Ben Cowen氏、ビットコイン(BTC)5万8,000ドルを予測 Mike Wilson氏は押し目買いと主張

Cowen氏の5万8,000ドルシナリオ

暗号資産アナリストのBen Cowen氏は、NASDAQ総合指数が中間選挙後に積み上げた上昇分をすべて失ったと指摘し、同指数が夏場の安値まで戻ればビットコイン(BTC)の価格は約5万8,000ドルまで下落するとの見方を示した。この水準は2026年の最安点である6月の安値近辺にあたり、再試験されれば6月以降の反発分がすべて消える計算になる。同氏はXへの投稿で「NASDAQが夏の安値に戻れるなら、ビットコイン (BTC)も戻れる」と述べた。

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この予測の根拠は2018年の事例にある。あの中間選挙の翌日、S&P500種株価指数は2.1%上昇した。しかしその後、三つの要因が年末の12月まで株価を押し下げた。当時のFRB議長Jerome Powell氏は2018年10月、金利が中立水準から程遠いとの認識を示し、この発言は後に2011年以来の最悪の月間下落と結び付けられた。同じ10月にはCaterpillar、3M、Fordの各産業企業が関税に絡むコスト圧力を警戒し、大型テクノロジー企業は年末の数週間、規制当局の監視下に置かれた。

Cowen氏は現在の市況に同じ三つの要因が別の形で並んでいるとみる。インフレを押し上げFRBの強硬姿勢を維持する関税、テクノロジー株売りにもかかわらず追加利上げ2回を織り込む市場の金利観、そして2018年の規制強化に代わるAIへの不安である。短期的には相場もその見方に沿って動いた。木曜日のダウ工業株30種平均は約1,800ポイント安で引け、NASDAQは高値から10%以上の下落を意味する調整局面に入った。目標水準の裏付けは単純だ。株式市場は既に中間選挙後の上昇分を吐き出しており、ビットコインの2026年の底は6月に付けている。指数が安値を再試験すれば、通貨も年内最安水準を試すという構図だ。ただし実際に連動するかは未解決であり、まさにその点でもう一方の陣営は同氏と決別する。

Wilson氏の押し目買い見解

対極にある読みにも名前がある。モルガン・スタンレーのストラテジストMike Wilson氏は、中間選挙後の押し目は買い場だとし、同証券は第4四半期のレポートでこの姿勢を先に示していた。両者の相違は相場そのものよりも下落の意味づけにある。Cowen氏はさらに深い下落の入り口と捉え、Wilson氏はエントリーの窓と見る。

株式市場と並行して仮想通貨ニュースを追うデスクにとって、Cowen氏が依拠する連動性は新しい現象ではない。直近の大型テクノロジー株売りでは6月に通貨が6万2,000ドルまで接近し、その後も圧力は続いている。現在の現物取引の市場データでは、ビットコインの価格は直近24時間で約6.0%下落した。建玉への打撃も片寄っている。先日の急落をめぐる当メディアの集計では、ロングポジションが強制決済の89.4%を占めた。

2018年との並行論の弱点はFRB自体にある。Powell氏は2018年11月下旬にハト派色へ転換し、その転換が彼自身のテンプレートが描く下落を止めた。現在の環境はここが一つ違う。BlackRockのマネージング・ディレクターJeffrey Rosenberg氏によれば、FRB議長Kevin Warsh氏は金融引き締め的な環境をAIと結び付けており、中央銀行は先週、政策金利を3.75%から4%の帯に維持した。より長期の視座、例えばビットコイン・レインボーチャートの解説に見られる枠組みでは、2026年の弱含みはサイクル終盤の天井ではなく中盤の調整に位置付けられる。押し目買い派の見立てが成立するのは、まさにこの読みゆえだ。

いずれの陣営も相関そのものは争っていない。双方とも、ビットコイン (BTC)がテクノロジー株のハイベータ版として取引されていることを受け入れており、だからこそ同じ株式セッションが5万8,000ドルの警告と買い評価を同時に生み出せる。両者を分けるのはFRBの次の手であり、その証明の責任は次の政策声明が出るまで、いずれの予測者でもなく中央銀行側にある。

論争は一つの前提に集約される。FRBが軟化するか否かだ。Cowen氏の5万8,000ドルの底は、関税がインフレを支え利上げ2回が織り込まれ続ける強硬な中央銀行を必要とする。Wilson氏の買い根拠は、2018年の結末が繰り返され政策が間に合って下落を止めることを暗黙に前提とする。ならば注視すべき変数はチャートの水準ではなく、Warsh氏の金融環境とAIをめぐる言葉だ。利上げ観が織り込む分を消せば弱気シナリオは支えを失う。維持されれば、HODLでハーフィング後のサイクルの調整を乗り切る投資家も、追加を待つホエールウォレットも、年内最安点の5万8,000ドルと向き合うことになる。当メディアのビットコインテクニカル分析デスクは中間のレベルを更新し続けている。