンス戦略を提示するとともに、今後の協業の方向性を議論した。同社の説明によれば、ステーブルコインの普及と資産のトークン化が進むなかで、ブロックチェーンを基盤とする取引・決済技術が成熟し、金融資産や資金が機関間を移動する形態そのものが変わりつつあるという。これを受けて同社は、分散型金融(DeFi)の仕組みを保険会社の資産運用と保険の基幹業務に適用するための投資・運用の枠組みを構築中であり、概念実証(PoC)プロジェクトを通じた技術検証を進めていると述べている。

副会長のPark Jin-ho氏は、生命保険の時間軸からこの取り組みを説明した。生命保険会社は数十年にわたる顧客との約束を守り続ける必要があり、オンチェーンファイナンスには長期に耐える信頼性と持続可能性が求められる。また、従来型金融とオンチェーン金融は共に進化すべきだというのが同氏の見解である。同氏は今回のフォーラムを、技術の見本市にとどまらず実務につながる提携の出発点だと位置づけた。発表内容によれば、Circle側からはDavid Allen Katz副社長が、SBI Holdings側からはTakuya Sugiyamaゼネラルマネージャーが出席した。

議論のもう一つの柱は、機関投資家レベルの導入に何が必要かという点だった。参加者は、ブロックチェーン金融を実在する金融サービスへ移すには、明確な規制基準、金融機関が日常的に備える水準の内部統制、消費者・投資家保護の枠組み、そして信頼できる決済インフラが不可欠だという認識で一致した。トークン化資産市場の流動性確保と、金融機関とテクノロジー企業の連携深化も議題に上った。来場者は教保生命のアプリ内でデジタルウォレットを開設し、イベント限定のNFTを受け取れる実演も行われた。

Arc、StableFX、ウォン型ステーブルコインの実演

各参加者はそれぞれ自社製品を携えて登壇した。グループ傘下の証券会社である教保証券は、想定する役割分担を示した。ステーブルコインが資金を移動させる決済インフラになるなら、証券会社はその上層の資本市場インフラを担い、引受、仲介、資産の流通を扱うという構図である。

SBI Holdingsの基調講演に加わったStartale Groupは、金融特化型のレイヤー1ブロックチェーンStriumと、SBI新生信託銀行が発行する円建てステーブルコインJPYSCを紹介した。StriumとJPYSCは日本側から同様のスタックを提供するもので、円の流動性を扱う決済レールとしてSBIに同等の基盤を与える。米国市場でCRCL株を取引するCircle Internet Groupは、機関向け製品を2つ披露した。公開型レイヤー1ネットワークのArcブロックチェーンと、異なるステーブルコイン間で外国為替取引を実行し、その決済をオンチェーン上で直接完了させるソフトウェアCircle StableFXである。実質的にStableFXはトークン化された資金のFX層として機能する。取引の各当事者が異なるステーブルコインを保有し、中間銀行を介さずにオンチェーンで決済が完結する仕組みだ。最後はBDACSが実働デモで締めくくった。ウォンペッグのKRW1とドル建てステーブルコインUSDCを用い、異なる通貨に紐づくトークンの交換と決済を実施し、USDCの価格は設計どおり1ドルのペッグを維持した。この組み合わせこそがフォーラムの実践的な核心である。韓国の保管機関と米国の発行体が、コルレスバンキングを経由しない通貨横断の決済レールを予行演習しており、その支払・決済フローの応用先としてPayFiが想定されている。韓国市場にとって、KRW1との組み合わせは規制された保険グループ内でウォン建てデジタル決済を循環させる初期の型となる。

製品前の実証実験

多数の製品デモがあったものの、COINOTAGの読みでは、これは調印ではなく対象領域を確認するイベントだった。教保生命自身の発表は、コミットメントの範囲を「ステーブルコイン、実体資産、ブロックチェーン金融にわたって、国内外の金融企業やデジタル資産企業とのPoCおよび新規事業協力を具体化する意向」として定義するにすぎない。開示されなかった点も同じ重みを持つ。工程表はなく、資本的コミットメントもなく、試験製品の名前も規制当局への届出も今回のイベントには伴っていない。USDCにとって短期的な意義は流通の側にある。韓国の大手保険会社が、ウォン建てのKRW1と円建てのJPYSCと並んで、同ステーブルコインの決済レールを評価対象に据えたからだ。次に検証可能な一歩は、正式なPoC契約の締結である。