Babylon Labs、Aave V4へのネイティブなBitcoin(BTC)担保提案を提出

トラストレスなBitcoin保管庫がAaveガバナンスに登場

Babylon Labsが10月14日、Aaveのガバナンスフォーラムに提案を投稿し、同プロトコルのV4アーキテクチャ上でネイティブなBitcoin (BTC)を融資の担保として受け入れるよう求めた。提案の中核を成すのは、同社のTrustless Bitcoin Vaults(TBV)という設計だ。対象はAave V4に限定され、分散型融資市場に「Babylon Spoke」と「BTC Vault Swap Spoke」という2つのSpokeの追加を求め、最初のユースケースとしてBitcoinを担保にしたステーブルコインの借入を挙げている。Aave V4の流動性はSpokeと呼ばれるモジュール単位で整理され、各モジュールが独自のパラメータで預入資産と借入を制御する仕組みだ。

設計では、ユーザーはBitcoinネットワーク上のTaprootベースのUTXOにBTCをロックする。この出力形式はSegregated Witnessのアップグレードで導入されたものだ。その後、Aaveのアダプターがロックされた各出力と1対1で対応する担保記録を作成するため、認識される担保額はロック額と常に一致する。提案はこの記録を、ユーザーが保有したり売買したりするラップトークンではなく、Aaveが担保として認める内部会計単位と位置づけている。名前の由来もここにある。担保は発信元チェーン上でトラストレスに保持され、ブリッジ運営者を介さずにAaveへ認識されるという構想だ。既存の構成、すなわち原資産をWrapped Bitcoin(WBTC)の発行体か中央集権的なカストディアンの手に置く方式との構造的な断絶が、この提案の売りである。融資と清算には引き続きAaveのスマートコントラクト、オラクル、そしてBabylonの保管庫手順が関わる。価格評価にはChainlinkのBTC/USDオラクルを指定しており、ブロックチェーンオラクルから供給されるビットコインの価格データが清算を引き起こす健全性指標に反映される一方、WBTC/USDオラクルが決済時の支払いを担当する。提案文はまた、この保管庫構造をBitcoin (BTC) DeFiの構成要素としても位置づけ、チェーン自身の決済レイヤーを離れないコインを担保にした借入を保有者に可能にするという。なお、担保上限、清算閾値、融資率(LTV)の数値は提案に含まれておらず、これらは後の段階でAaveのリスク分析プロバイダーに委ねられている。

保管庫単位での一括清算と、分割された緊急時権限

提案が最多の紙面を割いているのは清算の運用上の難題だ。各BTCVaultは単一のBitcoin UTXOで構成されるため、部分的な清算のために分割できない。文中では、担保の健全性が清算閾値を下回ると清算人は保管庫全体を受け取り、保管庫の価値が債務を上回る場合、余剰分はWBTCで支払われると明記されている。パーミッションレスな清算人はBitcoinの決済完了を自ら待つ必要がなく、BTC Vault Swap Spokeが清算された保管庫をWBTCで買い取りエスクローに保持し、その後、調停者が保管庫を購入してBitcoinネットワーク上で償還する流れだ。エスクローされたWBTCを実際のBitcoinに換え戻す必要があるため、最終決済には数日を要する可能性を提案自体が認めている。権限は分割されている。Aave DAOは担保資産と借入資産およびリスクパラメータを設定し、Aave側のSpokeの凍結や停止ができる。一方、TBVコントラクトの設定、オペレーター集合、緊急時の停止・凍結権限はBabylonのガバナンスデリゲートの管轄で、TBVコントラクトの停止が出金経路も止めかねないと文中に明示されている。リスク議論の中でフォーラム参加者のForeshockは、DAO外に置かれたこの緊急停止権限を指摘し、分析の一環として検証が必須だと述べた。Aaveの創設者Stani Kulechovは支持を表明しており、初期の反応はラップやブリッジを経由しない担保設計への評価と権限の見直しを求める声が並んだ。ただしこれらは個人の見解であり、DAO全体の承認や記録された投票ではない。セキュリティ面では、複数企業による監査に加え、Runtime Verificationによるスマートコントラクトの形式的検証を挙げている。メインネット前に確定した変更を対象とした再監査が進行中で、完了後に報告書が公表される予定のため、監査実績だけで現行のデプロイ版のリスクが消えるわけではない。

私たちの読み解きでは、この投稿は製品の開始ではなくスコープを定める文書であり、投票記録はまだ存在しない。Aaveのプロセスでは、提案はSnapshot投票前にコミュニティの意見募集とリスク分析を通過する必要があり、Snapshotでの可決後にリスクパラメータ一式を伴うオンチェーンのAIP投票へ進む。担保上限と清算条件はAaveのリスク分析プロバイダーが提示し、Foreshockが指摘した緊急時権限は審査が済むまでDAOの外部に留まる。承認されれば、担保の裏にブリッジ運営者も発行体も持たない、Bitcoin DeFi向けの新たな融資経路がBitcoin (BTC)保有者に開かれることになる。Snapshot投票とオンチェーン投票が承認を記録するまで、Aave V4上のネイティブBitcoin担保は提出された状態のまま据え置かれる。