Ben Cowen氏、Anthropicの2兆ドルIPOがBitcoin(BTC)の勢いを失わせると警告

Cowen氏が指摘するAIへの資金輪動リスク

Bitcoin(BTC)は現在、FRBの金融政策やオンチェーン資金流動とは別の向かい風に直面している。リサーチ会社Into The Cryptoverseの創設者であるアナリストBen Cowen氏は、大手Proof-of-Work資産の反発が失速しつつあるまさにその時期に、Anthropicの初期公開株(IPO)が投機資金とトレーダーの関心を引き寄せる可能性があると警告した。同氏は最新の動画でこの見解を示し、あわせて自らが続けている強気・弱気スコアカードも検証している。このスコアカードには、以前から指摘してきた5万3,000ドルの実現価格水準への警戒が織り込まれている。この水準はオンチェーン上の平均取得コストのおおよその集計値であり、これを下回れば平均的な保有者が含み損を抱える位置となる。同氏の論拠は前例にある。6月にSpaceXが上場する前の数週間、投資家の関心がAI関連株式へと輪動し、Bitcoinは売り圧にさらされた。Cowen氏は同様の構図が再現されうると見る。「AnthropicのIPOがおそらく1〜2か月後に控えている」と同氏は述べた。市場環境もこの見方に説得力を与えている。執筆時点でBTCは7万6,966ドル近辺で取引されており、直近24時間で1.73%下落した。8月の回復局面では8万3,000ドル近くまで買い戻したものの、8万ドルのラインを維持できずに何度も押し戻されており、直近では8万1,000ドルでの拒絶を経て7万7,000ドルへ押し戻された。Cowen氏の結論は、勢い(モメンタム)は有限の資源であり、持続的な上昇局面はまさに投機マインドを糧に成長するため、大型AI上場がその需要をBitcoinのサイクルから吸い上げれば失速しうる、というものだ。

2兆ドル規模の今秋上場が具体化

警告の中心にあるのは、チャットボット「Claude」を手がけるAI企業Anthropicである。同社は6月に機密扱いでIPO申請書類を提出した。この提出経路は、財務内容を非公開のまま需要を探る標準的な手法だ。報道・推計によれば、同社は早ければ今秋にも上場することを目指しており、企業価値は2兆ドル近くと評価する見方もある。ウォール街の準備体制もこの時系列を裏付ける。大手銀行は上場に先立ち、AnthropicとOpenAIを投資適格級の信用格付けへと押し進めており、この手続きは通常、株式市場への参入が近い発行体に対してのみ行われるものだ。Cowen氏の主張は、IPOが直接Bitcoinの流動性を吸い取るというものではない。より広い市場で同じリスク選好の資金プールを奪い合う、という論法だ。今秋、個人投資家と機関投資家の関心がAI上場に集中すれば、同氏の推論では、回復局面を延長するために必要な勢いを資産が失いかねない。なぜなら持続的な上昇トレンドは、クジラ級の大型ウォレットであれ、現物ETFの資金流出入を追うファンドであれ、投機的な参加を必要とするからだ。輪動が現実に起きるかどうかは、AnthropicのデビューがBitcoinの次の大きな価格テストとどれだけ近く重なるかにかかっている、と同氏は論じる。重なれば、資金配分者は足踏みしている確立された暗号資産の回復と、2兆ドル近い時価評価額を冠した新鮮なAI株式の物語との二者択一を迫られ、限界的には後者が有利になるという。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

ボトルネックは流動性ではなく注目度

COINOTAGの読みでは、ここで重みを持つ文書は6月に提出された機密扱いのIPO届出書類であり、Bitcoinが8万ドル水準を再テストするタイミングと衝突しうる今秋の上場期間を裏付けている。投機資金がAI上場へ移行した場合の下値参照点として、Cowen氏のスコアカードにある5万3,000ドルの実現価格マーカーは引き続き有効だ。もっとも、長期のHODL戦略に立脚する強い信念の保有者は、この局面をノイズと見なすかもしれない。議論は明確に二つに分かれている。Arthur Hayesは例えば、円キャリィの巻き戻しが年末に向けてBitcoinを史上最高値へ押し上げうるとの見方を今なお崩していない。また、Bitcoin Rainbow Chartのようなサイクルモデルは、現在の水準をバブル的な過熱ではなくサイクルの中盤と位置付けている。両陣営が共有する前提は、今秋最も希少なインプットが「注目度」であり、Anthropicのデビューがこの季節最大の呼び物になろうとしている、というものだ。