Trade.xyzのANT、初日取引で約20%下落

Trade.xyz、ANTを138ドル付近で始動

Trade.xyzが新たに公開したANT契約は、稼働開始から数時間でAnthropicの上場前デリバティブ実験の行方を左右する展開となった。1株あたりの株価を追跡するこの永久先物は、決済が公開ブロックチェーン上で処理される分散型取引所Hyperliquidで取引されており、2026年10月31日(土曜日)午前9時(米東部時間)に138ドル付近で始まり、同日午前11時50分頃には110ドル付近まで下落した。下落率は約20%。取引高は870万ドル、安値時点での未決済建玉は220万ドルにとどまる。上場前株式市場が存在しないため、契約の開始水準は運営者の裁量で設定される。Anthropicの新規株式公開(IPO)はまだ数週間先であり、実際の株が価格の基準として存在しないまま、取引者の期待だけが唯一の価格形成の糸口だ。両契約ともAnthropic株そのものを裏付けにしておらず、保有者に会社への請求権は一切ない。レバレッジは最大10倍が認められており、ポジションに対し10%の逆行で証拠金が全額消失する。Entropy社が併設した別市場ANTHは企業価値で価格を付け、1ドルの価格が企業価値10億ドルに対応する。1,880付近の水準は企業価値約1.9兆ドルを意味する。Anthropicは両市場について言及していない。同社のヘルプページは、先物契約やトークン化証券を通じて同社株を売ると主張する者は無価値なものを提供している可能性が高いと明記するが、期限のない合意である永久先物がこの警告の対象かは明らかにしていない。DeFi研究者のPetro Dmytriiev氏はX上で、上場前市場は取引実績のない領域に価格を生み出す仕組みだと論じ、本製品をTrade.xyzが送り出した中で最も革命的な取引と評した。そのうえで同氏は、契約が株も割当も議決権も発行者への請求権も伴わず、価格エクスポージャーのみを提供すると強調している。

契約の裏付けに株は存在しない

ANTは永久スワップであり、期限がなく実株の受け渡しも行われない先物取引の一形態だ。ロングとショートの間で定期的に支払われる資金調達料が契約価格を指標水準の近くへ引き戻す。Trade.xyzはディスカバリーバウンドと呼ばれる開始点周辺の帯域でこの指標を管理し、帯域の再設定は回数制限付き。上場前市場では資金調達料は標準水準の1%まで抑えられる。ANTの表示価格は、板に置かれた注文に基づく30分移動平均に従う。Trade.xyzが米証券取引委員会(SEC)宛てに提出した意見書に記された条件では、契約はステーブルコインUSDCで現金決済される。Hyperliquidでの取引はノンカストディアル型で、ユーザーは自らのウォレットアドレスから証拠金を差し入れる。価格ソースの選定、レバレッジ上限、建玉上限の設定、取引停止の権限はTrade.xyzが握り、停止時にはマーク価格で決済される。上場日にはANTは株価を追跡する標準的な永久先物へ切り替わる見通しで、通常は株取引開始後の最初の通常セッションがそのタイミング。Trade.xyzは想定日を11月20日としており、これはAnthropicが確認していない推定値だ。上場がずれ込んだ場合は60日の猶予期間が設けられ、2027年1月19日を過ぎるとANTは上場開始以来の平均取引価格で現金決済される。Trade.xyzがSEC意見書で示し、擁護団体の連署を得た自社の実績は、完了した5つの上場前市場が各銘柄の初値のおおむね0.4%から7%の範囲に収まったというもの。SpaceX契約は上場前日に172.84ドルをつけ、当該IPOの発行価格は135ドル、初値は150ドルだった。ただし、これらの数値は独立した検証を経ていない。下振れの実例もある。5月にはHyperliquid上のSpaceX契約が30分の間に約45%下落し、建玉290万ドル未満の状態で405人のユーザーが強制決済された。米国のトレーダーはこうしたデリバティブの対象外で、Trade.xyzは米国人にいずれの市場も提供しないとし、地域ブロックとウォレット審査を導入している。Hyperliquidの利用規約は本人確認なしで米国、オンタリオ州、制裁対象地域を禁止する。米商品先物取引委員会(CFTC)は5月に米取引所で初の永久先物を承認し、株式型永久先物をSECと共同審査の対象に指定している。

COINOTAGが見るAnthropicの水準

COINOTAGのデータでは、Anthropicが上場前取引で1,725.55ドルにて取引されており、24時間で2.15%上昇、永久先物の未決済建玉は7,097万ドル付近にある。同社の複合スコアリングが示す最も強いサポートとレジスタンスの水準は、相場の下側に1,640.03ドル(83/100)、上側に1,870.93ドル(76/100)で、日足RSIは29.3、MACDは弱気を示し、トレンドは下向きを維持する。これらの数値と照らすと、ANTの初日20%の下落は、運営者が付けた始値が二次市場の期待が落ち着く水準を上回っていたこと、そしてマーケットメーカーが下落を支えられるだけの流動性が十分に存在しなかったことを示唆する。土曜日の初値付けから11月20日の上場目標まで残り約3週間。価格設定がずれ込んだ場合、猶予期間は2027年1月19日まで続く。