Coinbase、Moov提携でUSDC決済を米地域銀行1,000行超へ接続

CoinbaseがUSDCの基盤を1,000の地域銀行に拡大

Coinbaseは決済インフラ企業のMoovと提携し、米国全土の地域銀行・信用金庫1,000行超にステーブルコインによる決済・決済サービスを提供すると発表した。米国時間9月12日に報じられたもので、当社が確認したところによれば、この統合によりCoinbaseのデジタル資産インフラがMoovの決済プラットフォームに直接組み込まれ、参加金融機関は独自にブロックチェーン基盤を構築しなくてもステーブルコインを受け入れられるようになる。戦略的に見ると、この提携は米国最大の暗号資産取引所に、メガバンク側のロビー活動に対する反論材料を与える。1,000を超える中小の貸金業者がステーブルコインの基盤を自社システムに取り込んでいるのであれば、「銀行セクター全体がこの技術に反対している」という主張は弱まるとの読みだ。中心にある資産はUSDCだ。ドルにペッグしたステーブルコインであり、2018年にCircleがCoinbaseと共同開発した。預金と異なり、ステーブルコインは銀行システムの外に置くことができる。取引所の残高でも、コールドウォレットでも保有可能で、24時間365日決済が完了する。USDCの裏付け準備資産は現金と米国債で保管され、これらが利回りを生む。Coinbaseは自社プラットフォーム上に置かれたUSDCの準備資産収入を得ており、この収益源が現在、同社の総収入の約4分の1を占める。ステーブルコインはまた、越境決済におけるブリッジ通貨としても機能し、その役割をオンチェーンで制度化するのがブリッジプロトコルである。タイミングも重要だ。Coinbaseの株価は過去12カ月でおよそ50%下落しており、同社には取引高だけでなく決済というナラティブの支えが必要となっている。提携報道は、中小の金融機関が新規顧客の獲得と競争力強化を狙ってこの基盤を採用する可能性を指摘する。今後の焦点は、発表から3日後の上院日程に集まる。

9月15日の採決は最終可決ではない

その日程とは、9月15日に予定されたCLARITY法の手続き上の採決だ。法案の進行を左右する門であり、最終可決の採決ではない。市場構造法案を上院で前に進めるには60票の閾値をクリアする必要があり、拮抗した上院では高いハードルとなる。この法案は、デジタル資産がいつ証券として、あるいは商品として扱われるかを定義し、監督権限をSECとCFTCの間で分担させる内容だ。上院銀行委員会は5月14日、15対9で法案を可決した。数人の民主党議員がマネーロンダリング対策と倫理規定の担保を理由に賛成を見送り、共和党の一部もデジタル資産と銀行預金の競合を懸念していた。最も先鋭化している争点は利回りだ。2025年7月に成立したステーブルコイン法GENIUS法は、免許を受けた発行者がトークンの保有のみを理由に保有者へ利息や利回りを支払うことを禁じている。ただし法定の禁止は発行者を中心に据えており、取引所や関連サービスを通じて配布されるリワードの扱いは未解決のまま残る。CLARITY法の委員会案は、ステーブルコイン残高に対する預金のような受動的な利息を制限する一方、決済・送金・取引活動に紐づく一定のリワードは認めている。American Bankers AssociationやIndependent Community Bankers of Americaを含む銀行業界団体は、この除外規定でも事実上の利息の余地が残ると主張し、預金がステーブルコインへ大量に移行すれば住宅ローンや中小企業融資の資金プールが縮小すると警告する。暗号資産側はこの前提を退ける。Coinbase Instituteは7月の分析で、ステーブルコインの成長と地域銀行の預金流出の間に意味のある関係は認められないとし、同トークンを預金の代替ではなく決済の補完として位置づけた。また、Stand With Cryptoの支持者は8月だけで約50,000件の電話やメールを議員に送ったとされ、一方の銀行業界団体も夏の休会期間中に各州の議員団へ働きかけを続けた。

利回りの線を引くのは法案本文

争われている線は、プレスリリースではなく法文に刻まれている。GENIUS法の本文自体が、認可されたペイメント型ステーブルコイン発行者を縛る。トークンの保有を理由に保有者へ利息や利回りを支払うことを禁じており、2025年7月の成立以来、拘束力を持つ現行法だ。対照的に、CLARITY法はあくまで法案であり、その利回りに関する文言は上院本会議で採決されていない。9月15日の採決が決めるのは、審議を進めるかどうかだけだ。この文言が確定するまでの間、取引所とその関連事業者は、発行者限定の禁止規定が残したグレーゾーンの中で活動することになる。そしてMoovとの提携は、Coinbaseがそのグレーゾーンを問わず構築を進める意向を持っていることを示している。