Benjamin Cowen氏が警告、Bitcoin(BTC)は8万3,000ドル下回れば強気相場サポート帯の再試験も

毎月21日に付ける短期の天井

ベテランアナリストのBenjamin Cowen氏が、Bitcoin (BTC)が次に強気相場サポート帯の再試験に向かう可能性を指摘した。ナスダック、イーサリアム、そして複数の大型株の代替指標はすでにこの行程を終えており、残るはフラッグシップだけという構図だ。警告は10月21日に同氏のYouTubeチャンネルへ投稿された動画で展開された。それによれば、ビットコインの価格は50日移動平均から反発したものの、勢いを再び失い始めている。支えるのが暦の観察である。今年は7月21日、8月21日、9月21日がいずれも短期の天井を付けた。8月の高値は数日遅れで付いた押し上げの更新高値であり、9月の実際の天井は9月3日に到来した。このリズムが繰り返されるなら、次の天井は10月21日から11月3日、米中間選挙の投票日の間に形成されると同氏は見ている。

同氏の枠組みにおいて強気相場サポート帯とは、循環の上昇フロアにあたり、21週指数移動平均(EMA)で追跡される水準を指す。ビットコインがこの帯を最後に試したのは約9週間前だ。この警告がビットコイン市場全体に関係するのは、旗艦の周辺資産がすでにすべて同行を終えているからだ。ナスダックは自らの帯に触れ、S&P 500は接近し、ダウ平均は一度下抜けした後に帯の上方に位置している。アルトコインの時価総額は、ビットコインを除いた指標でも、さらにイーサリアムも除いた指標でも21週EMAを試験済みで、イーサリアム自体の時価総額も同様だ。株価で言えばStrategy(MSTR)さえ帯に触れた。ビットコインだけが未試験であることを、同氏は相対的な強さの証拠と読む。引き締め環境下で投機的な資金はリスクの高いアルトコインからビットコインへ回帰し、ドミナンスはさらに上昇し続けるという。この資金還流自体が、循環のリスク選好が拡大ではなく収縮に向かっている証左だと同氏は述べた。

立証責任は強気側へ

8万3,000ドルを下回れば、立証責任は再び強気側に移るとCowen氏は論じた。いわゆる「無関心の中の天井」の後に来る弱気相場の経路を、同氏は二つに整理する。一つは約9か月以内に終わる浅い調整で、これは2019年の型だ。もう一つは長期化する弱気相場で、強気に見えるブレイクアウトが繰り返し失敗する型であり、2022年と2015年がこれに当たる。市場は一度に全体を消化できるほどのホエール規模の売り圧力に直面したことがないため、こうした偽ブレイクアウトは繰り返されやすいという。仮に8万3,000ドルを失う場合、次のサポートは強気相場サポート帯が走る7万ドル台半ばに置かれ、その下で下限の再試験が続くと同氏は見込む。

シグナルは混在している。同氏の評価では、テクニカル分析は強気、株式からエネルギー価格までのマクロ環境は弱気だ。したがって第4四半期に調整が来るとすれば、それはビットコイン (BTC)固有の問題ではなく株式下落が引きずり込む形で到来する。中間選挙年の第4四半期のビットコイン下落は歴史的に株式暴落に由来しており、2022年のFTX破綻はその一幕を増幅させた。最初のトリップワイヤが50日移動平均で、日足の終値がこの下に付けば21週EMAの試験に接続し得る。ビットコインはすでに8万3,000ドルを下回る週足ローソク足を1本引いており、2本目が付けば、その下落が偽ブレイクアウトではなかったことを強気側が証明する必要が生じる。同氏はもう一つの経路も示唆した。帯まで押し込まれた後、中間選挙に向けて反発し、その後に安値を再試験する動きで、9月中旬の安値を一度掃き切った後の反発の方が強いという。資金流動データも警戒色を帯びており、米現物ETFは直近で1日あたり6億3,600万ドルの資金流出を計上した(6億3,600万ドルの単日流出)。2本目の週足終値が確定するまで、同氏の見立てでは帯の再試験は可能性の一つにとどまり、確定した筋書きではない。

予測を支える資金還流の論理

今回の予測を支えるのは、チャート上の一本の線ではなく資金還流の論理だ。流動性が引き締まる局面では投機的資本がビットコインへ一極化する。これはBitcoin maximalismのテーゼが資金フローとして表れたものであり、アルトコイン群がすでに帯を訪問済みである理由もここで説明が付く。次の一段を決めるのは、下落に耐えて長期保持する層、いわゆるHODL志向の保有者が帯の試験時に防衛に動くかどうか、そして価格が先に50日平均を取り戻せるかどうかである。当社のビットコインのテクニカル分析モニタリングでは、週足終値を確認のチェックポイントとして扱っている。より長期のモデル、例えばMeta AIの2027年1月に130万ドルというシナリオはまったく異なる経路を含意するが、Cowen氏の枠組みは短中期の道のりがそのような予測が想定する以上に険しくなり得ると警告している。